231亿元，刚刚，中国&全球第4大激光雷达公司港股上市！

今日（12月10日），中国激光雷达巨头图达通（Seyond），正式登陆香港联交所交易。 此前，图达通与TechStar进行业务合并，通过特殊目的的收购公司并购交易(De-SPAC)在港股上市，成为继狮腾控股、找钢集团后香港第三宗完成De-SPAC并购的案例。 据招股书显示，图达通在此次特殊目的收购公司并购交易中的议定估值为117亿港元，同步发行不超过190,240,000股普通股。 图达通港股开盘股价为11港元/股，截止本文发布，图达通港股股价达17港元/股，暴涨70%，总市值为231.24亿港元（约合人民币209.89亿元）。   至此，国产三大独立激光雷达巨头，齐聚港股。港股另外两大激光雷达巨头，禾赛科技2023年2月于美股纳斯达克上市，成为“中国激光雷达第一股”，2025年9月，禾赛科技重回港股IPO，是首家同时登陆美国+港股市场的激光雷达公司，截止本文发布，禾赛科技美股市值为31.35亿美元（约合221.67亿元人民币），港股市值为244.52亿港元（约合222.22亿元人民币）；速腾聚创则于2024年1月登陆港股，是“港股激光雷达第一股”，截止本文发布，速腾聚创港股市值为161.68亿港元（约合146.93亿元人民币）。 相比禾赛科技、速腾聚创的上市历程，图达通的资本市场之路则较为曲折。   早在2023年，图达通即筹划美股上市，彼时曾获得中国证监会的国内公司境外上市备案，最终因市场变化无疾而终。   此后，图达通转向香港市场，最早于2024年12月，TechStar公告称已与图达通及相关方订立业务合并协议、PIPE投资协议、发起人禁售协议、目标公司股东禁售协议，并进行TechStar上市权证修订。并于2025年2月12日、2025年8月26日先后两次递表。  

2025年10月14日，中国证监会发布境外发行上市备案通知书，正式批准图达通港股IPO备案，为交易落地奠定合规基础。

11月12日，图达通与TechStar的De-SPAC并购通过香港联交所聆讯，最终于今日上市。

  本次上市，图达通联席保荐人包括清科资本、中信证券、中信建设国际。   清科系资本在本次图达通与TechStar的De-SPAC并购上市中，扮演重要角色。  

清科系资本是TechStar的主要股东之一，TechStar的主要发起人包括信银投资、清科集团、清科资本、倪正东先生、李竹先生及柳伟杰先生。

▲来源：TechStar

此外，SPAC并购上市的操作中，涉及SPAC发起人、并购标的、PIPE投资者三方，本次交易中，SPAC发起人为TechStar，并购标的为图达通，引入三家PIPE投资者：黄山市国资委旗下黄山建投资本、清科创业非执行董事龚虹嘉旗下的富策、华盖资本，合共投资5.513亿港元，每股10港元，认购合并后公司4.06%股权。

▲来源：香港证券交易所

全部5.51亿港元中，约60%将用于研发，包括升级新激光雷达架构、团队扩充等；20%用于产线建设和升级；10%用于全球扩张；10%用于一般办公用途（包括战略投资收购等）。 可见，技术研发仍是本次图达通港股上市的重点。

全球首家实现车规级激光雷达量产，中国&全球第四大激光雷达供应商

公告披露图达通近年业绩显著增长，图达通猎鹰系列激光雷达解决方案于2022年开始量产并交付安装在蔚来的多款汽车中，此外其他主机厂和ADAS即自动驾驶公司也有采用图达通的激光雷达方案。

市场地位方面，招股书披露，全球汽车激光雷达解决方案市场竞争格局高度集中，约有20名市场参与者，且按2024年营收计算，TOP 5 供应商占据约77.3%市场份额。 资料显示，图达通是全球首家实现量产的车规级激光雷达解决方案提供商，同时也是全球首家实现为具备激光 雷达标准配置的车辆累计部署10,000台车规级激光雷达的厂商——该数目通常被认为是量产的门槛。 2024年，图达通交付约230000台车规级激光雷达，按ADAS激光雷达解决方案销售收入计全球排名第4，营收约为10.76亿元，市场份额为12.8%。 显然，我们可以看到，排名全球TOP 4的激光雷达厂商，均是中国企业，而TOP 5的激光雷达公司位于法国，且营收仅约7亿元，份额为8.4%。   此外，招股书中亦对2022-2024年间全球激光雷达供应商ADAS激光雷达的累计营收进行排名，这里图达通排名第2，累计营收22.97亿元。  

