家电稳、汽车快：和而泰96亿财报背后的增长节奏

2024年，深圳和而泰智能控制股份有限公司实现营业收入96.59亿元，同比增长28.66%，归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比增长9.91%。公司收入持续扩张，净利润相对温和，整体保持修复性增长趋势。

图源：和而泰2024年度报告

财报将智能控制器主营业务划分为四大板块：

家用电器智能控制器收入60.94亿元，同比增长33.08%;

汽车电子智能控制器收入8.16亿元，同比增长47.97%;

智能化产品智能控制器收入12.20亿元，同比增长26.29%;

电动工具智能控制器收入10.08亿元，同比增长24.26%

与此同时，微波毫米波/相控阵 T/R 芯片与其他业务合计收入5.22亿元，同比下降，整体占比约5%，结构地位相对边缘。

从一份财报中同时看到和而泰智能控制器旧业务的效率扩张与新业务的结构突破，和而泰的智能控制器业务正分化出两条路径：一条是平台成熟、稳定扩容的出货型业务，一条是组织闭环初步成型、客户关系发生变化的成长型业务。

01 家用电器：60亿主力盘，稳定扩容

2024年，和而泰家电智能控制器业务收入60.94亿元，同比增长33.08%。这是和而泰智能控制器体量最大的业务板块，也是过去多年营收结构中的主心骨。

2023年该智能控制器板块收入为45.79亿元，同比增长12.01%，今年增速进一步提升，拉动整体收入增长节奏。

年报显示，海外客户需求恢复是增长主要推动力之一。伊莱克斯、惠而浦、BSH等大型核心客户订单回暖，其中，洗衣机、干衣机、蒸烤一体机、洗碗机等“白电+厨电”新品类订单恢复更快，推动家电智能控制器整体出货提速。国内小家电出货同步回升，整体订单回补带动出货上量。

图源：和而泰2024年度报告

结构上，技术演进正在拉高产品附加值。家电智能控制器持续引入变频控制、FOC控制算法、高频弱磁技术，并结合AI场景识别、能效优化等功能升级。这种升级不仅提升了智能控制器的单价，也增强了客户切换成本与长期合作黏性。

客户粘性也在同步加深。和而泰已成为多个海外白电品牌的主要智能控制器供应商，稳定的客户结构为交付节奏提供预测性。为了配合订单本地化，和而泰已在越南、罗马尼亚等地实现量产，墨西哥工厂也已完成产线设备导入，用于支持北美客户需求。

家电板块是典型的“效率再造期”。它的增长是基于平台稳定、客户粘性、组织可复制性之上的效率延展。

技术提升带来附加值，小幅结构微调带来单点优化，而真正支撑这条曲线维持三成增长的，是多年积累下来的客户结构与交付网络。

02 汽车电子：从配套走向设计，第二增长曲线成型中

2024年，和而泰汽车电子智能控制器收入8.16亿元，同比增长47.97%，是增速最快的板块。三年来，该业务从3.73亿元(2022)增长至8.16亿元，体量虽小，但增长曲线清晰、斜率陡峭。

这条曲线的分水岭在客户结构变化上。年报首次披露：“2024年公司汽车电子业务中ODM项目占比首次超过OEM项目”。这意味着，和而泰在汽车电子业务中，不再只是按照整车厂指定方案做交付的“执行端”，而是作为设计主导方，先开发产品，再通过模块化适配被主机厂选型导入。

在ODM项目中，公司拥有对产品定义、平台节奏与验证过程更强的参与权，毛利结构、项目周期与客户粘性也随之改变。这种由“客户导向”向“平台导入”的转变，是和而泰业务模式的重要分水岭。

年报指出，和而泰汽车电子产品覆盖方向盘离手检测(HOD)智能控制器、电动压缩机智能控制器、热管理域智能控制器、智能座舱、位置域控、座椅/尾门控制、变色玻璃控制等多个方向。

图源：和而泰2024年度报告

其中，HOD智能控制器年出货已达“单品破亿”，覆盖多个车型平台;热管理智能控制器也在主机厂同步开发节奏下形成系列化平台化推进。从单型号项目的交付向多个整车平台的覆盖，和而泰已建立起复用率更高、生命周期更长的产品线架构。

在交付体系构建方面，和而泰已完成ASPICE CL3、ISO 26262 ASIL-D、ISO 21434等车规认证，具备量产验证能力，年报表述为“具备汽车电子智能控制器从功能安全开发到整车量产验证的全流程能力”。

