宁波奥拉半导体股份有限公司IPO波折，财报公布引发市场关注

今年年末，宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称奥拉股份）发布了最新的财务信息。早先，因其公布的财务资料已过有效期，不得不进行修正并再次提交，然而这已经是该公司第二次为此遭受上交所的中止审核。

自申请上交所起至今，奥拉股份已历时超过420天，在新年前夕若无进展，将延期至超过450天的可能性极大。据专业机构统计，半导体行业科创板上市的平均周期为303天，并且成功上市的企业中，其IPO过程超过450天的凤毛麟角。

旧问题悬而未决

奥拉股份的上市之路可算曲折多变，不仅多次因为财务数据问题面临审核终止，IPO期间更饱受市场争议，如单一大客户的集中度过高，印度奥拉收购后的问题以及巨额股权激励带来的净利下滑等问题均被频频提及。

此次新的财报数据披露后，市场共同关注的问题也逐渐浮现。

据最新财报回应，2023年上半年，公司最大客户中兴通讯减少了时钟芯片的购买，导致奥拉股份的总收入大幅度下滑，尽管公司对第一大客户仍然形成重大依赖，但是客户集中度过高，风险犹存。

论文就收购而来的印度奥拉，在报告期内，其运营绩效全面下滑，流动比率和速动比率下行，资产负债率却有所上升，整体财务状况并不乐观。当前，印度奥拉承载着奥拉股份主要的研发任务，使得其在海外经营以及研发成果和员工稳定性方面，面临着来自中印、中英、中美贸易关系及政局等多样化的不确定性。

此外，关于股权激励费用，最新反馈称，虽然此类费用计划于2023年完成摊销，但预计还需确认股份支付9亿多元人民币，这将继续加重本次年度的盈利压力。

奥拉股份业绩黯淡，上市之路疑难重重。据奥拉股份最新财报披露，2023年上半年，其业绩全面下滑，甚至可能触及上市标准底线。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，奥拉股份选择的上市标准为“（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。然而财报显示，截至今日，股价低于预计市值，且2023年上半年营收仅达1.24亿元，同比大幅下滑43.9%，预估全年营收恐不足3亿元，无法达标。

对于业绩下滑原因，奥拉股份表示受半导体周期下行、市场需求滑落及重要客户提货减速冲击。同时，尽管报告期内股权激励成本负担有所缓解，但奥拉股份净利润状况依然严峻，2023年上半年归母净利润亏损高达56，930.2万元，即使调整后仍旧亏损8，207.33万元。此外，随着时间推移，奥拉股份的资金流动性以及未来盈利情况也越发堪忧。

值得注意的是，奥拉股份在报告期内已研发出时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片和射频芯片等四大产品线，但电源管理芯片、传感器芯片和射频芯片的销售表现尚不理想，分别实现销售额964.16万元、48.79万元以及零元，其中电源管理芯片和传感器芯片尚处产业发展早期阶段，尚无充分证据证明其可以在未来创造丰厚业绩。

另外，奥拉股份的现金流问题也不容小觑。报告期内，奥拉股份经营活动产生的现金流量净额为-11，312.26万元，整体流动比例、速动比率均低于行业平均水平，如果无法顺利上市获取额外金融支持以解决资金流动性问题，潜在的风险可能对公司经营造成影响。

中国企业上市并非易事，特别是在业绩进入稳定增长期后才启动上市规划的更是屡见不鲜。但即便如此，仍有许多企业因为支撑不住内外压力，最终上市夭折。

据不完全统计，科创板IPO的半导体企业有近20家在终止之前需要更新财务资料，最终丧失上市良机，更有企业已经获上市委会议通过，到提交注册阶段被终止注册，比如好达电子。而近段时间，A股IPO发行上市整体降温，或为奥拉股份的上市之旅增添一层疑云。