主要财务数据方面，往绩记录期间（2022-2024年及2024年1-5月、2025年1-5月），图达通营收分别为6630.2万美元、1.21美元、1.60亿美元及5155万美元、5196.5万美元；录得毛利润为-4132.1万美元、-4235.9万美元、-1390.6万美元及-1433.1万美元、6714万美元。

总体来看，2022年-2024年，图达通营收快速增长，亏损大幅缩小，并于2025年上半年取得毛利为正。

对于亏损的原因，图达通称，主要由于新兴市场发展、产品研发、早期产品投入、供应链建立等导致：

新兴市场经营。汽车行业激光雷达解决方案的渗透率仍然较低，根据灼识谘询的资料，2024年仅为2.5%，且以905 nm激光雷达细分市场为主，图达通主要经营的高端1,550 nm激光雷达市场仍处于起步阶段，参与者较少且应用较专业。作为此细分市场的先行者，我们在设计及扩大解决方案规模时产生了庞大的前期研发开支，导致了在实现盈利之前有较长爬坡期。

不断投资于研发及产品开发。图达通持续投资于1,550 nm及905 nm激光波段激光雷达解决方案的研发。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年5月31日止五个月，我们分别产生研发开支78.1百万美元、63.8百万美元、37.0百万美元、20.9百万美元及13.7百万美元，分别佔我们同期收入的117.8%、52.7%、23.2%、40.5%及26.3%。我们持续投资于研发使我们能够量产1,550 nm激光波段激光雷达猎鹰系列，并开发905 nm激光波段激光雷达灵雀系列。

创新产品的早期开发。与许多激光雷达厂商不同，图达通猎鹰系列采用1,550 nm激光系统，其较更常用的905 nm激光雷达解决方案性能更出色，但同时带来更高的成本。往绩记录期间，图达通大部分收入源自猎鹰系列，其于2022年实现量产后直至2024年第四季度一直产生毛损。然而，猎鹰系列的毛利率一直稳定提高，由2022年的-64.6%改善至2023年的-36.2%，并进一步收窄至2024年的-8.7%。于实现量产后，猎鹰系列于2024年第四季度首次实现正毛利率，于2025年前五个月实现毛利率16.3%。

创新产品供应链建立。激光雷达市场起步阶段，由于供应商数量有限，且需要定制部件，1,550 nm激光雷达早期的供应链不完善，导致物料清单成本高企，生产效率低下。

咨询机构Yole Group发布最新全球激光雷达产业报告《Automotive LiDAR 2025 》（2025车载激光雷达报告）数据显示，中国激光雷达厂商禾赛科技占据33%的市场份额，其次是速腾聚创（24%）、华为（19%）和图达通（12%）。这四家中国厂商占据了88%的市场份额。

在Yole的报告中，用“四巨头”（The “Big Four”）的词语来形容中国这4家激光雷达厂商，堪称中国激光雷达“F4”。未来几年，中国激光雷达厂商将继续统治这条赛道。相关信息参看88%！中国激光雷达全球称雄！（最新报告）

▲来源：Yole

业务前景，复合年增长率达78.8%，超97%业务收入来自中国

据灼识谘询数据显示，全球激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到40亿美元，并于2030年进一步增长至652亿美元，复合年增长率达到59.5%。

针对ADAS应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到19亿美元并于2030年达到232亿美元，複合年增长率为52.4%。

全球针对自动驾驶应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到9亿美元，并于2030年进一步增至286亿美元，复合年增长率为78.8%。

目前，图达通的车规级激光雷达解决方案主要应用于L2+ ADAS市场，随着技术的成熟，未来也将服务于全球自动驾驶市场，预计全球激光雷达尤其是车规级激光雷达市场将出现大幅增长。

图达通产品售往全球多个地区，主要包括中国、美国、德国、法国、瑞典、阿拉伯联合酋长国、英国等。于往绩记录期间，图达通绝大部分销售收入来自中国。于2022年、2023年及2024年，来自中国的收入分别佔我们总收入约98.7%、97.0%及97.5%。截至2024年及2025年5月31日止五个月，来自中国的收入分别佔我们总收入约98.0%及96.3%。

中国庞大的汽车市场基数和主机厂商对激光雷达的采用，是中国激光雷达市场快速增长的主要原因。

通过图达通在中国的生产设施及供应链，可及时以符合成本效益的方式实现量产，抢占全球市场先机。

全球最早量产车规级高性能激光雷达的供应商，创始人毕业于北大，曾任百度自动驾驶事业部总监，并帮百度投资激光雷达元老企业Velodyne！

公告中，多次指出图达通是全球首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商，以创始人鲍君威为代表的领导层具有远见和强大的研发能力，图达通在苏州、上海以及美国硅谷将有研发和测试中心，拥有庞大的全球人才库。

