Micro LED能否打破贫困化增长魔咒？

1. 何谓贫困化增长?

国际贸易领域有个概念叫做贫困化增长（Immiserising Growth），是指当一国生产要素的增长从而带来产品出口增加时，不但没有带来该国出口收入和福利水平的提高，反而降低了本国福利。Immiserising Growth也有人译为悲惨增长，只是这个词汇或许带有太多情绪的色彩，国内一般不采用此译法。

贫困化增长有一个重要的前提条件就是需求的价格弹性很小。一国由于技术进步或者其他要素成本的改善而增加出口时，由于需求的价格弹性很小，增加的出口额不能抵消因为价格下降带来的损失，反而导致总出口额的下降。

如果需求价格弹性很小这个条件成立，即使不在国际贸易的场景下，有时候，产业的供给能力增长，也是足以带来悲惨的后果。这虽然不是国际贸易理论中贫困化增长的原意，但是也相当贴切的描绘了产业扩张时常遭遇的困境。

图1

简单的用图形来描述的话，就是当供给方因为产能的增加，或者技术的进步，或者成本下降，或者其他的原因，带来的结果是供给能力的提升，即供给曲线由S1移向了S2。但是，由于购买者的需求价格弹性很小，以至于供给的增加完全表现为价格的下降，而没有带来销售量的增长。

S1移动到S2的过程对生产部门来讲是实实在在的增长，但是实际的市场规模却由原来的OP0乘以OQ*减少的OP1乘以OQ*，即市场规模由蓝色区+红色区减少为红色区。通俗的来讲，产能大幅度从S1扩张到了S2，但是营业收入损失了一个蓝色部分，悲惨不悲惨？

2. 成本递减行业的长期供给曲线

通常我们理解的供给曲线都像图1中的S1这样向右上方倾斜。但是在长期来看，供给曲线的形状取决于一个行业产量的增加引起的生产要素价格变化的方向。比如说有一些行业，产量的增加引起对生产要素的需求增加，该生产要素由于需求规模的扩大，不仅价格不上升，反而由于规模经济和学习曲线的作用导致了成本下降，进而引起要素价格下降。

那么这样的行业就呈现出右下方倾斜的长期供给曲线，即需求量越大，价格越低，这样的行业可以描述为成本递减行业。请参照来自某教科书中的下图：

图2

在长期供给曲线LS（Long run Supply Curve）向下的行业，随着产品价格的下降通常会刺激出新的应用场景，导致产业需求曲线由D1向D2移动。

图3

此时我们会看到，产品价格会大幅下降从P1移向P2，但是同时产品销售量也会有Q1向Q2移动，由于LS本身就是向下倾斜的，所以销量的扩大(Q2-Q1)一部分来自需求的增长（D2-D1），还有一部分来自LS的斜率，即价格下降所带来的销量的增长。需求增长带来的市场规模增长（红色区域）弥补了价格下降的损失（蓝色区域）。

这听起来就非常像是在LED行业发生的故事了。相比5年前，10年前，LED的价格不到当初的1/5甚至1/10，但是产业规模却在持续的成长。

因为新的需求一直在推动市场成长，而向下倾斜的LS曲线，又能持续的刺激出新的需求。具有LS曲线向下倾斜特征的产业很多，只要满足降价能持续的刺激出新需求的条件，这样的产业都是非常好的赛道。LED是这样，半导体制造业也具有这样的特征。

3.照明产业的终极需求曲线魔咒

过去，大部分时间我们感受到的都是LED照明性价比持续提升，渗透率越来越高。市场看起来都在持续成长中。

今天，我们一起来思考一个哲学问题。LED照明的终极市场规模是多少？

照明是与人类经济生活密不可分的一项基本需求，人对照明的需求本质上不是需要多少只灯具，或者多少功率，而是光通量和光通量持续释放的小时数。因此，我们可以建立一个简单的模型量化一段时间内人类的照明需求光通量的总量公式：

公式（1.1）

I表示一年内我们人类所有的光源发出的光通量小时数的加总，由于公式中右边的每一项参数在某个特定的时间区间（假定为1年365天）上是固定的，因此加总项I在特定是时间区间（假定为1年365天）上可以视作常数。由于I是光通量乘以小时数，在也因此我们可以反推出一个照明产品的市场规模如下公式：

公式（1.2）

H是灯具的寿命，lm/$是单位成本可以实现的光通量数。我们可以看到市场规模实际上是受到三个变量的影响，即人类总共需求的光通量小时数（I），除以灯具的使用寿命（H），再除以lm/$，即单位价格可以购买的光通量数（单位为lm）。也就是说，市场规模取决于总的光通量小时数，灯具使用寿命和lm/$三个变量。用图表可以描述如下图：

图4

lm/$和市场规模是反比关系，灯具的使用寿命亦然。道理很简单，每美元买到的光通量越多，那么市场规模就越小。灯具使用寿命越长，市场规模就越小。

如果对公式1.2再做一个变形处理的话，两边同时除以单价P，我们可以得到一个新的公式：

公式（1.3）

到这里，我们可以得到一个新的Q和P的关系，他描述的正是终极状态下，全人类社会的照明需求曲线。

图5

在这个公式的作用下，我们每一天的降低产品价格，提升lm/$，增加灯具寿命的努力，都意味着我们在把最终的照明产品需求边界向原点移动(如图中黄色箭头描述)。

这就是照明产业的终极魔咒：我们越努力，产品性价越好，但是我们潜在的市场越缩小。

4. LED照明的贫困化增长

前文我们提过LED产业具有LS曲线向下的特征，如果仔细审视LED照明产业，也是符合这样特征的，随着LED和LED照明产品价格的下降，不同的LED照明应用场景也能持续的被刺激出来，并持续的驱动LED照明产业的成长，某种程度上LED赋予了LED照明产业半导体化的特征。

