存储芯片，16年来最惨

根据统计，2022年下半年存储芯片销售量大减4成，除了产品卖不动以外，售价更是一季不如一季。故惨淡经营的状况，应该是从2006年都现在都没看过的。

根据集邦科技（TrendForce）最新数据，用于手机与个人电脑的DRAM平均售价，上季再大跌34.4%，跟去年第3季跌幅31.4%相比，没好转反而恶化。至于资料中心与企业客户视为主要产品的NAND，表现仅较DRAM好一点。

为了因应全球景气快速减缓，大多数芯片制造业者都选在2022下半年减产并延宕原先的投资计划。藉由管控产量供给过剩，美国美光、韩国SK海力士以及日本铠侠，都相继地试着稳定市场。

迄今为止，韩国三星电子拒绝改变既有规划，还是坚持原订的大规模资本支出。这家全球最大记忆体供应业者，将在2023年砸下至少300亿美元进一步扩大产能。

三星看好储存需求强劲的云端服务、车联网以及人工智能系统的接受度日益增加，正押注这些记忆体产品长期成长。三星近日曾预估，智能手机市场今年还是萎靡不振，但人工智能产品，像是ChatGPT等将带动整体需求。

存储大厂亏损不断

随着全球头部存储厂商最新公布的“惨淡”财报，也进一步反应了存储市场正经历“寒冬”。

三星电子：利润暴跌97%

三星电子前几日公布的业绩报告显示，第四季度公司利润大幅下滑。

季报显示，在截至去年12月的第四季度中，三星电子营业利润同比萎缩69%，降至4.3万亿韩元的八年低点。

图源：三星电子财报

其中，三星芯片业务（DS事业群）的表现最为糟糕。第四季度，该业务营收同比下跌23.6%至20.07万亿韩元，利润仅有2700亿韩元，同比暴跌97%。2022年全年，三星的运营利润也同比下降了16%至43.37万亿韩元。

三星电子在财报中表示，DS事业群业绩大跌，主要原因是销售低迷、库存损失等。在存储方面，随着宏观经济的问题不断加深，消费需求疲软，同时伴随存储产品价格持续下跌，导致了销售以及存货的估价大幅损失。

展望2023年第一季度，三星电子预计情况并不乐观，需求低迷和库存调整将继续影响第一季度的芯片业务，工厂利用率将出现下滑，今年一季度盈利或将下降25%。

麦格理证券分析师Daniel Kim指出，三星电子库存高于预期，客户并未因价格下跌而进行采购，从芯片跌价幅度与相关损失来看，当前市场的不景气度可能比2008年更糟。Kim表示，三星电子NAND事业已在第四季缴出亏损成绩单，DRAM、NAND本季报价预估将低于生产成本。预计三星电子6月底晶片产量将较去年第三季减少两成。

面对目前市场的疲软，三星也在积极采取相应的措施。内存方面，三星电子计划扩大产能储备以满足服务器和PC对DDR5的需求，同时积极响应LPDDR5x等移动大容量产品的需求。

SK海力士：创下有史以来最大季度亏损

三星电子外，全球第二大存储芯片巨头SK海力士创下有史以来最大季度亏损。

最新财报显示，2022年全年SK海力士营业利润同比减少43.5%，为7.0066万亿韩元；销售额同比增加3.8%，为44.6481万亿韩元，但净利润同比下滑74.6%，为2.4389万亿韩元。

SK海力士表示，虽然去年销售额整体上保持增势，但芯片行业从下半年起低迷不振，导致营业利润同比减少。随着经营环境不确定性增大，公司坚持将投资规模缩减至去年一半以上的经营基调，但对DDR5/LPDDR5、HBM3等主打产品和未来产业持续进行投资。