从公告中的股权结构显示，本次并购交易前，鲍君威持有16.65%的股权，并合计持有21.16%的投票权，另一位创始人李义民拥有2.22%股权。

并购交易完成后，鲍君威的股权将变为12.66%，李义民则为1.69%，鲍君威为单一最大股东。

资料显示，图达通的创始人鲍君威，毕业于北京大学物理系，后就读于加州大学伯克利分校并获得电子工程博士。

鲍君威在精密仪器和光学传感器方面拥有超过20年的经验，早在1998年底，还未毕业的时候与两位刚毕业的师兄一起开了个小公司，专攻光学测量技术。合作的师兄一个是中国人，一个是印度人。

2021年初，该公司被当时世界第二大半导体公司即日本半导体设备公司东电电子（Tokyo Electron）收购，收购金额为1.5亿美元，东电电子认为鲍君威公司团队的技术能搭载在自己的机床上变成眼睛、感知系统，可以一边生产一边调整，让机器更智能：

“我们当时演示出来的结果能够比其他地方的技术性能好很多倍，显示出很大优势。公司当时将近二十个人，它以1.5亿美元买下了我们这个两年左右的小公司，当时觉得我们做得还算是比较成功的。”

被收购后，鲍君威从做软件、算法开始，慢慢负责整个软件、硬件系统，再做产品和商务开发，最后负责整个团队的管理与公司的对外合作，任职东京电子工程副总裁，将该检测技术打造到极致。

2014年，产品稳定后，鲍君威认为需要有一些新的改变：

“我帮团队开发了新的传感器，把这个带上了正轨，就觉得和我几年前做得事情类似，应该看看新的方向。”

此时，恰逢百度美国研发中心正在大张旗鼓的扩张，于是鲍君威顺理成章地加入百度，离开了工作近16年的地方。

▲图达通创始人鲍君威，来源：网络

2015年12月，百度自动驾驶事业部成立，鲍君威担任百度自动驾驶事业部的车载计算系统和传感器团队负责人，就是这时候，鲍君威看到了自动驾驶的市场潜力，意识到激光雷达对自动驾驶的重要性。

而百度自动驾驶激光雷达的传感器技术路线，也是鲍君威团队定下来的，后来百度决定投资Velodyne时，也是鲍君威做技术尽调的。鲍君威建立起了百度自动驾驶传感器团队，拥有相当高的技术水平和丰富的实践经验。

Velodyne是全球车载激光雷达鼻祖级企业，曾是车载激光雷达领域绝对的龙头，此后市场地位下滑，2023年初Ouster和Velodyne对外宣布进行全股合并。

2016年11月，鲍君威和同在百度负责传感器技术的李义民一起辞职创业，在硅谷创立了Innovusion（中文名为图达通），开发应用于自动驾驶及其他行业的激光雷达产品及传感器融合技术。这次，他要做世界第一的激光雷达！

在鲍君威的带领下，图达通迅速发展，技术上，图达通打造高性能激光雷达，是全球较早采用1550纳米波长的激光器作为激光雷达核心零部件的厂商之一。

2022年3月，图达通首款图像级超远距激光雷达猎鹰 (Falcon)实现量产，并搭载在蔚来系列汽车中，成为当时市场上为数不多实现量产的激光雷达企业。

▲来源：苏州科技

2023年12月15日起，图达通进行品牌焕新， 英文名由 Innovusion 变更为 Seyond，中文名保持不变，Seyond 源自于 "See"（看）和"Beyond"（超越）的结合。

目前，图达通的产品主要有：

Falcon猎鹰平台，图像级超远距主视激光雷达，也是蔚来ET9搭载的远距主雷达

Robin灵雀平台，前向及广角侧视激光雷达，上车蔚来ET9的侧向补盲雷达

感知软件平台OmniVidi

硬件平台+软件平台形成图达通激光雷达解决方案，并广泛应用于自动驾驶、智能机器人、工业自动化等移动端应用，以及智慧城市、智慧高速等基建端应用。

2024年5月，Peachtree Corners，作为美国首批5G智能城市之一，宣布与Seyond（图达通）达成合作，旨在通过部署激光雷达解决方案以提高车辆及VRU的安全性，创建更安全和更流畅的交通环境。

此外，图达通致力于开拓其他汽车整机厂商业务，今年5月，消息称图达通正与小米、零跑洽谈量产项目。 结语 随着本次图达通登陆港股，国产激光雷达独立厂商3强——禾赛科技、速腾聚创、图达通，已先后站上资本舞台，并悉数汇聚于港股市场。

如今，激光雷达市场已日渐明朗，激光雷达已成高阶智驾、“靠谱”智驾的核心传感器，获得消费者及业界认可。

在车规激光雷达这条广阔赛道上，国产激光雷达已独领风骚。

审核编辑 黄宇