速腾聚创赴港IPO：激光雷达定点订单行业最高，去年亏损20亿

电子发烧友网报道（文/梁浩斌）今年2月，禾赛成功在纳斯达克挂牌上市，成为中国激光雷达第一股。而6月底，国内另一家激光雷达巨头速腾聚创想港交所提交了上市申请，有望成为国内第二家激光雷达上市公司。

在速腾聚创招股书中，也首次披露了公司近几年的营收细节以及出货量数据。

收入、研发开支连年翻番，去年毛利率骤降、亏损扩大

速腾聚创的招股书显示，2020年到2022年三年间公司收入分别为1.7亿元、3.3亿元、5.3亿元，近三年复合年增长率高达76.2%。不过在收入保持高速增长的同时，速腾聚创也面临毛利持续被压缩的状况，2022年的毛利从2020年的7537万元、以及2021年的1.4亿元，转盈为亏至毛损3930万元。


2020年、2021年和2022年公司净亏损分别为2.2亿元、16.5亿元和20.9亿元。

速腾聚创表示，由于公司最近才开始固态激光雷达的商业化，因此公司或会继续处于经营亏损和净亏损状态。

与净亏损数据相对的是，2022年激光雷达起量的时期，速腾聚创的毛利率却遭遇滑铁卢。2020年和2021年，公司毛利率分别高达44.1%和42.4%，但到了2022年毛利率大跌至-7.4%。

速腾聚创表示，录得净亏损主要是由于去年销售成本、一般和行政开支、研发开支等的提高。比如其中的大头研发开支，从2020年的8150万元，到2021年的1.3亿元，再到2022年的3.1亿元，研发开支也在随着收入增加大幅提升。另外激光雷达价格下滑同样是毛利下降的原因，公司表示由于2022年开始量产产品的价格通常低于样件价格，因此2022年销量增加带来的收入增长部分抵消了用于ADAS应用产品的平均单价下降。

激光雷达硬件占营收超7成，ADAS占比两年涨近10倍

拆分速腾聚创收入来源，主要有激光雷达硬件产品、解决方案、服务及其他这三个方面。其中激光雷达硬件包括ADAS激光雷达、机器人及其他用途的产品，自2020年开始，ADAS用激光雷达销售额占比快速上升，从2020年的3.6%，迅速上升至2021年的12.1%，到2022年ADAS用激光雷达已经占到公司总收入的30.2%。

这也能够看出，近年来速腾聚创的高营收增速，主要得益于ADAS激光雷达产品线。按照招股书中的披露，2020年-2022年，速腾聚创激光雷达产品的销量分别约为7200台、16300台、57000台，每年增幅在200%-300%之间。

用于ADAS的激光雷达产品在2021年的销售量约为4000台，这个数字在2022年增长至约36900台

目前速腾聚创的ADAS激光雷达主力产品是M1系列，在售的有M1、M1P两个型号，其中M1在2022年销量为36600台，在整体激光雷达产品线中占比接近65%；M1P同期销量约4300台。

值得一提的是，在招股书中，速腾聚创还透露了M平台下一代产品M2的参数。公司表示，M2目前处于样品阶段，相比于M1，M2的接收模块经过优化，拥有更高灵敏度，测距能力从M1的200米（180米@10%反射率），增加至220米（200米@10%反射率），水平分辨率从0.2度提升至0.1度。M2预计将会在2023年内发布。

已实现9款车型SOP，获得52款车型的前装量产定点

根据灼识咨询的资料，速腾聚创是全球最早实现固态激光雷达量产的激光雷达公司，截至2023年3月31日，公司拥有最多的前装量产定点车型，并且开启量产交付车型SOP最多，已经取得21家汽车整车厂及Tier1供应商的52款车型的前装量产定点预期订单，位居全球第一。

截至2023年3月31日，速腾聚创已经为上述21家整车厂及Tier1供应商中的7家实现了9款车型的SOP。

小结

相比于行业中目前的另一个巨头禾赛科技，速腾聚创获得的定点更多，尽管从营收层面上看，包括定点车型的市场表现来看，禾赛的销售规模要更大。不过随着速腾聚创的定点车型在2023年逐步上市起量，未来激光雷达行业的“头把交椅”竞争将会更加激烈。