收购ARM始末：两周内完成科技行业最大的一笔收购

　　本月早些时候，英国ARM公司的董事长斯图尔特·钱伯斯（Stuart Chambers）正在土耳其海岸度假胜地马尔马里斯度假，日本软银公司的创始人孙正义带着保镖飞到那里，向他提出了收购ARM的要约。ARM是英国最顶尖的科技公司，而软银是全球电信和互联网巨头。

　　之前伊斯坦布尔机场发生了恐怖袭击，所以孙正义选择乘坐私人飞机，带着武装保镖飞到了那里。7月3日，他们一起坐在波光粼粼的地中海旁时，钱伯斯收到了孙正义的正式的收购要约，对此他毫无心理准备。

　　他们在海景餐厅里共进午餐，这是收购案的开场。仅仅13天之后，在本周一，58岁的孙正义抵达伦敦，宣布对位于剑桥的ARM进行友好的现金收购，交易金额为243亿英镑。

　　这刷新了亚洲人收购英国公司的记录。它不仅是欧洲迄今为止最大的科技公司交易案，而且也是孙正义自从1981年创立软银以来开展的最大收购案。

　　在宣布交易的前一天，孙正义和英国首相特里萨•梅（Theresa May）及财政大臣菲利普•哈蒙德（Philip Hammond）通了电话，确保英国政府不会给这宗制造任何障碍。他宣布了一系列计划，其中包括一项具有法律约束力的承诺——把ARM在英国的员工队伍规模扩大一倍。这些计划都是以极快的速度谈成的。

　　

　　早有预谋

　　实际上，孙正义暗中策划收购ARM已经有一段时间了。

　　ARM设计的芯片每年出货量逾150亿颗，该公司已经在智能手机市场的占据了支配地位。孙正义认为ARM将在下一波浪潮“物联网”中发挥至关重要的作用。

　　物联网可以使得“每盏路灯都将与因特网相接，以便在没有车的时候节省电能。所有汽车都将实现互联，从而大大提升无人驾驶汽车的安全性。所有东西都会互联，那它们的共同点是什么？就是ARM。”孙正义说。

　　孙正义在2012年收购美国移动运营商Sprint之前，就曾考虑过收购ARM。耗资200亿美元的Sprint交易本来会是一桩好买卖，结果却成为了败笔，因为美国监管机构拒绝批准它与竞争对手运营商T-Mobile US 合并的计划。但孙正义的一些其他“疯狂想法”却赚了大钱，不仅为收购ARM筹措了资金，还暗示着他正在酝酿一个大行动。

　　大约三个月前，软银收购了1.45%的ARM股份，只不过这件事之前没有公开。

　　今年6月初，软银表示将出售部分阿里巴巴股份，变现100亿美元。该公司在2000年以2000万美元收购阿里巴巴股份，现在已经价值约600亿美元。几周后，软银又将《部落冲突》（Clash of Clans）手游开发商速波赛尔（Supercell）的多数股份以86亿美元的价格出售给了腾讯。

　　一些变故

　　这时软银的债务高达1120亿美元，所以有很多投资者都以为这些钱是用来还债的。孙正义的一些亲信含蓄地表示，孙正义的准接班人、谷歌（微博）前高管尼克什•阿罗拉（Nikesh Arora）之所以在 6月22日突然辞职，和孙正义收购ARM的决定是分不开的。

　　阿罗拉曾告诉英国《金融时报》，孙正义宣布不再按原计划在2017年移交公司的经营大权，所以他猜决定辞职。孙正义曾向阿罗拉吐露过他看中了ARM，至于收购ARM的决定是否加剧了两人间的紧张关系，目前还不清楚。在阿罗拉离开后，孙正义加快了收购进程。

　　但是在6月24日凌晨，英国退欧公投的结果变得明朗时，孙正义的计划遭遇了一次挫折。公投结果导致了ARM股价飙升：投资者看到英镑（对美元和日元）汇率暴跌，纷纷涌向了业绩稳健的英国公司——尤其是那些收益主要以美元计价的公司，所以汇率变化为收购方带来的所有潜在好处都被抵消了。

　　无论如何，英国退欧公投对孙正义的决定没有太大影响。交易后，他曾对记者说：“做这个决定的时候，英国退欧的因素在我脑海中的权重还不足0.1%。”

　　6月下旬，他邀请ARM硅谷总部的首席执行官西蒙•西格斯（Simon Segars）共进晚餐，地点是孙正义位于硅谷阿瑟顿地区的豪宅。

　　他发现，西格斯对物联网的设想和自己如出一辙，决定在收购后继续让他执掌ARM。

　　三次报价被拒

　　西格斯也参加了在马尔马里斯的会面，此外还有软银国际的首席财务官阿洛克•萨马（Alok Sama）。就在那次会面中，出乎意料地提出了第一个报价提出。钱伯斯领导的ARM董事会随后聘请了高盛（Goldman Sachs）和瑞德（Lazard）担任顾问。几天后，第一个报价被拒了，随后的第二个报价也被拒了。

　　孙正义感觉胜利在望，决定在上周二飞到伦敦，希望谈妥这笔交易。孙正义直接向钱伯斯提出了第三个报价，但钱伯斯再次拒绝，同时也提出了一个更高的要价。

　　为了缓和紧张的气氛，孙正义离开谈判大楼，回到海德公园旁的豪华酒店，当时他觉得这笔交易可能谈不成了。

　　一位参与谈判的顾问表示，当时孙正义的报价已经非常高，但ARM要价更高，“有点离谱了”。

　　不久，钱伯斯邀请孙正义到附近另一家高级酒店谈判。友好的气氛恢复了，两名董事长的意见也达成了一致：以每股17英镑的价格现金收购ARM，另付每股4便士的红利。这个价格比ARM上周五收盘价高出43%。

　　更长远的目光

　　孙正义的顾问团队包括精品投行The Raine Group和Robey Warshaw，以及日本的瑞惠证券，这时他们开始和ARM的顾问一起起草最终条款。而且在剩下的这段时间里，他们也按照英国对收购交易的规定，把243亿收购资金从日元、美元兑换成了英镑。

　　内部人士曾担心这宗交易的消息会泄露出去，因为那是一个非常敏感的时刻，政界人士对外国收购者的戒心可能会很强。不过最后这宗交易的消息宣布的时候，虽然科技界震惊无比，但事情还是很顺利。

　　收购ARM的消息传出后，软银在日本的股价跌了10%。

　　不过，孙正义在压下这笔赌注的时候，也没有把眼光放在短期利益上。

　　孙正义说：“在大多数时候，每当我采取一个重大行动，人们都会说我疯了。但我考虑的不是每天的增长……我是以20年为时间框架来考虑事情的。”