数字稳定币的发展处于怎样的状态

数字稳定币是一种通过特定机制来实现自身价格基本稳定的私人数字货币，其价格稳定机制主要有两种，一种是锚定资产，一种是依赖算法。后者到目前为止尚未获得实质性成功，而锚定资产则成为当前数字稳定币实现价格稳定的主流机制。根据锚定资产种类的差异，稳定币又可以分为两类：锚定真实资产和锚定数字资产。

法定货币、黄金、房地产等真实资产，是目前数字稳定币主要的锚定对象。例如，全球最早出现的数字稳定币——泰达币（USDT），由世界最大数字货币交易平台之一的比特币交易所（Bitfinex）组建的特瑟有限公司（Tether）发行，是以1∶1的美元存款抵押实现锚定。客户每次购买一枚泰达币，特瑟公司就要在其银行账户上增加1美元准备金；而当客户需要换回美元时，相对应的代币会自动销毁，同时特瑟公司收取客户5%的手续费。泰达币自发行以来，其市场交易价格在0.92~1.05美元之间波动，基本实现了价格稳定。

再如马耳他金融企业Exante在其金融代币化平台STASIS推出的欧元稳定币EURS，与欧元1∶1锚定，而新加坡公司Digixglobal则发行了锚定黄金的稳定币DGX（1DGX=1克黄金）。

另一些数字稳定币以数字资产作为抵押担保，最典型的代表是以太坊美元DAI。以太坊旗下的代币发行平台MakerDAO于2017年12月发行了用数字货币以太币（ETH）做抵押的稳定币DAI。客户想要获取DAI就必须抵押以太币，抵押的以太币会被MakerDAO锁定，直到客户用DAI再加一部分利息来赎回以太币。

由于以太币本身作为私人数字货币，其价格就是大幅波动的，因此需要通过超额抵押来实现DAI的价格稳定。目前DAI的整体抵押率为324%，即每发放一个DAI就需要3.24个以太币做抵押，从而保证了DAI从发行至今，其交易价格基本维持在1美元左右。

位于卢森堡的金融科技公司Blockchain Luxembourg SA于2018年10月发布了研究报告《稳定币状况》。该报告收集了全球57种稳定币的数据，其中23种稳定币已经在交易所上市，另外34种正在测试阶段。77%的稳定币属于锚定资产型，66%的稳定币与美元挂钩。

报告通过分析稳定币的价格波动情况指出，锚定资产型的稳定币一般能够实现价格稳定的承诺，其性能优于依赖算法型的稳定币。该报告的研究团队在市场调研中发现，稳定币项目在过去12~18个月里迅速增加，很多项目团队都将在近期推出新的稳定币。

2019年摩根大通、IBM和脸书相继宣布，开始发行或者将要发行锚定法币的数字稳定币。摩根大通是美国资产规模最大的银行，IBM是IT行业的“蓝色巨人”，而脸书则是拥有全球超过20亿活跃用户的社交媒体，这三家巨头发行的稳定币，与先前国际上发行的几十种稳定币在应用上有较大差别。

以往发行的稳定币，都是以金融投资品的形式出现，通常也就是“币圈”人士才会关注。而近期美国商业巨头发行的稳定币，则明确聚焦于跨境支付以及相关的商业生态建设，这表明稳定币开始真正进入国际金融基础设施领域，并有可能对实体经济产生更加丰富而实质性的影响。