苹果概念股业绩与苹果命运绑定 蓝思科技净利下滑50%

触屏玻璃面板行业龙头蓝思科技（300433.SZ）发布2018年一季度业绩预告，该公司一季度净利润为8823.19万元至1.1亿元，同比大幅下降50%至60%。4月1日蓝思科技股价一路走低，最终以跌停收盘，每股报21.01元，市值一天蒸发逾60亿元。昔日的“玻璃大王”为何会面对如此窘迫的境地呢？

作为苹果概念股，蓝思科技的业绩几乎与苹果的命运完全绑定。

2016年第一季度，蓝思科技就曾发布公告称，预计公司当季净利润同比下降78%—83%，对于业绩下降的原因，蓝思科技表示，主要是订单减少、产能下滑、固定成本增加以及研发支出大增。

如今，苹果的最新业绩尚未出炉，但iPhone X不受欢迎带来的影响已经显现。今年以来，多家市场调研机构发布消息称，苹果已经削减了大量的iPhone X订单，同时下调了iPhone X的销量。

再而言之，中国消费电子产品市场需求近年来整体上较为疲软。据最新的报告显示，今年第一季度中国智能手机出货量同比下降27.0%。

苹果一打喷嚏 蓝思科技就“重感冒”

过去几年，面对智能手机发展的红利，与其相关联的供应链企业确实尝到了甜头。以蓝思科技为例，从2011年起，公司净利润均在10亿元以上。2015年蓝思科技在创业板正式挂牌上市，一度成为创业板市值最高的公司。而蓝思科技董事长周群飞从打工妹到女首富的传奇故事也广为流传。根据《2018胡润全球白手起家女富豪榜》，48岁的周群飞以615亿元的身家成为全球白手起家女首富。

根据公司发布的2017年度业绩快报显示，蓝思科技2017年实现营业总收入237.6亿元，同比增长55.94%;归属于上市公司股东的净利润21.22亿元，同比增长76.31%。

虽然，公司拓展业务发展十分迅猛，但是蓝思科技客户集中度高一直是其饱受诟病的问题。2015年，当蓝思科技上市时曾被外界调侃称是吃“苹果”长大的。

主营业务为电子产品防护面板及盖板生产的蓝思科技，最大的客户便是手机大鳄苹果。根据蓝思科技招股书，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，蓝思科技对苹果的销售额占主营业务的比例，分别为54.02%、56.03%、40.12%和44.17%。

有意思的是，在之后的年报中，蓝思科技便不再公布前5大客户的名单，在谈到客户全体时，蓝思科技点名提到三星、亚马逊、微软、华为、小米、OPPO、vivo等国内外品牌，但未再提及苹果。

不过，根据蓝思科技年报，2015年及2016年，公司对前五大客户的销售金额占年度销售总额的比例分别为84.11%和77.81%，其中2016年第一大客户的销售额达到57.1亿元，占到年度销售总额的37.48%。而根据国信证券的研报，从2012年到2016年，蓝思科技的第一大客户均是苹果。

▲数据来源：国信证券

▲2016年蓝思科技前5大客户

过度依赖苹果使蓝思科技的业绩随着苹果手机销量起伏。

2016年苹果第三季度报（4月至6月）显示，当期苹果净利润为78亿美元，同比下滑27%。期间苹果共售出4039.9万部iPhone，同比下滑15%。而2016年第二财季（1月至3月），则是苹果自2003年以来营收首次出现下滑，净利润也同比下滑22%。

相对应的是，蓝思科技2016年上半年营收、净利润双降，其中净利润同比下降逾60%。每经小编也注意到，2016年蓝思科技对第一大客户的销售额大幅减少，从2015年的82.52亿元降到了2016年57.1亿元。

如今蓝思科技再度面临iPhone销量不佳的困境。国内外多家媒体都曾报道，苹果已经通知供应商，决定将去年发布的旗舰级新机iPhone X产量大幅下砍。这主要是因为iPhone X去年圣诞购物旺季期间在欧洲、美国和中国等市场的销量低于预期。

4月10日，蓝思科技走出跌停，报收21.01元，跌幅为9.98%，在过去5个交易日内，股价累计下跌了大约19.2%。按照周群飞81.4%的间接持股比例计算，其个人身家在一天之内损失了49.6亿元。

智能手机红利燃尽，供应链承压

当然，蓝思科技业绩的下滑跟智能手机行业红利燃尽的大环境息息相关。

工信部旗下中国信息通信研究院的数据显示，去年中国智能手机出货量为4.61亿部，同比下降11.6%。而最新的数据显示，今年第一季度，中国智能手机市场延续颓势，出货量为8187万部，同比下降27.0%。

销量下降的同时，手机厂商推新机型的力度也在减小。2018年3月，上市新机型80款，同比下降37.5%，2018年1-3月，上市新机型206款，同比下降8.4%。

行业寒冬下，不少智能手机厂商生存困难。

曾经称霸中国市场的三星最具代表性。市场调查公司Strategy Analytics的调查显示，在2017年第四季度，三星手机在中国市场的销售量仅为980万台，市场占有率跌落至0.8%。这是2011年以来，三星在中国的销量首次跌破1000万台。而国信证券研报显示，三星正是蓝思科技第二大客户。

当然，智能手机销量放缓，痛苦的不止蓝思科技一家，整个供应链都得准备过苦日子.