盘点两岸半导体封测厂评级

外资里昂证券针对大陆与***主要半导体封测的指标厂商给出最新的评等，7家厂商拿了“3好4坏”。其中，台厂除了日月光投控给予劣于大盘表现外，其他包括力成、颀邦、台积电都是“买进”评等。至于陆厂江苏长电、通富微电、华天科技都被里昂给了“卖出”评级。

里昂证券认为，随着产业竞争越越激烈、利润下滑，封测委外的市场正在重新洗牌当中，这就类似历史上的战国时期，战国七雄为了争夺权力而相互发动战争。半导体封测领域也在近年出现不少并购与订单争夺，就类似战国时代的竞合，不过一如战国时代的纷乱绵延，封测大战离一统天下的结局还差得远。

里昂认为，台积电拥有高端技术，通吃晶圆代工与封装领域，最为看好，是买进首选；力成向来具备相当优异的防御性，有利抵御市场对存储器下行循环的担忧，且旗下超丰布局中低阶封装，在陆厂竞争下还能缴出稳定毛利率与股东权益报酬率，并在中美贸易战之中已见转单效应，显示出力成的投资价值。

针对给予3档大陆封测个股“卖出”投资评等，里昂分析，过去五年大陆三大封测厂缴出逾3成的营收年复合成长率，但是陆厂在下一代尖端封装技术仍远落后于其他竞争同业，进一步大规模海外并购扩张也不太可能，加上中美贸易战将驱使部分客户把订单转往大陆以外的业者，预期大陆封测厂明、后年获利面临极大挑战。