长电科技收购ADI测试厂，会带来多少订单

绑定大客户一直是半导体厂商成功的经营法则，一个大客户往往能带来几十个甚至上百个小客户的销售体量，这也是国内外厂商热衷于打入苹果、华为、三星等供应链的原因所在。

对于封测厂来说，亦是如此。客户资源是封测厂商最重要的核心壁垒，因为封测厂开拓客户是个很漫长的过程，但一旦认证通过、开始量产后客户会非常稳定，粘性很高，后续很少会再更换封测厂。

长电科技与ADI达成战略合作

12月24日，长电科技对外宣布，公司已与Analog Devices Inc.（简称“ADI”）达成战略合作，长电科技将收购ADI位于新加坡的测试厂房，并将在新收购的厂房中开展更多的ADI测试业务。上述厂房的最终所有权将于2021年5月移交给长电科技。

ADI全球运营和技术高级副总裁Steve Lattari表示：“与我们的封装测试长期合作伙伴长电科技达成这项协议，将使ADI能够充分利用我们作为客户在其新加坡工厂多年来积累的运营和测试工程专业知识。”Lattari接着说：“我们期待有一个顺利的过渡，让我们共同努力，开始一段新的合作关系。”

长电科技首席执行长郑力表示：“ADI一直是长电科技高度重视的长期客户。这个机会不仅可以扩大我们在新加坡的测试场地，更重要的是，与ADI的战略业务协议的签署将会为双方创造更多的合作机会。”郑力接着说道：“对新加坡工厂的新项目投资，也显示了长电科技作为一家跨国芯片制造企业，将持续稳步地强化全球布局，为国际和中国本地客户提供一流的集成电路产品和先进的技术服务。”

显然从双方论述来看，长电科技收购ADI位于新加坡的测试厂后，将承接ADI更多订单，这样的业务模式在封测领域也早已经得到印证。

早在2015年，通富微电出资约3.7亿美元收购AMD旗下的苏州厂和马来西亚槟城厂，从而与AMD深度绑定。目前，通富微电与AMD的合作期限从之前3年拉长到5年，并且已为其生产7nm芯片产品，自此通富微电约一半的收入来自AMD，利润也多来自于AMD。

此外，海太半导体是太极实业与韩国SK海力士合资成立的半导体封测企业，因此，海太半导体主要承接海力士DRAM产品的后工序服务，目前，双方合作已经超过十年，SK海力士贡献了太极实业20%以上的营收。

目前，长电科技在中国、新加坡和韩国设有六个工厂。其新加坡工厂成立于1994年，是新加坡最早的封装与测试（OSAT）制造服务商之一。长电科技新加坡工厂的测试服务包括晶圆测试、封装产品测试、条级测试、晶圆凸块和所有晶圆级产品测试。

近年来，为避免关税、提升技术实力以及获得客户资源，包括通富微电、华天科技、长电科技在内的国内厂商纷纷收购马来西亚、新加坡等地的封测厂，本次长电科技收购ADI位于新加坡的测试厂应当也有这方面的考量。

不过，ADI在新加坡的测试厂技术实力究竟如何？产值多少？本次收购究竟能给长电科技带来多少订单，却值得深思。

ADI早已宣布要关闭的厂房

笔者多方途径获悉，ADI位于新加坡的测试厂房是其2017年收购Linear而来，承担了Linear 90%的测试工作。Linear在新加坡共有两家测试工厂，一家是1989年成立，第二家在2016年开办。

据ADI 2019年11月所披露的财报显示，ADI在新加坡有晶圆测试和包装，仓库和分销，工程，销售和行政办公室共计384,000平方英尺。

值得注意的是，用于该设施的土地租约将于2021年至2022年到期，并且可以选择将每份租约再延长30年。

同时，ADI在财报中指出，公司位于新加坡的厂房、设备等的净资产为8838.5万美元（约6.18亿人民币）。

据披露，ADI 2017财年实现营收为52.46亿美元（约367.04亿人民币），其中，Linear的收入为9.13亿美元（约63.9亿人民币），占ADI总营收的17%。（由于2018年，ADI并未单独披露Linear的营收情况，笔者只能以2017年双方的营收做对比。）

因此，若是不溢价，长电科技可能要花费6.18亿元收购该厂房，且土地的租约基本在所有权交割之际到期，需要自行延长租约。而继续承接Linear的测试工作，虽对长电科技的业务颇有助益，但业务体量不会太大。

此外，ADI早在2018财年就决定关闭新加坡测试工厂，并为此做准备，开始提供渠道库存，加大公司库存。

ADI在财报中写到，公司在2018财年决定合并收购中的某些晶圆和测试业务，并表示这是作为收购Linear的一部分，在接下来的一到三年里，我们计划关闭位于加利福尼亚州米尔皮塔斯市的Hillview晶圆制造工厂和新加坡的测试工厂。我们打算将Hillview晶圆制造生产转移到我们的其他内部设施和外部铸造厂。除了我们外包的组装和测试合作伙伴外，我们还计划将目前在新加坡工厂处理的测试业务转移到我们在槟城、马来西亚和菲律宾的工厂。

ADI还指出，公司还准备了一笔特殊费用，包括遣散费和附带福利费用，根据公司在国外的现行福利计划或法定要求，以及约1,100名制造、工程和SMG＆A员工的一次性解雇福利。

因此，本次收购对ADI有益无害，ADI原本打算直接关闭该新加坡工厂，其目前面临土地租约到期，还需要耗费大量资金遣散员工，若是被长电科技收购，ADI可以减少支出并获得一笔收购费用。

值得注意的是，上述财报内容是ADI在11月26日在年度报告中披露出来的，在一个月前，ADI还计划将新加坡工厂处理的测试业务转移到其在槟城、马来西亚和菲律宾的工厂，而长电科技并未对外披露战略合作协议的具体内容。因此，双方合作的范围笔者并不能确定，Linear的测试业务是否会由长电科技接手，或者承接更多ADI的业务这个问题的答案也未可知。