元禾璞华殷伯涛：我国半导体产业已取得长足进步，投资要着眼“差异化、落地性”

9月21日，元禾璞华董事总经理殷伯涛在“36氪2023产业未来大会”的“半导体产业的投资与变化——毫厘之间”圆桌对话环节，作观点分享。

殷伯涛说：元禾璞华是以半导体为主的硬科技投资机构，核心人员具有多年的实业从业经验。目前已有40多家投资企业在资本市场注册，涵盖半导体设计、设备、零部件、材料、封装、制造等整个产业链。

殷伯涛在谈及产业资源时表示，产业资源的“含义”比较广泛。投资机构初期投资的企业支持他们的成长，但企业上市后双方仍有很大的合作潜力。企业出资可以成为投资机构的lp，同时，元禾璞华通过管理的母体基金支持企业设立cvc。双方可以形成互补的关系，共同支持创业成长。无论是现在还是未来，企业资本与投资机构的紧密结合都将发挥重大作用，双方是互补关系。企业的产业资源更直接，如订货，供应链等；像元禾璞华这样的机构更专业，产业资源更广泛。例如，元合富华投资的40多家上市企业都是半导体细部领域的头平台企业，覆盖范围非常广。这些企业背后资源很多，合作空间很大。

殷伯涛在选择投资对象时，应该着眼于“差别化”和“落地性”两个方面。在差异化方面，场地入口之下风就会吸引更多的资本主义，赛道拥挤甚至会“内卷”，所以差异化都很重要，因为有差异化价值；上，在目前的经济环境，半导体产业的周期大概是比过去稍微会延长一些，希望投资项目强，早期项目可以在2-3年内获得收益，甚至可以形成“自主造血”。

殷伯涛指出：最近几年我国半导体产业加快发展，在设计、设备、零部件、材料等制造过程成熟阶段已经长足进步先进制造过程中存在差异，特别是***、离子注入等设备、高精密关键核心零部件等地仍将被要求执行突破性进展的国产替代材料领域也很多。在半导体国产替代过程中，中国企业的服务能力较强，上下关系非常密切。例如，设计企业与系统企业，配件企业与装备企业的关系密切。同时，中国的半导体可以通过系统的方式解决问题。例如通过Chiplet和先进封装来弥补先进制程的缺失。

殷伯涛认为：元禾璞华是市场化的投资机构，财务回收是主要价值，但除了财务回收外，还注重实践社会责任。他指出：半导体产业本身就是全球分工合作的产物。相反，进入国产深水区后，不仅对韩国半导体生产的所有产业，还通过市场化投入部分资金，对于收益不高的部分环节，政府也将积极予以支持，元禾璞华希望在这当中作出贡献。