手机产业链IPO要高潮了？传音控股借壳新界泵业上市

努比亚和小米都已经确认将会启动IPO上市。不过对于供应链而言，近两年借壳案件十分多，2017年，在精密结构件就已经发生一笔最大的借壳上市案件，即领益科技207亿借壳江粉磁材，年底最大一笔借壳案件即360借壳江南嘉捷，而在日前已经完成了上市工作！

日前，据新界泵业发布公告表示，新界泵业集团股份有限公司（下称“本公司”或“公司”）正在筹划重大资产重组事项，公司拟通过资产置换及发行股份购买资产的方式收购深圳传音控股股份有限公司（下称“传音控股”）的控制权。

同时，公告显示，本次交易的置出资产为新界泵业集团股份有限公司。经相关方初步协商，本次交易方案由资产置换、发行股份购买资产及股份转让三部分组成，上述事项互为条件，其中任何一项不生效或因故无法实施的，其他两项也不生效或不予实施。

目前，本次交易相关方签订了《重组意向书》，并就交易方式、交易价格等事项达成初步意见。交易中，竺兆江将促使传音控股的股东对传音控股 2018 年、2019 年、2020 年度的业绩作出承诺。

据了解，新界泵业主要生产，其2017年营收为15．17亿元，同比增长15．14％，净利润为1．40亿元，同比增长20．10％。据其表示，公司也应利润、利润总额增长超过30％的主要原因在于公司处置子公司股权产生的投资收益增长。此外，公司屏蔽泵业业务实现了快速增长，二次供水设备领域加快了公司与无锡康宇的融合与布局，公司积极开拓海外市场，深耕销售渠道，销售收入稳步增长！

值得一提的是，早在2月6日晚间，据新界泵业公告表示，鉴于近期股票市场出现波动，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，决定用自有资金，以不超过9元／股的价格回购公司股份，回购总金额不超过1亿元。

不过，话说回来，据手机报在线统计观察， 在过去的一年中，手机产业IPO被否企业数量逐渐增长，在被否的原因中，几乎都有一项是企业未来的盈利能力和竞争能力，是否会被淘汰！而传音主要出货量都是功能机，毛利率并不是很高，且功能机也处于被淘汰的过程中，同时，手机产业竞争也十分激烈，在这种情况下，证监会是否会通过尚且未知！

作为非洲之王，据旭日大数据首席分析师李春丽表示，传音手机2016年出货量达到了9000万部，据称其2017年上半年出货量就超过5000万部，而从全年出货量来看的话，据旭日大数据显示，其总计出货量将达到1．36亿部，其中智能机0．3亿部，功能机1．06亿部，这也就是说，传音已经成为国内仅次于华为的第二大手机厂商！而营收方面，李春丽透露，其2016年营收为18亿元，2017年更是达到了30亿美元左右，合约人民币达到了近200亿元，由此可见其2017年营收增长之快！

据了解，传音控股成立于2006年，总部位于中国深圳，目前旗下拥有TECNO、itel、Infinix三大手机品牌，在全球功能机出货量逐年下滑的情况下，传音功能机2016年出货量逆势而上，增幅超过100％，其功能机出货量为传音上榜手机出货量TOP5立下汗马功劳。

2008年，传音避开竞争激励的国内市场，将眼光放在人口数仅次于中国、印度的的非洲地区，此时非洲手机市场仅有少量如三星、诺基亚等手机品牌，当时市场竞争也相对没有那么激烈，传音以相对较少的投入换来更多的销量和利润。

当然，传音在功能机上贴近当地消费者需求的创新，也是传音成功的一大关键因素。例如，率先在非洲地区推出双卡手机，研发针对功能机的既时聊天工具Palmchat，同时推出安卓、IOS版本，支持用户跨平台使用，据称这也是全球唯一跨所有手机平台的即时聊天工具，注册用户超过1亿。

整体来看，传音功能机在其主要市场都取得了不俗的成绩，在尼日利亚市场占有率达64．41％，肯尼亚市场占有率达46．71％，均在该国市场占有率排名第一，在埃及地区市场占有率排名第三。

其实，传音最早以TECNO、itel功能机进入非洲市场，也是在非洲最受欢迎的品牌，因此其功能机出货均以非洲地区为主。前者出货量均来自非洲市场，后者2016年试水印度市场，15％出货量来自印度。

面对竞争激烈的手机市场，传音采用多品牌策略，根据不同消费者的需求推出不同品牌产品，来满足不同消费者的需求：itel价格较低，主要针对年轻消费者，主打活泼、个性的标签，TECNO价格相对来说高一些，针对消费水平更高一些的人群，Infinix则主要面向电商消费者。

