国巨千元关前宣布停牌 再度震撼市场

千元关前宣布停牌，国巨再度震撼市场！被动元件大厂国巨昨日涨停、收在974元（新台币，后同），盘后向证交所申请停牌交易，这已是国巨今年以来二度启动停牌机制。法人圈传出，国巨拟再发动并购，目标指向美系天线大厂，意在水平整合、完成车用市场的最后一块拼图。

由于美系被动元件或是天线厂商已经所剩无几，法人点名，Vishay、Kemet、AVX／Kyocera、LittleFuse（保护元件厂）以及Pulse均是可能名单，不过国巨对是否再启并购？表示无法回应，将在今（22）日赴交易所说明。

业界分析，Kemet、AVX强项在车用市场，由于车用需求暴增，目前两家公司车用产品已经暂停接单，以压抑涌入的订单量，Kemet日前在日本举办的供应商大会，更以“远水救不了近火”形容当前的被动元件景气。至于Vishay事业体庞大，旗下还有MOSFET、半导体事业，以国巨的规模而言，合并Vishay的可能性较低。

至于LittleFuse则是全球保护元件龙头，在车用领域通路完整而绵密；Pulse则为美国未上市公司，产品涵盖天线、模组、连接器、磁性元件、保护元件，在车用领域的布局也堪称完整。

而从这些美国公司的市值来看，几乎每家都至少10亿美金起跳，国巨目前市值约3,416亿元，若是100％现金收购，推估并购的总价金应该不低。

国巨并购动作转趋活络，外资券商大摩20日出具最新MLCC报告，提出“Data Era”数据纪元时代，就是万物电子化将导致被动元件用量大增，需求来自各类装置的高端需求大幅成长，装置复杂化而且Tier 1车厂加入抢料行列，OEM／EMS厂将长期面临缺料以及配额供货；此外，需求转移至高端，具有堆叠1,000层以上的能力以及尺寸愈来愈小，代表需要大量的资本支出，每家公司积极提升单位容量，产出将减少；MLCC制程趋向先进，后进者难以跨入，产能转往高容产品之下，造成中低阶产能缺口。

相较于其他厂商，国巨是全球最纯的晶片电阻、MLCC股，村田MLCC营收比重仅33％，事业体遭Saw Filter、软板以及新合并的锂离子电池营收稀释。京瓷除了MLCC还有事务机、印表机、太阳能、半导体封装等，国巨的晶片电阻以及MLCC合计营收占比高达8成，即使目前缺货主力是中低容市场，但国巨若能补足车用这一块拼图，将有利于中长期营运。