模组每片5元，拉开Wi-Fi赛道成本、销量军备竞赛

上周，合宙通信发布一则公告：

公司首款Wi-Fi/蓝牙二合一模组Air601-12F正式上市，售价5元/PCS。

该模组支持2.4G 802.11 b/g/n Wi-Fi协议，内置完整的TCP/IP协议栈；支持BT/BLE 4.2协议，支持蓝牙配网。尺寸上为16.0×24.0×3.0mm封装，天线一体化设计，适用于智能家电、智能家居、无线音视频、智能玩具、医疗监护、工业控制、医疗监护等物联网领域。

据物联传媒记者询问，此次合宙通信同步推出的Air601-12F开发板在1周内售出近3000套，以长尾客户群体居多。

在合宙看来，Wi-Fi 4即便已经是一个成熟的生态供应体系，但随着IoT应用的渗透，市场空间仍然很大，此时更加考验企业在市场竞争中的能力表现，比如生态深度和广度、客户群体覆盖范围、供应链能力、企业运营效率等。另外，Wi-Fi 4也只是开始，若更多客户在Wi-Fi 6方面提出需求，合宙也不会错过。

结合27日晚刚发生的事件，Wi-Fi赛道明星企业乐鑫科技发布一则澄清公告，称博通集成回复上交所信息披露监管工作函中的内容有误，在公司芯片销售量方面的表述存在问题，存在误导投资者的可能。

从种种信息中可判断，无论是芯片还是模组、销量还是单价，Wi-Fi赛道上其实存在各种话题，玩家们也都严阵以待。

在物联传媒8月3日（周四）14:00即将发布的《2023中国Wi-Fi物联网产业研究报告》中，也单独对市场上公开的Wi-Fi IoT芯片及模组的成本、销量、价格、毛利进行集中分析。

首先在成本方面，Wi-Fi芯片产品的成本主要由晶圆成本、封装测试费构成，其中晶圆成本占绝大多数；而Wi-Fi模组产品的成本主要由模组加工费、晶圆、封装测试费、其他（Flash 和 PSRAM 等存储器件的费用）构成，其中模组加工费一般占比最大，其次为晶圆成本、存储部件成本。

参考乐鑫科技2022年主营芯片、模组产品成本构成如下：

其次在价格方面，型号及应用定位等差异会对价格高低产生影响。另外，新品推出初期价格可能相对较高，随着后期产量增加、采购成本下降、市场开拓需求上涨，产品价格大概率将逐步下降，最终使毛利率维持在一个相对稳定的水平。不过，当客户需求上涨而产能或供应有限时，也存在企业提高产品价格的情况。

最终从企业业绩需求的角度来看，为了实现业绩增长，一般要做到三点：要价格升（一般指性能和价格共同提升）、要销量涨、要成本低，或许不是三点皆满足，但至少需要其中的某个要素。

具体在芯片行业，常见的降低成本、提高毛利的方式包含：

1）Wi-Fi与蓝牙融合，以系统级SoC芯片的方式，通过在更小的芯片面积中集成更多功能，进而减少BOM成本，从而降低整个方案的成本；

2）凭借采购量大的特征，与上游资源提供商争取更大优惠，但这一点也要求产品的出货规模应当提高。

再考虑模组行业，除了以上降本手段，也有部分企业选择开发具有增值价值的模组产品，例如开发配套软件系统、开发语音或图像的增值功能等，以此提高产品价格，提高毛利水平。

以芯片企业提供的2018年度数据推演举反例，在其他因素不变的情况下，该公司产品销售单价每下降1%，利润总额下降4.46%；公司产品销售数量每下降1%，利润总额下降2.26%；公司晶圆平均采购价格每上涨1%，利润总额下降1.24%。

将目前上市公司Wi-Fi业务的经营数据进行整理后可发现，不同玩家选择的发展路径并不完全相同，比如主要面向大客户强调高性能、比如主要面向长尾客户强调性价比；比如以直销为主，比如以经销为主。其中奥秘值得所有人品味、参考。

注：乐鑫科技每块模组中包含一颗公司自研芯片，因此为避免重复计算，芯片产量未包括用于模组生产的芯片产量

乐鑫科技在Wi-Fi行业的特别之处在于除了芯片业务，Wi-Fi模组业务的占比达到60%-70%，模组产品销量、单价、毛利率在行业内都处于领先水平。不过，对于芯片原厂涉足模组业务这种模式，业界也有诸多不一样的评价。

注：博通集成无线数传类产品包含5.8G、Wi-Fi、蓝牙数传、通用无线、ETC芯片组等产品，在2021年该大类产品销量上升至3.89亿颗，财报称增长的主要贡献为Wi-Fi芯片产品；相对应地，2022年无线数传类收入下降也是因为Wi-Fi及蓝牙数传类产品销售放缓。

此外，在最新对上交所针对公司2022年年报内容的监管工作函回复中，博通集成单独披露公司2021年Wi-Fi芯片销量为1.59亿颗，2022年Wi-Fi芯片销量为0.84亿颗，下降是由于公司Wi-Fi芯片产品主要面向消费电子市场，2022年行业需求整体下滑导致产品销量降低。

另外可以发现博通集成Wi-Fi芯片的单价及毛利率，实际上在行业内是比较低的。原因系博通集成在Wi-Fi领域与涂鸦等平台型客户建立了战略合作关系，由于平台客户单品采购量大、议价能力强，博通集成也对应采取了优惠的定价策略，导致Wi-Fi产品毛利率低。

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审核编辑 黄宇