但放在长期，就这个细分应用来说，却同样受到了照明产业增长魔咒的束缚。

图6

过去的数十年，LED照明像大多数成本递减行业一样，通过持续的技术创新，降成本推动市场规模沿着LS曲线向前移动。而终极需求曲线(Long run Demand Curve，简写为LD)像LD1一样，还是一个似乎相当遥远而无需思考的问题，毕竟明天的订单才是最实在的。

但这个问题从来都不曾消失，而是随着lm/$的每一点提升，随着单位灯具价格P的每一点下降，默默的向LD2的位置移动。终有一天，LS线会碰到LD2线，此时便是产业的边界，供给曲线此时遭遇终极需求曲线。

如果此时，LD继续向内移动呢？

图7

此时，因为产业供给的产能已经达到了Q1，而需求曲线调整到LD3。由于长期供给已经达到了Q1，短期内产业难以及时反应做出调整，因此新的均衡点会从E点移动到F点。在这里会发生价格大幅度的削减，市场规模迅速萎缩。这和一开始我们描述的贫困化增长模型微观上是非常相似的。

此后，市场经过痛苦的供给侧去产能过程，均衡点沿着LD3线从F点移动到H点，均衡产量回到Q2，均衡价格来到P3，其间伴随的是价格上涨和产量衰退，留存下来的Q2的产量能够享受利润的回升。这正是大多数成长性行业向成熟阶段过渡时所经历的过程。

对LED照明来说，这个边界在哪里呢？根据LEDinside估计，就存量来说，全球LED灯具约为700多亿只，到2018年已经更换为LED灯具的数量达到200多亿只，尽管还存在相当可观的替换空间，但是就目前的更换速度和规模，预计达到绝大部分更换为LED的时间并不久远，长则5到8年，短则3到5年。

图8

届时市场可能会在某个时间点上出现替换需求大幅减速，仅剩下重置需求的情况。LED产业链提前做出预判和准备，才可防患于未然。

5. 怎么破（一）：进化中的LED照明游戏规则

按照LED产业内在的规律，规模经济效应和学习曲线效应都会推动产业成本的持续下降，短期内关键设备供应商的产能控制或者关键产业链龙头合谋，一定程度上可以缓解价格竞争，但是从长期来看，由产业内部的产业集中度，产业可竞争性决定了的产业格局，最终会把成本的下降的红利和利益转化为价格的下降，转移给消费者。

因此通过价格控制的方式来维系市场规模的方式是不可能实现的。

我们还有其他方法吗？

公式（1.2）

再次复习公式1.2。提升I是最自然的第一位的方法，回忆公式1.1中时间光通量的算法，让人类在每日的生活中使用更多的照明，使用更长是时间，就是一种方法，各种强调光品质的设计就是在向这个方向努力。高品质的光让人类生活在更加明亮的环境里，但是又尽量的避免了眩光和光污染的危害。

第二条，灯具使用寿命与市场规模是负相关的，那么是否意味着为了扩大市场规模就要减少灯具设计使用寿命呢？如果这么做的话，那么实际上是与LED节能环保的目标相违背了，有违产业发展的初衷。那么我们是不是有办法去改变H呢，实际上是有的，就像一部苹果手机，使用寿命3-5年没有问题，但是很多人都会在每年新品上市的时候更换手机。LED照明如果能找到一些新的方法，从耐用消费品属性转向时尚产品，那么产品的实际被消费者使用的H就会大为减少，市场规模也就相应的扩大了。

第三条，单位成本的流明数，即lm/$，曾经这是LED照明产业进步的重要指标，因为在与其他照明市场的替代品相竞争的过程中，lm/$是可以轻易做横向对比的性价比指标。LED过去在这个指标上的快速提升令竞争品望风而逃。然而过度的追求lm/$，必然会以牺牲其他指标为代价，比如最常见的做法就是对LED的设计使用电流超过额定电流，此时虽然可以提升lm/$，但是因为Droop效应的存在，势必导致光效的降低，也会大大降低LED的使用寿命。

从提升市场规模的角度考虑，淡化甚至降低lm/$指标就变得相对重要了。降低LED芯片使用时的电流密度，推广高光效灯具就是一种改良的方向。

就这个角度来说，照明全行业改变游戏规则势在必行。放弃无谓的杀价竞争，提升灯具的性能和单位灯具的附加价值应成为共识。

6. 怎么破（二）：Micro LED如何改变LED产业？

困扰LED照明的是需求边界的日趋临近，但是对LED来说，Micro LED显示打开了一扇新的窗户。人类对屏幕尺寸和像素密度的追求的不知餮足在液晶时代已经得到了充分的证明。当显示跨入Micro LED时代，像素密度和屏幕尺寸的无止境提升都会需要更多的充当像素点的LED芯片，而单点像素的成本会随着尺寸做小和技术进步而持续下降，如此又将刺激出更多的需求。这又一次为LED创造了向下倾斜的长期供给曲线，而这一次，需求边界的到来还很遥远，甚至，是不存在的。

Micro LED时代，LED重新进入一条新赛道，某种程度上甚至是可以与半导体产业相媲美。半导体的随着制程尺寸的微缩化，单位晶体管的成本越来越低，集成电路的市场也就越来越大。Micro LED随着芯片尺寸持续的微缩化，单位像素的成本也会越来越低，Micro LED显示的市场也会越来越大。因此从这个意义上说，Micro LED彻底的改变了LED产业的游戏规则，产业技术创新的浪潮将从这里爆发。

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