大陆PCB产业布局,全球PCB各主体份额变化

这是一个最好的时代，十三亿人民起早贪黑奔小康。

2000年后，由于下游市场蓬勃兴起，大陆的电子产业链日趋完整。

大陆有着健康稳定的内需市场和显著的生产制造优势，吸引了大量外资企业将生产重心向中国大陆转移。

PCB产品作为基础电子元件，其产业多围绕下游产业集中地区配套建设。

目前大陆约有一千五百家PCB企业，主要分布在珠三角、长三角和环渤海等电子行业集中度高、对基础元件需求量大并具备良好运输条件和水、电条件的区域。

大陆PCB产业布局 | 数据来源：网络

国外的PCB产业逐渐往中国转移，中国的PCB板行业逐渐成长起来，占全球总产值的比重越来越高。

全球PCB各主体份额变化 | 数据来源：Pr

此消彼长，欧美日的PCB市场份额不断走低，大陆的PCB产值从2008年的150.4亿美元增长至2017年的280.9亿美元，占全球的比重高达50.82%，年均复合增长率为7.2%。

份额变化图上那根正在被不断挤压的灰柱，实际上代表了四面楚歌中的***PCB产业。

***PCB总产值2017年达到1273亿人民币，复合增速10.5%，其中硬板产值占约73%，复合增速7.4%，软板占约 26%，复合增速32.4%。

其中硬板的占比从95%下降到73%，软板占比从5%提升到26%。

因为内资厂围攻，***正在从中低端硬板市场大撤退，高端软板也面临大陆优秀企业的步步紧逼。

***高端厂商的主营业务成本占营收比率普遍要比深南、景旺等大陆厂高5-14个pct（除了台郡），低端厂商比大陆厂高13-21个pct。

台资主要PCB厂商毛利率 | 来源：wind，

内资主要PCB厂商毛利率 | 来源：wind，

无论是产业配套、市场纵深还是成本，***本土厂商整体上都逐渐处于下风。

这也是PCB产业完成大转移前的最后一块“飞地”。

9月，世界排名第一的台系PCB企业鹏鼎控股（002938）在深交所上市，成为A股中规模最大的PCB公司。

企业正忙着搬家，人才和技术西渡，宝岛经济全面被大陆吸附，这也是中国PCB产业大国崛起的缩影。

概括起来，PCB产业往大陆持续转移主要有以下两点核心原因：

1、综合成本更低，且管理效率更高

首先，虽然中国人口红利接近尾声，但劳动力成本仍然低于日韩台，更是大幅低于欧美。

其次，中国在环保、工会、福利等环节，相比而言，成本也低。

最后，在市场竞争较为充分的情况下，国内PCB产业中的佼佼者往往都摸索了一套“本土特色”的管理模式，上市后管理层和核心员工持股比例更是远超海外同行，朝气蓬勃。

2、具备完善的上下游产业链和雄心壮志强力政府

作为世界第一制造大国，我们拥有从铜箔、玻纤、树脂、覆铜板，最后制成PCB的完整产业链。

由于PCB离终端产品最近，作为世界第一制造大国，我们还能制造五花八门的各色电子产品。

政府当然也看到这一点，出台了一系列政策予以支持。

特别是近两年，国家发布《中国制造2025》后，对PCB行业提出了更高的要求，推动整个行业往中高端发展。

但从前几次产业转移可以看出，日、韩、台PCB行业的发展无不是其半导体产业的强盛所带动，而我国的半导体产业现在仍很薄弱。

我国上榜的百强企业排名都比较靠后，最高的深南电路在19位，规模较小，百强企业的营收占比只有20.4%，大而不强。

从现有技术水平看，美、日、韩、台仍领跑全球——

日本，强于高阶HDI板、封装基板、高端挠性板；

美国，产品以应用于航空、军事的高端多层板为主。

韩台，以附加值较高的HDI板和封装基板为主；

我国的单双板和层数较少的多层板占比超过50%，以中低端产品为主。

所幸PCB板是一个偏加工的行业，其技术演进相对缓慢，目前应用最广泛的仍是多层板，这为我国PCB产业奋勇直追创造了条件。

江山代有人才出，各领风骚数百年。

近两年，我国PCB板的主要企业已纷纷上市，包括深南电路、景旺电子、胜宏科技、奥士康等，这也是我国PCB板行业走向强大的开始。

但由于行业集中度低，2017年我国PCB产值为2000亿，有PCB厂商1200家，其中收入上十亿的49家，占总产值的76.19%。

行业龙头深南电路56.87亿，景旺电子41.92亿，占行业的比重都在3%以下，还没有产生能扛鼎的企业。

从2017年的营收增速来看，上市PCB企业普遍在20%以上，远高于行业平均增速，发展空间巨大。

近年来，外资盈利情况不佳，已开始逐步退出中低端市场，在扩产方面也非常谨慎，这为我国企业做大做强提供了条件。

PCB行业具有重资产属性，在劳动力成本越来越高的时候，需要不断提升自动化水平，进行技术改造，来保持企业的竞争力。

在企业发展的过程中，依靠强大的运营管理水平增加利润很重要，但要做大做强，也需要借助外力进行终极一跃。

我国PCB企业上市后，与外资的谨慎截然相反，他们纷纷借助资本市场的力量纷纷扩大产能，而这也是受行业大环境的影响。

内资PCB厂商扩产项目 | 资料来源：公司

我国的PCB产业集中于长三角和珠三角地区，近年来环保督察日趋严格，作为污染行业的PCB首当其冲。

大型PCB企业均已建立了完善的厂区污染处理管理制度和设备体系，影响不大，而中小型企业环保不达标，被批量关停关闭。

以深南电路为例，配置了最先进的废水、废气处理系统，每年在环保方面的投入数千万，巨大的环保投入是中小企业迈不过的一道坎。

深南电路近年来的环保投入（万元） |

供给侧改革也让中小企业感受到了满满的恶意，PCB板的原材料中，最主要的成本就是直接材料，其中覆铜板占到了55%。

与PCB行业的分散不同，覆铜板行业的集中度很高，供给侧改革和新能源车的崛起，铜箔、玻纤布等材料涨的飞起，建滔化工和生益科技依靠技术优势成绩可观。

下游的PCB行业苦不堪言，大企业在成本端由于规模效应具有成本优势，中小企业也只能用瘦弱的胸膛承受涨价这个千斤重锤。

环保叠加涨价，中小企业的产能出清每年在5%左右，大企业的做大做强也是行业趋势使然。

依靠全球无可匹敌的综合优势，我国的PCB行业登顶产业之巅，只是时间问题。