以特斯拉为参考对象分析新能源汽车

2020年不仅是特斯拉发展历程的转折点——这一年特斯拉进驻中国上海，打造出全球成本最低的Model 3，2020年也是中国新能源汽车市场的转折点——在补贴环境下经过3年的“蒙眼狂奔”、需求遭遇瓶颈，以特斯拉为代表的造车新势力开始让更多一般消费者接受新能源汽车，巨大的中国车市消费潜力正在激活，中国新能源车企也迎来了收获期。

1、从Roadster到Model 3

2006年8月，马斯克提出特斯拉的发展路线图“Master Plan”：豪华车型建立品牌，经济车型打造爆款。特斯拉从Roadster到Model S以及Model X，通过十年产品口碑积聚，建立全球独一无二的电动车品牌，最终在2016年4月发布Model 3，大幅下探产品定位，拉开了全球汽车电动化的序幕。

2018年后，特斯拉凭借Model 3晋身全球第一大新能源乘用车销量车企，2019年特斯拉继续保持全球销量排名第一，大幅领先其后企业。

图1：特斯拉分车型全球季度销量（辆）

2、特斯拉与中国相互成就

如果说特斯拉2018年奠定了美国市场地位，2019年奠定了欧洲市场地位，那么2020年中国市场将贡献绝对的主要增量。

特斯拉进入中国建厂后，2020年二季度特斯拉全球交付量逆势上涨至90650辆，环比增长2.6％，其中Model 3交付量80050辆，占比持续提高至88％。受益于中国制造Model 3强大的成本控制能力，2020年以来盈利趋势加速改善，将持续推动特斯拉毛利率、净利率好转。

特斯拉与2010年6月29日登陆纳斯达克证券交易所。随着首款量产车Model S规模交付，特斯拉上市后于2013Q1实现首次单季度盈利，其股价上升通道随之开启。2014至2017年，特斯拉依赖豪华电动车打造全球品牌效应，并与松下合作加速扩大产能。2018年后，Model 3成全球爆款车型，拉动美国和欧洲新能源汽车市场增长。进入2020年，随着中国上海工厂生产的Model 3下线，特斯拉蝉联全球新能源汽车月度销量冠军。特斯拉已连续三个季度实现盈利，在中国市场深化与宁德时代等中国供应商合作，为进一步降本打开空间，有望摆脱政策依赖实现与燃油车同台竞技。当前特斯拉市值已超过丰田成为全球市值最大的车企。

图2：特斯拉股价复盘

3、中国新能源车企进入收获期

中国市场对于特斯拉，不仅意味比美国、欧洲等经济体更庞大的需求体量，为自身销量带来更大的增长空间，也意味着中国企业利用低成本优势，为特斯拉提升产品竞争力带来多样化的可能。

而特斯拉对于中国市场而言，也不仅意味着多一款车型给消费者多一个选择，更意味着智能化的科技体验让更多消费者享受，搅动了过去五年中国新能源乘用车创新发力、销量逐渐疲弱的一潭死水，也改变了一般消费者对汽车商品理解的思维定势——软件而非硬件定义汽车，从而为中国市场长期健康、可持续的增长夯实基础。

然而，中国市场不同于美国、欧洲的最大区别，不仅是产业链配套能力更加健全，拥有物美价廉的零部件制造能力，而是拥有全球绝无仅有的一批造车新势力带来百花齐放的电动车产品——规模体量上欧洲望尘莫及，产品丰富度上美国相距甚远。

经过特斯拉在市场上的耳濡目染和多年来的苦心孤诣，2020年中国新能源车企也迎来了收获期，1-5月乘用车中销量占比较2019年7％提升至13％，与特斯拉旗鼓相当，其中蔚来主打独特商业模式和豪华品牌定位，小鹏主推智能驾驶，比亚迪发挥刀片电池技术优势，全新产品周期将为长期中国需求带来总量和结构变化，孵化属于中国本土的“特斯拉”。

在这个赛道中，恒大显得格外引人瞩目。

凭借雄厚资本，恒大喊出了“3-5年成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团”的宏大目标，在短短一年内完成新能源汽车全产业链布局。

对比发现，特斯拉现有3款车型，恒大同步研发14款新车；特斯拉在中美有3个生产基地，恒大正布局10个生产基地。反映在股价上，特斯拉市值超2万亿港币，恒大健康市值仅为1400亿港币。

随着首款车型“恒驰1”今年下半年亮相，这意味着恒大新能源汽车业务即将迎来爆发式增长。

市场已经给出了积极回应。在恒大健康实现对NEVS的全资控股后，恒大健康成为港股市场唯一一家拥有世界顶尖研发制造能力的新能源汽车上市企业。近日恒大健康股价接连飙升，市值较年初已经翻番。

到底谁能成为下一个“特斯拉”？时间将给出答案。