供需失衡 碳酸锂或跌破10万元大关

临近年末，供需失衡及市场看空情绪笼罩下，碳酸锂价格再次下跌。

期货市场

11月27日，碳酸锂lc2401主力合约跌破12万元/吨，触及7%跌停板，2402、2403、2405等3个合约均跌停。

11月28日，碳酸锂主力合约lc2401跌超5%，现报11.25万元/吨，2402-2046等合约价格均在10万元/吨左右徘徊。

现货市场

11月27日，电池级碳酸锂均价跌至13.8万元/吨。

11月28日，电池级碳酸锂价格再度下跌，均价报13.6万元/吨，较60万元/吨的高点跌幅将近80%

01 或跌破10万元大关！

自碳酸锂期货上市以来，短短4个月内其价格已经腰斩。

今年7月，碳酸锂期货在广州期货交易所挂牌上市，合约挂牌基准价均为24.6万元/吨，也是迄今为止期货价格的高点。

10月上旬，碳酸锂期货经历了一波反弹后行情再度出现反转，从18万元/吨跌至目前11万元/吨左右，跌幅近30%，再度创下新低。

碳酸锂价格为何下跌如此惨烈？

其一：供大于需的趋势日益显现

供给方面，此前三年碳酸锂现货价格高位运行，推动锂矿及锂盐项目大规模集中建设。近期生产企业逐渐复产，非洲锂矿到港量将继续稳增，产能进一步释放。

需求方面，动力及储能市场需求偏弱，下游企业排产延续弱势表现仍以去库为主，现货市场成交低迷，进而助推期货价格持续下行。

其二：市场成本持续动态下移

近期矿端价格逐步松动，部分澳矿结算方式由Q-1调整为M+1，锂矿与碳酸锂价格更加趋于同步。同时，本月内锂精矿价格加速回落至1650美金/吨，接近成本支撑位，预计仍有往下松动的空间。

展望后市，虽然临近交割，但受制于需求的疲弱空平和部分投机需求难以形成有效的正反馈。悲观情绪影响下，多家机构认为：明年全球碳酸锂供需过剩近20万吨，期货大概率跌破10万元/吨大关。

02 拐点何时能至？

过去三年，国内电池级碳酸锂市场价经历了如同过山车般的涨跌过程，年内两度腰斩更是对企业的经营产生了较大冲击。

成本相对较低的是盐湖提锂企业。南美盐湖最低成本可达3万元/吨以下，叠加工费后整体成本大概是4-5万元/吨，业绩与生产仍能维持稳定。

成本偏高的主要是在国内以外购锂辉石为主的锂盐企业。按照目前港口报价来看，国内外购锂辉石的企业生产成本与销售价格已经出现倒挂。

受此影响，天齐锂业、赣锋锂业第三季度归母净利润分别同比减少70.9%、97.88%。

目前，四季度碳酸锂价格已延续了三季度的下行趋势，未来是否会继续下跌、何时止跌成为市场关注的焦点。

有观点认为，短期内供大于求局面或无法反转，且行业库存偏高，矿端成本下移。而期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，在当前以悲观情绪主的市场中价格走弱难以改变。

较为悲观的观点认为，碳酸锂周期底部可能在2025年到来，待行业清出后开启新一轮周期。

审核编辑：刘清