志橙股份IPO遭质疑：高毛利率、研发投入突增问题引发关注，身兼多职备受质疑

志橙股份申报IPO过程中，其高毛利率与研发投资激增引起关注。志橙股份是中国第一家从事半导体设备用碳化硅零部件生产的企业，深交所于2023年6月受理其上市申请，并于同年7月19日发起首次问询。然而，IPO进程因IPO政策调整而暂缓，直至12月26日才得以答复二次问询。

过去三年间，志橙股份市场表现卓越，业绩稳步增长。然而，其毛利率过高成为焦点话题。据数据显示，志橙股份主营业务毛利率逐年攀升，远超过国内同行业水平。志橙股份对此解释，由于目前国内未出现具有竞争力的竞争者，因此毛利率较高。

此外，志橙股份2022年的研发投入异常活跃，增长幅度高达98.13%，引起监管部门的高度关注。2020至2021年度，志橙股份的研发投入分别为433.29万元及1367.21万元；但到了2022年，突然急剧增加至2708.90万元。

值得注意的是，志橙股份的最大客户、同时也是其股东的中微公司，竟然选择投资竞争对手。报告期初期，中微公司是志橙股份的重要合作方，而到了2022年，它却入股了志橙股份的主要竞争对手成都超纯，占股比例达4.70%。