美光法人看好DRAM明年上半年合约价格止跌回升 将再带动新一波商用电脑换机潮

DRAM价格经过长达一年的下跌后，已经带动个人电脑、服务器、智能手机的单机搭载容量大幅提升，与去年同期相较增加超过五成。美光执行长Sanjay Mehrotra已释出对明年第一季后DRAM市况趋于健康的乐观看法。法人则看好DRAM明年上半年合约价格止跌回升，有利于南亚科及华邦电获利明显好转。

虽然英特尔中央处理器（CPU）供不应求影响第四季桌机及笔电出货动能，所幸超微（AMD）第三代Ryzen处理器推出填充了部份市场缺口。英特尔下半年将主要14纳米产能调拨全力支援资料中心服务器CPU供货，超微亦推出第二代EPYC处理器抢攻市占。整体而言，第四季个人电脑及服务器市场需求强劲，明年上半年微软Windows 7停止支援后，将再带动新一波商用电脑换机潮。

在智能手机市场部份，苹果iPhone 11系列销售畅旺，非苹阵营则全力冲刺明年第一季5G新机量产出货。由于5G通讯速度快且支援多频段切换，需要搭载更大的行动式DRAM来协助运算。随着智能手机第四季开始进入5G新机世代交替阶段，加上5G通讯将刺激物联网及人工智能等用户终端装置（CPE）应用遍地开花，等于增加许多需要搭载高容量DRAM的终端需求。

然而对DRAM市场来说，价格经历长达一年的跌势，10月底DRAM颗粒合约价只有去年同期的30～40%左右，但也因为价格大幅下跌，对个人电脑或智能手机的成本占比已降至一成以下，所以ODM/OEM厂及手机厂反而大幅提升单机搭载容量。

例如笔电去年DRAM模组搭载容量为4GB，今年普遍来看已增加一倍至8GB；服务器DRAM模组搭载容量亦年增一倍达64GB以上；非苹阵营中高端智能手机的行动式DRAM搭载容量则提升五成至6～8GB，部份高端机种搭载容量上看12GB。至于液晶电视及机上盒等消费性电子产品搭载容量亦上看2～4GB。

Sanjay Mehrotra表示，目前DRAM需求增加的速度，比供给增加的速度还快，供需间已开始更加平衡。虽然 DRAM 市场仍有一些超额库存，但库存去化速度很快，明年第一季后市场对 DRAM 需求将趋于健康，乐观看待2020年DRAM市况。

法人表示，今年DRAM价格大跌导致南亚科及华邦电营收表现不如预期，其中南亚科前10月合并营收431.34亿元，较去年同期减少42.1%，华邦电前10月合并营收406.40亿元，较去年同期减少6.5%。随着DRAM价格在明年上半年止跌回升，看好南亚科及华邦电获利表现会明显优于今年。
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