全球半导体封测龙头日月光与矽品并购限制条件解除

3月25日晚间，全球半导体封测龙头日月光投资控股股份有限公司称，公司接获中国大陆国家市场监督管理总局反垄断局（下称“反垄断局”）通知，日月光半导体制造股份有限公司与矽品精密工业股份有限公司结合案的相关限制已解除。

市场份额高达34.7%

根据市场调研机构集邦资讯数据显示，2019年第三季度，日月光、安靠、江苏长电、矽品和力成是全球前五大封测厂商，其中龙头日月光占22.0%，其他四家分别为18.1%、16.8%、12.7%和9.4%。日月光加上矽品的市占率将达34.7%，对中国大陆的半导体封测企业带来一定压力。

目前，中国大陆在半导体设计、制造和封测产业中，封测产业最为成熟，通过并购等方式形成了江苏长电、通富微电和天水华天三大龙头，这三家封测厂也位列全球前十。不过，市场占有率与全球龙头日月光相比仍有差距，通富微电和天水华天分别为5.9%和5.4%。

集邦资讯称，整体而言，全球前十大封测厂虽然在2019年上半年受到中美贸易冲突、存储器价格下跌及手机销量衰退等因素拖累营收表现，但从第三季开始，随着中美贸易僵局出现转机，加上年底销售旺季备货需求增温，市场面逐渐复苏。

原本2020年半导体行业进入上行期，但由于新冠肺炎疫情影响，多数咨询机构纷纷下调2020年半导体行业市场表现。市场调研机构IDC称，2020年全球半导体行业大幅缩水的可能性接近80%，而不是此前预计的小幅增长2%。不过，仍有20%的几率实现快速、强劲的反弹。

并购限制条件有哪些？

日月光半导体与矽品精密于2016年6月30日宣布共组日月光投控；2017年11月24日，中国大陆反垄断局（前身商务部反垄断局）以附加限制性条件批准日月光收购矽品精密股权案。

当时，商务部称，经审查，两者在全球半导体封装测试代工服务市场存在横向重叠。本项集中将使日月光的市场份额进一步提高，交易后可能从事差别定价及涨价等排除、限制竞争的行为，最终损害消费者利益。因此，商务部决定附加限制性条件批准本项集中。

根据商务部此前公布的公告显示，日月光和矽品需履行以下义务：

（一）保持日月光和矽品作为独立竞争者的法人地位不变，在限制期（24个月）内双方各自按照交易前的经营管理模式及市场惯例独立经营并在市场中进行竞争，包括但不限于管理独立、财务独立、人事独立、定价独立、销售独立、产能独立、采购独立。

（二）在限制期内，控股公司行使有限股东权利。具体包括：控股公司除有权取得双方的分红、财报信息外，暂不行使其他股东权利；双方研发相关计划、安排、管理，以及对双方研发力量进行整合的各项方案，可在控股公司所设集团资源整合暨决策委员会协调；双方从事的封测服务之外的业务相关事项，可在控股公司所设集团资源整合暨决策委员会协调；控股公司与日月光或矽品可以根据对方的请求或需要互相提供资金借贷或融资担保。

（三）双方承诺在限制期内将不歧视的向客户提供服务，合理的确定服务价格及其他交易条件。

（四）双方承诺在限制期内不会限制客户选择其他供应商，并将根据客户要求，配合客户平稳转换供应商。

有关以上附加限制性条件的履行情况，双方及控股公司每6个月向商务部提交报告。

限制性条件的监督执行除按本公告办理外，双方于2017年11月2日向商务部提交的附加限制性条件建议最终方案对日月光和矽品具有法律约束力。

商务部有权通过监督受托人或自行监督检查日月光和矽品履行上述义务的情况。日月光和矽品如未履行上述义务，商务部将根据《反垄断法》相关规定作出处理。

从商务部公布的“限制性条件”来看，主要一条就是要求日月光和矽品在合并之前，保持24个月的独立运营（例如管理独立、财务独立、人事独立、定价独立、销售独立、产能独立、采购独立等），保持竞争关系。

也就是说，两家的并购案虽然获得了通过，但是仍需维持两年的独立运营，不能进行实质性的合并。

而随着限制条件的解除，相信后续两家公司将开始进行相关业务整合。

日月光也表示，上述限制解除后，日月光与矽品精密将能进行更紧密的合作，提升日月光投控营运综效及研发能量，以提供所有客户更优质与客制化的服务及创造全体股东更大利益。

9774.8万美元回购紫光持有的矽品苏州厂30%股权

值得一提的是，2017年在反垄断局批准日月光收购矽品精密股权案后，矽品精密发布公告称，出售子公司矽品科技（苏州）有限公司30%股权给紫光集团，交易金额为10.26亿元人民币。此交易后，矽科（苏州）有限公司仍为矽品子公司。

在此之前，封测业内就盛传，紫光投资入股台湾矽品不成，转而希望入股矽品的苏州厂。但由于紫光希望参照与南茂上海厂的合作，拿到矽品苏州厂过半股权与主导权，而矽品也一直不愿意。

由此，外界当时认为，大陆有条件通过日月光收购矽品的背后，出售矽品苏州厂30%股权给紫光或将是一个背后的附加条件。不过，紫光入股之后，矽品仍将保留对苏州子公司主导经营权，紫光集团参股后将会持有一席董事。矽品强调，该交易掌握快速成长的市场契机，以策略结盟方式拓展矽品市场，取得出售子公司股权相关交易资金，将回台湾投资扩充先进封装技术。

不过，2019年7月，日月光投控公告称，子公司日月光半导体董事会决议，将通过海外子公司 J&R Holding Ltd.，以约 9774.8 万美元买回紫光资本管理持有的苏州日月新半导体有限公司30%股权。同时，也代矽品称，将在增资 1.1 亿美元后，以 1.62 亿美元买回紫光持有的矽品苏州 30%股权。