此外为加强服务，2010年传音还在非洲建立专门为旗下各品牌提供售后服务的Carlcare客服中心，传音是第一个在非洲本地建设售后服务网络的外国手机企业，目前旗下共有1300家专业服务网点，涵盖非洲、中东、东南亚40多个国家，这不仅表达了他们长期耕耘地方的决心，也坚定了非洲地区消费者的消费意愿，从而扩大了品牌影响力。

而到了2016年，传音旗下三大品牌的智能机在埃及、肯尼亚及尼日利亚市场都取得了不错的成绩，其中TECNO智能机在肯尼亚和尼日利亚市场占有率均排名第一，在埃及市场占有率第排名第四。2017年9月，传音进一步进军尼泊尔市场！并由其授权经销商Mahalaxmi Mobiles独家发售手机！

IPO被否3年内不得借壳上市 望而生畏借壳上市或倍受欢迎

前不久，证监会网站发布了一份文件，标题为“关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答”，在该文件中，证监会对被否企业作为资产参与借壳重组进行了回应：对于拟通过重组上市的企业，如果曾经存在IPO被否的情形，则企业需要在IPO被否后至少运行3年才可筹划重组上市，对于不构成重组上市的其他交易，证监会将加强信息披露监管。简单地说，就是IPO被否企业三年内不得借壳上市。

而据手机报在线此前报道，2018年无疑会成为手机产业链企业上市的高峰期，除了成熟的产业以外，包括材料和设备厂商将会成为明年上市的主力军！而在终端市场方面，努比亚、小米、传音等都将会启动上市计划，在ODM方面，龙旗启动IPO已被否决，华勤与与德同样也在筹划上市工作！

整体看来，对于2018年的手机产业链而言，资本逐鹿主要体现在两大方面：其一上市企业数量会剧增，这种情况所导致的结果则是，产业之间的竞争将从上市企业与非上市企业之间转换到上市企业之间，且新上市企业客户群体主要围绕在华为、OPPO、vivo、小米等国内前几大手机厂商，换而言之，2018年上市企业之间的厮杀将会更加严重；同时，企业募集资金的情况会更加频繁！

其二，非上市企业之间，投资机构投资案将会增多，同样也体现在两大方面：一是投资逐渐向上游材料以及设备端进军，这是一个必然的趋势，从过往多年来看，此前主要围绕制造业，但是从目前来看，制造业领域已经较为成熟且市场竞争十分激烈，在这种情况下，必然将继续向上游材料和设备领域上探；二则是新型技术的驱动，无疑将导致很多新的机会，对于资本市场而言，智能手机市场庞大的出货量无疑引诱力度极大，尤其是未来三五年，手机市场的出货量不但不会下降，同时，增长率还将逐渐攀升！

更重要的是，对于手机产业制造业等毛利率较低的行业而言，其独立IPO上市的难度非常大，而从时间节点来看，2018年－2019年将会是手机产业链企业上市的高峰期，同时也是行业洗牌的关键阶段，借助资本力量提升自身竞争力度十分有必要，所以企业均争先恐后计划在这两年内完成上市！

但是，受限于行业限制，导致独立IPO上市难度大，在这种情况下，选择借壳上市无疑成为首选！事实上，据手机报在线统计，在过去的几年中，手机行业存在很多被机壳以及借壳的案例！

从最近来看，最为典型的当属ODM龙头闻泰科技，其35．8亿借壳中茵股份完成上市，目前已经完全剥离中茵股份地产业务轻装上阵，再如ODM厂商天珑移动就曾42．33亿借壳智创科技，TCL显示4．4亿机壳唯冠科技，奥瑞德41．2亿借壳西南药业，江西联创28．5亿借壳汉麻产业！

而在2017年，这种现象更加频繁，如江粉磁材207亿借壳领益科技，360以504亿的价格机壳江南嘉捷，成都润运33．8亿机壳宇顺电子，万魔声学34．7亿成为共达电声新主，合肥瑞成再以72亿借壳奥瑞德，汇冠股份9．4亿出售旺鑫精密，随后龙旗接盘，最终汇冠股份“易主”和君商学！而旷达科技参与收购NexperiaB．V．（安世半导体）未来可能也将构成借壳！

从目前手机产业链来看，手机产业企业上市十分有必要，此前手机报在线已经分析，手机产业中，尤其是低端制造业领域，由于企业现金流庞大，且市场竞争惨烈，未来技术变革频繁，导致企业急需资本力助，而上市无疑是最佳方式，但是，受限于行业或自身因素质素，一方面，担心IPO被否，另一方面，从时间上来看，又担心时间较长而错过上市机会。整体看来，与IPO相比，借壳的成本更低、成功率更高、手续更简便。到了2018年，由于独立IPO被否后3年内不得借壳上市，这或将使得手机产业链企业更多的谋求借壳上市！如果此次传音能够成功借壳新界泵业上市的话，那么对于传音而言无疑十分有利！