昆仑芯启动科创板上市辅导 有望在2026年完成“A+H”两地上市

作为百度AI生态的核心算力底座，昆仑芯的上市进程一直备受市场关注。根据证监会官网的最新消息显示，昆仑芯(北京)科技股份有限公司于2026年5月7日正式启动上市辅导，由中国国际金融担任辅导机构。而这一上市动作距离其今年1月1日以保密形式向港交所提交主板上市申请仅过去四个多月，标志着百度旗下这一AI芯片龙头企业的“A+H”两地上市布局进入实质性推进阶段。意味着公司将搭建起“港股主板+科创板”双融资平台，既能借助港股的全球投资者配置深度与流动性优势，又能依托科创板的估值溢价和产业政策红利，为长期发展锁定双重融资能力。

据悉，昆仑芯（北京）科技有限公司的前身是百度智能芯片及架构部，于2021年4月完成独立融资，首轮估值约130亿元。昆仑芯起源于2011年，在百度创始人李彦宏的一次“省钱”决定下；当时百度搜索业务采购进口芯片成本高昂，每片价格达1万美元，而自主研发仅需2万元人民币。正是在这样的背景下，百度智能芯片及架构部应运而生，承担起自研AI芯片的重任。

2018年，昆仑芯推出第一代AI芯片，2020年实现量产；2021年4月，该团队正式从百度分拆，完成独立融资并成立昆仑芯（北京）科技股份有限公司，首轮融资估值即达130亿元。截至2026年1月，昆仑芯的股东阵容已涵盖中国互联网投资基金、北京市人工智能产业投资基金、比亚迪、中国移动旗下基金等44家机构，百度仍以57.67%的持股比例保持控股地位。

2025年12月，昆仑芯完成工商变更，注册资本从2128万元大幅增至逾4亿元，增幅超过1700%，同步调整高管团队，为上市做好充分准备。

昆仑芯已形成完整的产品矩阵。公司先后推出昆仑芯1代、2代系列产品，累计在百度内部部署超2万片，成功支撑百度搜索、智能云、小度等核心业务的算力需求，实现对进口GPU的大规模替代。2024年推出的昆仑芯P800，搭载自研XPU-P架构，FP16算力达到345TFLOPS，显存带宽等关键性能指标较同类主流GPU提升20%-50%，可适配万卡乃至三万卡级别AI算力集群，满足大模型训练与推理的高性能算力需求。而且据IDC数据统计，在2024年国产AI芯片出货量榜单中，昆仑芯以6.9万片的出货量位居行业第二，仅次于华为昇腾。

在2025百度世界大会上，百度正式发布新一代昆仑芯和超节点产品天池。计划未来五年按年推出新产品，持续打造最硬AI云，助力企业内化AI能力。

在2025年昆仑芯外部客户规模化突破，在中国移动超50亿元AI服务器采购项目中，基于昆仑芯P800的服务器方案拿下多个关键标段，份额分别达到70%、70%及100%，斩获数十亿级订单，标志着其产品正式进入国家级算力基础设施采购体系。同时，公司还为招商银行、南方电网、吉利汽车等行业头部企业提供AI算力支持，2025年外部收入占比已超50%，商业化闭环基本形成。

据昆仑芯发布的产品迭代路线图显示：计划在2026年上市推理优化芯片M100，2027年上市面向超大规模多模态模型训练的M300，并同步发布单体“天池512”超节点可完成万亿参数大模型训练。

而在财务数据方面，昆仑芯也呈现高速增长态势。2024年公司营收约20亿元，净亏损收窄至2亿元；2025年营收预计突破35亿元，实现盈亏平衡；多家券商研报测算，2026年其营收有望攀升至65亿-83亿元，成长潜力备受资本市场看好。

昆仑芯上市，一方面，可更全面地反映昆仑芯的独立价值，提升其营运及财务透明度，吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的专业投资者群体。此前受百度互联网业务估值框架限制，昆仑芯的价值未能得到充分体现，高盛测算显示，若按40倍市销率估值，百度所持昆仑芯股权价值或达220亿美元，相当于其当时市值的45%。

另一方面，分拆上市有助于推动百度自身的估值体系升级，从传统互联网的PE估值，转向更适配硬科技的分部估值（SOTP）。2025年百度AI业务收入占比已达43%，营收达到400亿元，分拆昆仑芯上市，将加速百度从互联网公司向全栈AI硬科技集团的转型。

有分析人士认为，在当前AI算力需求爆发与国产替代双重刚需叠加，为昆仑芯上市提供了有利的市场环境。随着科创板辅导的推进，昆仑芯有望在2026年完成“A+H”两地上市。