这种闭环的开发与交付能力也反映在制造端。和而泰汽车电子智能控制器产品已在苏州、东莞两地设立独立产线，支撑小批试产、功能验证与规模化量产的协同推进。多个热管理项目即已通过此路径实现从同步开发到客户端SOP。

客户结构方面，和而泰已服务蔚来、红旗、广汽、赛力斯、小米汽车等整车厂，以及博格华纳、银轮、艾凯等Tier 1客户。尤其在平台型项目中，客户进入门槛高、导入周期长，但一旦通过选型验证，将直接接入主机厂中长期项目节奏，具有持续放量与技术粘性的业务特征。

相比家电业务以规模出货驱动增长、以制造效率守毛利的路径，汽车电子的扩张逻辑已截然不同。它依赖的是认证闭环、平台协同、产能验证与客户粘性，结构比重虽小，但增长质量与周期稳定性正在快速抬升。

03 智能化与工具：构筑快迭代与稳交付的平台能力

智能化产品智能控制器与电动工具智能控制器，是和而泰收入结构中的中位支撑。2024年，两者分别实现收入12.20亿元与10.08亿元，同比增长26.29%与24.26%，合计贡献超过22亿元，占总营收约23%，保持稳定扩张。

智能化智能控制器业务主要聚焦智能家居、卫浴、医疗健康等场景。年报指出，和而泰在洁身器、电动牙刷、按摩器、加湿器、空气净化器、宠物用品等消费类电控方向已形成稳定产品线，覆盖头部品牌客户，并结合用户交互优化进行平台型迭代。

图源：和而泰2024年度报告

在平台能力方面，和而泰围绕低功耗蓝牙、红外测距、ToF等模块化能力，形成通用交互方案组件，实现批量复用。这类技术型“软硬件联合方案”成为非标类产品中提升复购与客户绑定能力的关键形式。

产品特征决定了智能化业务在“消费场景差异性强、单点突破多”的情况下更依赖平台复用与小步快跑。年报显示，和而泰通过可视化用户需求分析系统、结构仿真及人体工学建模工具，缩短项目开发周期，提升方案定制化效率。

相比之下，电动工具智能控制器则更具工程属性。

年报列出，和而泰已构建锂电类电动工具、工业吸尘器、园林机械、高压清洗等智能控制器平台，并形成过温保护、智能调速、电池管理、功率过载保护等控制技术模块。这些平台在欧美等地区品牌客户中已量产交付，交付方式更接近“方案+产能”一体的工程型服务。

图源：和而泰2024年度报告

该业务线的结构特征介于“出货型”和“方案型”之间。工具类智能控制器具备周期长、型号更新慢、客户稳定的特征，但对成本结构、交付节奏与一致性管理提出更高要求。

为匹配这类业务需求，和而泰在墨西哥、越南等多地建立产线，服务北美工业客户并支撑定制交付。这种“地理+模块”的复合型组织方式，也是和而泰当前在多业务线中测试与推广的标准化路径之一。

虽然这两条曲线在收入结构中不及家电与汽车电子，但其产品平台建设、产能配套体系与客户交付能力，正构成整个和而泰在结构优化中的“配重模块”。

04 写在结尾

和而泰2024年的财报让我们看到了其业务节奏的清晰划分。

家电作为旧业务主力盘，持续以交付效率与平台复制支撑增长，验证了稳定业务的延展性;汽车电子作为第二增长曲线，凭借从OEM向ODM的业务演进，实现了平台主导、产品定义与交付能力的同步突破。

智能化产品与电动工具则在消费定制与工程交付两端，支撑起和而泰整体业务的结构弹性与下行抵抗力;越南、罗马尼亚、墨西哥等海外产地产能布局持续推进，海外产能占比约为30%，配合本地客户交付需求。

这份“96亿元”的营收成绩背后，是一家智能控制器龙头企业对多种业务节奏的系统应对。

无论是出货型、方案型还是成长型路径，和而泰都在通过平台化、全球化的组织体系，构建适配不同客户、不同场景、不同验证路径的能力模组。

当业务维度逐渐清晰、平台能力不断沉淀，和而泰也许正迈入一个新的阶段。

本文为哔哥哔特资讯原创文章，未经允许和授权，不得转载

审核编辑 黄宇