爆赚20亿，营收暴增超400%！国产GPU三巨头年度业绩放榜

电子发烧友网报道（文/梁浩斌）国产GPU三巨头，2025年赚钱了吗？在2月最后一天，寒武纪、摩尔线程、沐曦股份陆续发布2025年度业绩快报，其中当属寒武纪最为亮眼。

寒武纪2025年营收暴增453.21%，高达65亿元，同时寒武纪还实现了公司成立以来首次年度盈利，从2024年亏损4.56亿元，到2025年爆赚超20亿元，完成一场漂亮的逆袭。而摩尔线程、沐曦股份同样取得显著的营收增长，亏损则同比大幅缩减。

目前，以字节、阿里、腾讯为代表的国内云计算大厂不断加大对AI基建的投入。去年9月，阿里宣布正在积极推进三年3800亿的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将相比2022年提升10倍；有消息称字节跳动在2025年拨出超过1500亿元投入到AI领域，其中一半资金用于AI基础设施。

但另一方面，算力硬件则成为了国内云计算大厂的扩张瓶颈。自2022年美国加强芯片出口管制后，英伟达最新型号的数据中心GPU就无法向国内大厂销售。为了应对这种情况，英伟达还推出了多款“特供”型号，包括A800、H20等，通过精准“阉割”部分性能来满足出口管制要求。

本土算力硬件近年突飞猛进，除了芯片算力上的提升，在多卡集群方案上的成功落地，让多家国产GPU在2025年得到了大量订单。伴随着去年摩尔线程、沐曦股份的上市，打响了国产GPU的进攻号角。

下面我们详细看看，过去一年自主可控算力需求不断增加，国产GPU加速落地的背景下，国产GPU厂商都取得哪些成绩。

寒武纪：营收增幅超四倍，爆赚20亿元

2025年，寒武纪实现营收64.97亿元，较上年同期增加53.23亿元，同比增长高达453.21%；报告期内归母净利润为20.59亿元，上年同期该数据为亏损4.56亿元，一举扭转多年亏损的困境，直接从ICU转到KTV了。

寒武纪表示，报告期内，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，使得本期收入规模较上年同期大幅增长。

2025年，字节跳动成为寒武纪最大客户之一，有业内消息称，寒武纪已向字节交付了大量思元590芯片，用于支持短视频推荐、大模型训练等核心业务。

目前寒武纪的主营业务主要分为四大部分，包括云端产品线（包含云端智能芯片及板卡、智能整机）、边缘产品线、IP授权及软件、智能计算集群系统业务。从2025半年报中可以看到，云端产品线贡献了28.7亿元的收入，占总营收的99.6%以上，是寒武纪业绩增长的绝对引擎。这也说明，寒武纪在高性能计算和数据中心市场中实现了大规模出货，并且主要是以板卡的形式。

在半年报中，寒武纪还提到了在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署并通过了客户严苛环境的验证，加速产品落地进度。在运营商领域，寒武纪聚焦核心应用，持续提供深度优化的算力解决方案，保持客户业务场景的领先性与稳定性。在金融领域，公司不断加深与银行、保险公司及基金公司的业务探索。在支持传统人工智能应用的同时，公司通过先进的算力架构，为金融行业的大模型训练与推理提供支撑，与头部客户共同推进大模型在典型业务中的适配优化与规模化落地，加速了大模型的行业应用。在互联网领域，公司产品持续在大模型、多模态等互联网核心应用领域展开规模化应用。

广泛应用也验证了寒武纪在算力芯片上的落地能力，并展示出寒武纪为满足不同场景的AI计算需求提供了完整的方案。

另外，下一代产品也正在研发中。寒武纪表示，新一代的智能处理器微架构和指令集正在持续推动迭代优化工作，将对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型以及垂直类大模型的训练推理等场景进行重点优化，将在编程灵活性、易用性、性能、功耗、面积等方面提升产品竞争力。

摩尔线程：营收翻两倍，同比减亏，万卡集群落地加速

摩尔线程2025年全年实现营业收入 15.06 亿元，同比大幅增长 243.37%；归属于母公司所有者的净利润为- 10.24 亿元，亏损幅度同比大幅收窄，核心经营指标全面改善。作为2025 年12月刚刚登陆科创板的“国产全功能 GPU 第一股”，摩尔线程凭借旗舰产品的规模量产与商业化落地，在2025年交出了一份不错的答卷。

摩尔线程表示，业绩高增的核心驱动力，来自于公司旗舰级 GPU 产品的技术突破与规模量产。2025 年，摩尔线程持续推进产品架构迭代，基于第四代 MUSA 架构 “平湖” 打造的旗舰级训推一体全功能GPU 智算卡 MTT S5000实现成功推出并规模量产，成为公司营收增长的核心引擎。

该产品单卡 AI 稠密算力最高可达 1000 TFLOPS，配备 80GB 大显存，显存带宽 1.6TB/s，完整支持从 FP8 到 FP64 的全精度计算，性能达到市场领先水平，且基于该产品搭建的大规模集群已正式上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率比肩同等规模国外同代系 GPU 集群。

在今年1月，基于由MTT S5000 GPU构建的夸娥万卡集群，摩尔线程联合智源研究院完成具身大脑模型RoboBrain 2.5全流程训练，验证国产算力在具身智能大模型上的训练实力；在推理方面，携手硅基流动实现DeepSeek-V3大模型高性能推理，单卡速度逼近国际顶尖产品。

沐曦股份：营收同比增长121%，亏损收窄

沐曦在2025年实现营业总收入 16.44 亿元，同比大幅增长 121.26%；归属于母公司所有者的净利润为- 7.81 亿元，亏损幅度同比收窄 44.53%，扣非净利润亏损也收窄 21.28%，核心经营指标呈现收入高增、亏损大幅收窄的良好态势。

沐曦表示，报告期内，公司坚持“1+6+X”发展战略，受益于 AI 产业算力需求的持续攀升与国产替代的加速推进，凭借优越的产品性能及完善的软件生态，实现 GPU 产品出货量显著增长，下游客户的广泛认可与持续采购成为收入增长的核心抓手。与此同时，公司股份支付费用较上年同期有所减少，对利润形成正向贡献，与营收增长形成双重合力，推动公司亏损幅度大幅收窄，经营业绩迈入减亏向好的良性发展通道。

“1+6+X”战略以自主研发的全栈 GPU 产品体系为核心算力底座，聚焦教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱六大核心行业，同时向更多垂直领域延伸拓展，推动人工智能技术与千行百业的深度融合。目前，公司产品已相继部署于 10 余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心。

从产品布局来看，沐曦股份已构建起完善的 GPU 产品矩阵，曦思N系列、曦云C系列分别覆盖智算推理、训推一体与通用计算领域，且拥有自主开放的软件生态，在通用性、产品性能与商业化落地方面均处于国内市场第一梯队。

小结：

随着国产算力的加速落地，除了寒武纪、摩尔线程、沐曦，还有天数智芯、壁仞科技、华为昇腾等厂商在该领域具备足够的竞争力，国产GPU赛道竞争日趋激烈，未来产品性能迭代、生态适配优化、成本控制能力仍将是国产GPU的核心竞争维度。