9-11月AR行业融资：单笔最高10亿元，行业迈入技术变现关键期

电子发烧友网报道（文/莫婷婷）今年以来，AR行业在全球范围内持续获得资本市场的高度关注。VR陀螺的数据显示，今年上半年，全球VR/AR行业完成了66笔融资，总金额达559.8亿元、另一组来自深圳市人工智能产业协会的数据显示，今年上半年，我国AR/VR赛道公开融资事件已达16起。

电子发烧友网观察到，9月到11月，AR行业已有包括鲲游光电、JBD、雷鸟创新等涵盖上游光波导、显示芯片，以及下游AI眼镜企业在内的8家企业完成新一轮融资。通过此次融资，我们将深入分析本轮融资企业的技术进展与产业布局，揭示AR行业当前所处的发展阶段及未来演进方向。

B轮为主力，行业步入“技术验证+商业落地”关键期
从融资轮次来看，2025年9月至11月披露的AR相关的7件融资事件中，B轮及以后轮次占比超过70%，包括B+轮、C轮乃至C+轮。

这表明行业已基本度过早期概念验证阶段，企业逐渐将前期积累的技术优势转化为市场竞争力，进入以产品化、规模化和客户验证为核心的中期发展阶段。在进入C轮融资后，开启生态扩展与供应链强化阶段，例如理湃光晶表示本轮融资完成后，理湃光晶将进一步完善AR几何光波导的产业化布局，加强产业协调发展，持续扩大产能，保障稳定交付。又如JBD完成的10亿元资金将用于MicroLED微显示技术的创新与产品迭代，携手生态伙伴推动消费级AR生态共建，将JBD当前的技术优势与商业化积累转化为面向全球市场的大规模产业化能力。

同时，单笔融资金额显著提升——如JBD获得超10亿元B++轮融资；雷鸟创新C+轮融资虽说没有公开金额，但消息显示此次融资已经创下国内AR眼镜单笔纪录，整轮金额预计达到8亿元左右；VITURE两轮B轮融资合计达1亿美元；鲲游光电B+轮融资近4亿元人民币。这些大额融资的背后，是资本对AR技术成熟度、供应链稳定性和市场接受度的信心增强。

此外，以VITURE（北京行者无疆科技有限公司）为代表的AR品牌在进行全球化布局时也获得资本青睐，显示出全球市场对高性价比AR终端的需求正在释放。VITURE官方表示，融资资金将用于向全球主要零售和分销网络扩张，将 XR 扩展到生产力工具，以及AI驱动的XR硬件和软件生态系统的构建。

IDC的数据显示，2024年Q4，VITURE以52%的市场份额成为北美AR眼镜市场销量第一的AR/VR企业。

总体来看，不少业内人士认为，当前AR行业正处于“技术突破兑现期”与“商业落地加速期”的交汇点。资本不再盲目追逐概念，而是更看重企业的核心技术自主性、量产能力以及真实客户订单，AR产业商业化的曙光已初现。

AR光学进入“工程兑现期”，多条技术路线齐获资本重注
光学系统是AR眼镜的核心瓶颈，其轻薄化、高亮度、大视场角（FOV）和量产良率直接决定产品体验与成本。本季度，鲲游光电、耐德佳、理湃光晶等多家光学企业获得融资。

鲲游光电完成近4亿元B+轮融资，其核心优势在于晶圆级光学制造平台，可实现衍射光波导的大规模、低成本生产。公司主要产品包括3D成像与机器视觉、AR显示衍射光波导、车载与激光雷达等三大产品，可用于消费电子、工业、车载等不同应用领域。

公司已与多家头部AR整机厂商建立合作，并在硅基光子集成方向展开前沿布局，有望打通从器件到系统的全链路能力。资料显示，鲲游光电在晶圆级光学领域的出货已超过10KK级，是全球少数完成该出货量级别的企业之一。

理湃光晶于10月完成新一轮融资，专注于几何光波导技术，其产品已经向海外一线品牌送样测试。在去年6月，理湃与影目科技就INMO air3开发达成战略合作，完成10万套几何光波导光学显示模组的交付。此外，今年1月，理湃光晶刚完成了超亿元的B+轮融资，年内完成多次融资，也预示着市场以及资本对其未来的看好。

耐德佳在今年11月完成C轮融资，持续深耕自由曲面光学以及光波导技术。公司创新研发的一维几何波导显示模组“琉璃”，基于自由曲面光学技术，光学引擎体积小于1.5cc，重量1.8g。搭配自研全键合几何波导镜片，单目模组总重小于8g，30°视场角。

就在11月27日，官方宣布，Shoei正式发布的全球首款前装AR智能头盔GT-Air 3 Smart采用了耐德佳AR光学显示模组。该方案创新融合离轴折返技术与自由曲面棱镜技术，在极小的空间内实现了高清晰度的显示效果。

Gyges Labs拥有先进光学、主动式AI等独特技术，并持续赋能智能可穿戴硬件。此前，公司与国际潮流品牌发布Halliday联合发布的AI眼镜Halliday，备受关注。官方表示，本次完成的融资资金将重点用于拓展更多元的“超人装备”（AI 可穿戴产品），相关新品计划于 2026 年初起陆续亮相。


微显示技术：Micro-LED与FSD技术成为创新焦点
显示技术方面，Micro-LED与FSD正成为创新焦点。JBD作为全球领先的Micro-LED微显示厂商，其产品已批量用于50多款消费级AR眼镜，公司正推进全彩Micro-LED研发。

就在此次获得融资之前，JBD已经在8月完成了数亿元B+轮融资。在2024年，JBD也完成分别在6月和11月完成了Pre-B轮和B轮两次融资。作为一家成立于2015年的企业，JBD在这10年间已经成为 AR Micro-LED芯片领域的头部企业，完成了10次融资，背后站着中信证券、安徽铁路基金、上海诺铁和光跃投资等知名投资机构，这也成为其加速实现技术升级的一把“钥匙”。

今年9月，JBD推出了彩色光引擎--“蜂鸟Ⅱ”，其以0.2立方厘米、0.5克，还发布了MicroLED 2.5微米像素间距"走鹃"平台，高达10160 PPI的密度，在彩色微投影设备中的封装体积减少一半以上。预计将于明年下半年分阶段推出市场。

理想境界获得上亿元投资，聚焦光纤扫描显示（FSD）这一颠覆性技术。公司已开发出原型模组，并在车载360°环视投影、元宇宙头显等场景开展验证。

AR终端企业方面，各家企业正从“硬件堆砌”转向“AI+场景+生态”综合竞争。本季度，雷鸟创新完成C+轮融资。目前雷鸟创新的产品系列包括AI+AR眼镜X系列、观影眼镜Air系列，以及AI拍摄眼镜V系列，已在文旅、零售、远程协作等场景落地数百个项目。

小结：
2025年Q3-Q4的AR融资潮，已经勾勒出行业从“技术探索”迈向“价值兑现”的轨迹。可以期待，在2026年，AR产品从“小众尝鲜”走向“规模商用”。