凯博易控科创板IPO“折戟”，矿卡电驱动系统市场份额超过50%，原计划募资15亿

电子发烧友网报道（文/刘静）近日，凯博易控车辆科技（苏州）股份有限公司（以下简称：凯博易控）主动撤回科创板IPO发行上市申请。继去年6月IPO获受理之后，凯博易控已一年多未回复上交所问询了。

凯博易控原计划发行不超过4799万股，募集15.03亿元资金，用于凯博商业车电驱动系统建设项目以及研发中心建设项目等。

天眼查显示，凯博易控已完成天使轮和A轮融资，获得了华文投资、乾融控股、杭州兆恒、复星创富等多方机构的投资。凯博易控的控股股东以及实际控制人为郝庆军先生，其直接持有公司8500万股股份，并通过苏州凯持、苏州凯人间接持有公司1826.5万股股份，直接及间接持有的股份合计占公司总股本的71.73%。


矿卡电驱动系统市场份额超过50%，北汽福田为第一大客户

凯博易控专注于先进车辆技术在新能源商用车辆领域的开发应用，主要从事新能源商用车辆关键零部件的研发、生产和销售，主要产品包括新能源车辆电驱动系统和车辆连接系统。

凯博易控前瞻性地把握了我国商用车辆减碳及新能源发展趋势，构建了平台化、系列化的新能源车辆电驱动系统产品谱系，可广泛地应用于纯电、混合动力、燃料电池等丰富的新能源技术路线，在下游多个领域形成了差异化的竞争优势。

报告期内，凯博易控的营业收入分别为3.11亿元、2.94亿元和5.22亿元，营收年复合增长率为29.59%；净利润分别为0.77亿元、0.21亿元和0.61亿元。


近几年凯博易控的业绩波动较大，2021年营业收入和净利润均出现下滑，2022年凯博易控业绩又重回增长，当期营收同比增长77.55%、净利同比增长190.48%。

凯博易控主营业务收入主要由新能源车辆电驱动系统、车辆连接系统、零部件及其他等构成。其中营收大头来自新能源车辆电驱动系统，2020年、2021年和2022年该产品收入分别为2.03亿元、2.19亿元、4.79亿元，占主营业务收入的比例分别为65.51%、74.85%、91.98%。

凯博易控新能源卡车及非道路车辆产品主要包括eDMT Plus纯电系统、eDMT X纯电系统、eAMT纯电系统、eAxle变速电驱桥、eDMT Plus混动系统、eDMT X混动系统和eAMT混动系统等。报告期内，凯博易控eDMT系列产品谱系不断丰富，实现了道路卡车及非道路车辆在重载上坡、重载下坡及其他各类复杂工况等应用领域的全覆盖。

根据GGII统计，2022年凯博易控在矿卡电驱动系统领域行业的市场份额超过50%；在百吨级新能源矿卡电驱动系统领域国内市场占有率排名第一。车辆连接系统业务方面，凯博易控是国内车辆连接系统细分领域的龙头企业，根据GGII统计，报告期内凯博易控占据了90%以上的国内市场份额。

在新能源客车领域，凯博易控与北汽福田、中通客车、上汽集团、宇通客车、格力股份等知名整车制造商建立了合作；在新能源卡车及非道路车辆领域，凯博易控快速实现了对徐工集团、陕汽集团、同力重工、开沃汽车、北奔重汽、柳工集团等客户的规模化销售。

报告期内，凯博易控的第一大客户是北汽福田，2020年-2022年北汽福田销售金额分别为2.19亿元、1.16亿元、1.84亿元，占主营业务收入的比例分别为70.47%、39.45%、35.22%，客户集中度逐年明显下降。


研发费用率相对较高，掌握机电耦合系统方案设计等十六大核心技术

行业内凯博易控主要的海外竞争对手为西门子、TM4、德国采埃孚、伊顿、虎伯拉集团；国内主要竞争对手为法士特、绿控传动、特百佳、精进电动、越博动力、大洋电机、亿华通等。

与行业内国际知名企业相比，凯博易控经营规模相对较小，在资金实力、生产能力、销售规模、品牌知名度、管理水平等方面还存在一定差距。

不过在技术应用上，凯博易控还是具有相对优势的。报告期内，凯博易控研发费用分别为5479.09万元、5833.9万元和6908.45万元，三年研发费用累计为1.82亿元，占营业收入的比例分别为17.63%、19.87%和13.24%。2020年和2021年，凯博易控的研发费用占营业收入比重高于同行业上市公司平均值。

在新能源车辆电驱动系统及车辆连接系统领域，凯博易控先后掌握了机电耦合系统方案设计技术、换挡动力不中断技术、多能源混合动力系统技术、主动润滑技术等在内的十六大核心技术。

通过新能源动力及传动技术创新，凯博易控eDMT系列产品突破了长期以来百吨级以上重型车辆进口大排量发动机与高扭矩变速箱的供应限制，实现了自主可控的重型车辆大功率技术路线应用。

凯博易控是率先推出新能源客车“高速电机+减速箱”技术路线并实现批量化应用的国内厂商，成功实现了高性能客车减速驱动系统的国产化。在车辆连接系统领域，凯博易控是全球少数掌握铰接机构开发、液压系统开发、风挡系统开发和电液比例控制开发能力的车辆连接系统供应商。