四川长虹2018年度上半年报告，实现营业收入384.02亿元，主业呈良性发展

8月23日晚间，四川长虹（600839）披露了2018年度上半年报告，报告显示，1-6月四川长虹实现营业收入384.02亿元，同比增长10.47%；实现归母净利润为1.69亿元，同比增长9.26%。从收入结构来看，四川长虹的增长主要得益于中间产品类别中的供应链业务、以彩电、冰箱、空调为核心的消费电子业务贡献了主要的收入增量。

黑白电盈利能力短暂分化

从盈利结构来看，彩电业务走强，报告显示，彩电业务净利润同比增长1.1亿元，而冰箱业务受连锁、电商客户结算方式调整以及线上销售结构不及预期等因素影响，净利润同比减少1亿元左右；冰箱压缩机业务受原材料价格上涨以及终端售价竞争激烈等因素影响，净利润同比减少约0.68亿元；机顶盒业务受芯片、电容、电阻等部件价格大幅上涨、B2B销售合约缺少价格弹性变动机制等因素作用，净利润同比减少0.35亿元。

实际上彩电走强以及白电走弱均离不开原材料价格波动。白电的生产成本中，铜、铝、钢板以及与原油相关塑料颗粒、发泡料等大宗原材料占有较大比重，其中冰箱成本中压缩机和塑料分别占比25%和20%，而压缩机的主要原材料为铜和钢，虽然压缩机生产厂商自身会消化掉部分原材料涨价，但对下游的成本也有一定的传导。

其中钢材价格自2015年底开始上涨，至今已经上涨了一倍多，对冰箱行业的成本影响较大，而铜的全球库存处于低位，同时全球对铜的需求提升，导致铜的价格从去年开始上涨，并保持较高的上涨速度，而塑料的价格也于2016年开始上涨，并影响冰箱行业的毛利。

与之相对的是，占据电视机成本60%以上的面板的价格在今年7月份开始上涨前，经历了一段下滑通道，其中今年第二季度受第一季度面板行业加强备货以及第二季度面板呈现整体供需失衡态势，全球TV面板供需比在第二季度达到9.7%远高于5%的平衡点的作用，导致第二季度面板价格呈现断崖式下降。奥维云网数据显示，2018年6月，65英寸、55英寸、50英寸、49英寸、43英寸、40英寸超高清面板的价格分别同比下降41%、27%、42%、39%、45%、49%。

除此之外，四川长虹半年报透露，上半年四川长虹面对复杂多变的外部环境，坚持“高质量发展”理念，协调推进“短、中、长”经营举措，如“强化现金流安全管控、加快产业优化整合、深化资源分配改革、筑牢风险预防堤坝、增强技术创新能力、试试全面系统降本”等实现了经营业绩的基本稳健和结构性改善。

主业呈良性发展，下半年止血止亏

值得注意的是，四川长虹具备协同全球产学研资源，在产业技术前沿技术与产品竞争性技术领域形成独特领先优势的竞争能力。报告中提到，长虹着力于构建具有长虹特色的全球研发布局和三层研发体系，拥有包括长虹技术中心、美菱技术中心、华意技术中心等在内的多个国家级技术中心。同时也清华大学、MIT、西北大学等国际一流学府建立长期稳定的合作关系，相继取得一系列重大技术创新成果。

另外四川长虹在全球化布局上，持续推进经营机构、研发中心与制造基地在全球经贸网路骨干接点的落子布局，实现了长虹产品、长虹制造、长虹技术、长虹品牌的走出去，海外销售占比逐年快速提升。

基于上述措施，四川长虹的综合竞争能力持续增强，主要产品品类的市场地位街位居行业第一阵列。其中在彩电方面，长虹积极参与全球化市场与技术竞争，市场份额快速提升，但海外品牌业务尚有较大增长提升空间。四川长虹方面表示“计划在2020年跻身全球前八”。在国内市场，四川长虹的彩电业务经多年发展与沉淀，在供应链管理、精益制造、技术研发与创新、消费者需求洞察、O2O营销推广等方面具备较强的竞争能力。

在白电行业，国内冰箱市场重大盘式增长转向为侵蚀式增长，寡头竞争趋势愈发明显，而四川长虹旗下的长虹美菱则居于行业的领先品牌地位，基于多年的培育与发展，四川长虹的冰箱也的产品创新能力较强，智能、保鲜、变频、深冷、无霜等技术保持行业领先水平。

下半年，四川长虹将通过强化资源约束，保障现金安全，增强企业抵御宏观经济环境短期恶化带来的各种衍生性风险；推动各产业单元围绕设计、采购、制造、销售、物流等环节进行全面系统降本；坚持产品领先策略，坚持推动高毛利产品量利突破；加快产业优化步伐，果决止血止亏；强化全价值链卓越运营，运用新型信息化工具与方法重塑制造、研发、营销体系与流程，构建新竞争优势；持续推进面向制造的服务转型，积极培育面向第三方的服务型制造新业务等一系列举措，继续向年初制定的年度经营目标迈进，实现收入规模的良性增长，实现可持续盈利能力的大幅提升。