英伟达Q1营收816亿美元同比增85%

近期，英伟达（NVIDIA）发布截至2026年4月26日的2027财年第一财季财报，当季营收达816.15亿美元，同比增长85%，环比增长20%，连续第十四个季度录得环比增长，再次刷新季度营收历史纪录。GAAP净利润583.21亿美元，同比飙升211%；Non-GAAP摊薄每股收益1.87美元，同比增长140%，两项盈利指标均大幅超越市场预期。

数据中心业务是英伟达本季绝对的增长引擎。按公司全新报告框架，数据中心部门当季营收达752亿美元，同比增长92%，环比增长21%，占总营收比重高达92.1%，同样创下单季最高纪录。

拆解来看，超大规模数据中心（Hyperscale）收入为380亿美元，约占数据中心总收入的一半，环比增长12%；AI云、工业及企业客户（ACIE）收入为370亿美元，环比增长31%，其中AI云业务收入同比增长超过两倍。英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财报电话会上透露，目前英伟达已在超过80座功率超10兆瓦的数据中心实现"AI算力快速扩容"，主权AI收入同比增长超过80%。

与此同时，英伟达宣布将季度收益报告方式从原来的数据中心、游戏与AI PC、专业可视化、汽车与机器人四大板块，调整为"数据中心"与"边缘计算"两大部门。边缘计算部门本季收入64亿美元，同比增长29%，涵盖PC、游戏主机、工作站、AI-RAN基站、机器人和汽车等业务。黄仁勋解释称，AI是公司整体业务的纽带，但不同客户的技术路径差异巨大，新分类是"了解我们业务最简单的方法"。

英伟达预计2027财年第二季度营收约为910亿美元，上下浮动2%，高于FactSet统计的市场一致预期868.4亿美元。公司特别强调，该指引未计入任何来自中国大陆及香港地区的数据中心计算收入。这意味着当前指引完全由中国以外市场需求支撑，也为未来潜在增量留出了空间。

黄仁勋在财报电话会上表示："AI工厂的建设——人类历史上最大规模的基础设施扩张——正以惊人的速度加速推进。代理式AI（Agentic AI）已经到来，它能从事生产性工作，创造真实价值，并在企业和行业中快速普及。"

在股东回报方面，英伟达本季已通过股票回购和现金分红向股东返还了创纪录的200亿美元。董事会于5月18日批准新增800亿美元无限期股票回购授权，截至一季度末剩余可用额度为385亿美元。同时，公司将季度现金股息从每股0.01美元大幅上调至0.25美元，增幅高达24倍，新股息将于6月26日发放。

英伟达在财报中首次将Vera CPU提升至战略高度。克雷斯表示，Vera CPU为英伟达开辟了一个价值高达2000亿美元的全新市场，公司预计2026年CPU总收入将达到200亿美元。黄仁勋称，在智能体AI的工作流程中，需要一个强大的CPU来代表用户执行各类操作，"每一家超大规模数据中心和系统制造商都在与我们合作推进部署"。

关于下一代产品，黄仁勋透露，机架级AI计算平台Vera Rubin开局态势十分强劲，预计"将比Grace Blackwell更加成功"，计划从2026年第三季度开始投产并出货，且在其整个生命周期内都将供应紧张。他对Blackwell和Rubin芯片在2025至2027年间实现1万亿美元收入的预测充满信心。

此外，英伟达在本季度向私营公司和基础设施基金投资了186亿美元，部分投资标的为"覆盖会直接或通过云服务使用我们产品的AI模型制造商"。Anthropic被黄仁勋点名为今年获得的关键新客户，公司在推理领域的份额正在"非常、非常迅速地增长"。

尽管营收和利润双双大超预期，英伟达盘后股价却先涨后跌，一度下挫超3%，最终收跌约1.3%。分析指出，核心矛盾在于市场对英伟达的预期已被推至极高水位，投资者更关注超预期幅度是否足够大。按美银分析师团队测算，英伟达过去十个季度实际营收平均超出管理层指引7%至8%，按此规律本季营收应在830亿至840亿美元区间，而实际公布的816亿美元低于该区间下限。