欧普照明:管控提效致净利率提升,毛利率显著高于竞争对手

欧普照明发布2018年年报及2019年一季报。公司2018年实现营收80.04亿元，同比增长15.05%，归母净利润9.03亿元，同比增长32.54%。公司Q4单季度实现营收24.16亿元，同比增长13.27%，归母净利润3.32亿，同比增长25.37%。2019年Q1实现营收16.6亿元，同比增长12.20%，归母净利润8613.40万元，同比增长22.80%。

管控提效致净利率提升，毛利率显著高于竞争对手。公司2018年毛利率为36.46%，同比下降4.13个百分点，2019年Q1毛利率36.26%，同比下降1.52个百分点，同比降幅收窄。期间费用率方面，公司2018年销售费用为20.04%，同比下降3.48个百分点，主要原因在于公司减少新建大店数；管理+研发费用率为6.58%，同比提升0.73个百分点，主要是因研发投入增加所致；汇兑收益增加带来财务费用率同比下降0.39个百分点至-0.17%，公司2018年净利率水平为11.24%，同比提升1.44个百分点。2018年欧普照明、三雄极光、雷士照明、阳光照明、佛山照明毛利率分别为36.46%、31.63%、30.14%、24.28%、23.12%，欧普照明毛利率领先其他竞争对手。

研发投入增加，渠道建设加强。公司2018年投入研发费用3.18亿元，同比增长43.50%。公司在核心部件的自主研发、透镜技术以及信息化建设方面进行了大量投入，并取得了技术突破，未来在提升产品品质方面会持续投入。截止2018年底，公司在国内拥有600多家一级经销商，近5000家专卖店和10万流通网点，基本覆盖全国县级以上城市，在数量上领先于行业其他公司。