客户疯狂下单台积电，预计明年首季营收最旺盛

根据报道，台积电在10月份实现了创纪录的合并营收，这引发了市场对公司是否调高本季财测的猜测。不过，据法人透露，台积电在最近的机构投资人说明会上明确表示，本季财测没有变动。

法人估计，台积电今年的美元营收目标将顺利实现约9%的年度下降，这与市场预期相符。受到苹果、超微和英伟达等三大客户订单的推动，台积电不仅受益于消费产品市场的复苏，还在人工智能/高性能计算（HPC）潮流中抓住了机遇。预计明年首季，台积电的运营将保持相对稳定，法人估计季度减幅仅为中个位数百分比（约6%至8%），单季的新台币营收有望超过5700亿元，挑战历年最旺盛的第一季。

台积电最近公布的10月合并营收约为2432.03亿元，创下新高，较9月份大增34.8%，较去年同期增长15.7%。根据台积电的美元财测计算，今年的运营高点出现在10月份，预计11月和12月份的营收将低于10月份。

明年首季，台积电的低淡季状况几乎已经确定，其中的主要驱动力包括5纳米工艺的高利用率以及3纳米工艺的营收贡献。尤其是主要客户苹果已经预订了台积电3纳米工艺的首批产能，这有利于明年产品的平均售价（ASP）能够维持与今年第四季度相当。

总体而言，预计台积电明年首季的产品平均售价仅较上一季下降0.05%，这意味着即使其他成熟工艺的需求疲软，先进工艺的营收和利润仍将在传统淡季提供强有力的支撑。

另一方面，高性能计算的需求持续增长，并且还有新增应用和新产品的出现，这为台积电明年首季的传统淡季带来了一定的活跃度。业界推测，高阶产品和L20/H20产品的新增备货需求将有效推动需求，特别是采用Hopper架构的HGX H20版本，为了实现计算效率，终端需备足五倍的量并进行串联。相关的数量有望在明年农历年之前扩大。

值得一提的是，微软、OpenAI、特斯拉、谷歌、AWS（亚马逊）和Meta等六大科技巨头都积极研发自己的AI芯片。除了微软推出的Maia芯片外，META的MTIA芯片和亚马逊的自研芯片也已准备就绪。预计到2024年，自研AI芯片将成为趋势，而台积电将是最大的受益者。

编辑：黄飞