图源：SK海力士

单看2022财年第四季度，SK海力士营业亏损1.701万亿韩元，营业亏损率22%。销售额为7.699万亿韩元，净亏损为3.524万亿韩元。报道指出，这是SK海力士单季业绩自2012年第三季以来首次出现季度营业亏损，原因则是电脑和智能手机的需求低迷导致存储芯片需求随之减少，导致其存储芯片总库存攀升，加上芯片价格大幅下滑，业绩跌幅超出市场预期。

图源：彭博社，SK海力士

除了宏观经济环境外，收购英特尔的闪存业务(后更名为Solidigm)也导致SK海力士的库存积压速度快于同行。据上图可见，SK海力士的库存创历史新高，飙升的库存正在损害价格，加剧了芯片制造商的亏损。

受此影响，SK海力士正在削减产量和资本支出。SK海力士表示：“虽然今年上半年的低迷市况在持续深化，但从全年整体来看，预计市况会越到下半年就越好。”业界预测，由于减少投资和减产的基调，半导体存储器企业的供应不见增加，因此产品库存可能在第一季度见顶，将从第一季度开始减少。

美光科技：2023年存储业挑战不断

美光科技的业绩也印证着公司正处于艰难时刻。

2022年底，美光科技公布了截至2022年12月1日的2023财年第一财季业绩。财报显示，受存储芯片市场持续下滑影响，公司第一财季营收为40.9亿美元，同比下降46.8%；净亏损为1.95亿美元，上年同期净利润为23.06亿美元。美光科技方面预计，2023财年第二财季营收约为38亿美元，低于市场预期的38.8亿美元。

实际上，美光科技在其2022财年第三财季财报电话会议上就曾表示：“尽管终端需求强劲，但由于对非内存组件短缺和宏观经济的担忧，我们看到一些企业OEM客户希望削减内存和存储库存。自2022财年第三财季开始，我们对DRAM和NAND的行业需求增长的预期有所下降，预计未来几个季度将面临充满挑战的市场环境。”

美光科技总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示：“行业正在经历2013年来最严重的供需失衡。存储芯片供应过多而需求不足，导致公司持有更多库存，并失去定价权，过去几个月，我们看到需求大幅下降。”

美光表示，鉴于进入2023年的供需严重不匹配，预计整个行业的盈利能力将在今年全年面临挑战。

西部数据：库存持续攀升

在当前存储市场客户库存调整以及闪存产品价格不断下滑的阶段内，西部数据发布的2023财年第二季度财务业绩显示其已经处于亏损状态。

具体来看，西部数据2023财年第二季度（10-12月）季度营收达31.1亿美元，环比下滑17%，同比下滑36%。且净收益在GAAP状态下亏损4.46亿美元，在非GAAP状态下亏损1.35亿美元。

图源：西部数据

2022年下半年以来，各大存储厂商及其终端客户均面临高库存的问题，西部数据也不例外，财报显示，其库存周转天数由上季度的128天攀升至133天，连续五个季度库存周转天数上升。

图源：CFM闪存市场

此外，存储厂商南亚科技也因存储市场景气下滑，去年营收表现不佳。2022年12月营收达24亿元新台币，月减13.38%、年减65.40%；第四季度累计营收79.54亿元，季减27.84%、年减62.83%；2022年全年营收569.52亿元，年减33.47%，为近三年来低点。

铠侠：净利减幅逾2成，看衰今后需求

日本NAND Flash闪存大厂铠侠去年11月公布的FY2022 Q2财报显示，公司实现营收为3914亿日元，同比减少2.3%；营业利润806亿日元，环比减少5.3%，同比增长3.3%；净利润为348亿日元，环比减少18.3%，同比减少22.1%。

受益于智能手机季节性因素，和原料污染后出货恢复的积极影响，铠侠的营收环比录得增长。但存储供需失衡仍然导致了平均价格显著回落，使得铠侠该季度呈现增收减利的状况。

对于未来市场动向和发展展望，铠侠表示，在全球性通胀、景气衰退疑虑等因素所导致的供应链混乱影响之下，前景不确定性增强，闪存的整体需求疲软。

审核编辑 ：李倩