连续五年扣非后净利亏损,苏宁易购的新零售到底怎么了?

就在传统零售在线上电商冲击和市场消费力疲软的双重压力下，高歌线上线下融合的新零售之际，而新零售转型龙头厂家苏宁易购（002024.SZ）的核心主营业务在2018年仍然是亏损。

3月30日，苏宁易购发布2018年财报显示，去年苏宁易购收入2449.57亿元，同比增长30.35%，实现净利润133.28亿元，同比216.38%。但扣除非经常性损益后的净利仍然亏损3.59亿元。

而实现盈利的根本在于，出售了所持阿里巴巴股份等所带来的140亿元投资收益。

第一手机界研究院注意到，从2014年到2018年的五年时间里，苏宁易购的扣非后净利润一直处于经营性亏损状态。

相反，除这一关键数字难看以外，包括新增店面数字、毛利率、各零售业务板块收入等等数字，似乎都达到了历史新高。

苏宁易购的新零售到底怎么了？

苏宁易购的新零售已实现从线上到线下，从城市到乡镇的全覆盖，已经为用户搭建随时可见、随时可触的智慧零售场景，满足在任何时间、任何地点、任何服务的需求。

华丽数字

财报显示，截止2018年底，苏宁易购拥有自营门店8881家，苏宁易购零售云加盟店2071家，迪亚天天便利店加盟店112家，覆盖中国大陆、中国香港以及日本市场。

由于通讯和家电产品销售仍占据苏宁易购收入比重的95%，所以重点列举这方面数字。

而作为新零售的代表产品家电3C家居生活专业店，2018年苏宁易购新开家居生活专业店数量683家，关闭77家，净增606家，总店数量达2105家。几乎全面覆盖了全中国，并下沉到四级市场，也就是镇级市场。

苏宁易购表示，公司一直在优化家电3C家居生活专业店店面商品结构，提高到店客流，有效实施线上线下联动，此类店面销售收入同比增长了2.39%，店面坪效同比增长4.72%。

由于持续优化商品供应链，加强单品运作，以及开放平台、物流、金融业务方面的增值服务收入增加，还让公司综合毛利率较同期增加0.91%。

好看的数字还有通讯产品、小家电、大家电等产品的销售收入都在增长，同比增长幅度至少超过10%。而以上产品的毛利率也都有不同程度的提升。

线上和线下的比例

然而，在很多经营和财务数字都向好的状况下，为何苏宁易购还是经营性亏损呢？

第一手机界研究院注意到，苏宁易购2018年商品销售规模为3368亿元，同比增长38.39%。其中，线上平台商品交易规模为2084亿元，同比增长64.45%。

即线上销售占苏宁易购收入比重已达到62%。

从这一数字来看，苏宁易购已经与阿里、京东和拼多多一起，跻身中国四大电商平台。

但苏宁易购核心业务不盈利根源是规模还不够大？还是线上和线下的销售比重出了问题？

业界似乎还没有人能回答这一问题。只能说，苏宁易购的新零售转型还在路上，只是已走了五年的转型之路，似乎还没有看到尽头。