内存寡头美光会不会增产DRAM

由于行业整合和半导体短缺导致供需平衡完全失衡，内存价格和利润率处于高位。内存行业的一个共同主题是持续的整合。我们只有3家领先的DRAM生产商，即使有新的中国厂商进入该领域，NAND生产商的数量也在减少。随着英特尔与SK Hynix和Kioxia（东芝 NAND）以及西部数据寻求合并，NAND行业将减少到4家。

虽然由于PC库存问题和价格小幅下跌，美光确实可能在最后一个季度下跌，但他们电话会议中最令人不安的言论是关于晶圆供应。美光被问及他们的位元增长来自圆供应和技术转型的百分比，他们的答案非常坚定：

“这都是没有过渡的，我们没有添加晶圆。在可预见的未来，我们看不到在DRAM或NAND中添加晶片。”

——美光首席财务官戴夫·津斯纳

虽然NAND通过更高的层数不断获得每片更高的位，但DRAM在密度提升方面却步履蹒跚。在2010年代中期，DRAM行业将命名方案从数字+纳米转移到1X纳米，以过渡到20纳米以下的节点。这个改变完成了，他们的路线图开始绘制1ynm和1znm。可以肯定的是，密度的提高速度显著放缓。在1Z nm之后，我们有1 alpha、1个beta和1个gamma nm节点。

在密度改善方面，这些节点仍然没有越过“10nm”线。它们都是在成本、性能、周期时间和密度方面的增量改进。即使加入了EUV，三星的路线图也没有突破这一障碍。尽管未来的密度无法增加，但美光认为在可预见的未来，他们不会增加DRAM晶片的生产数量。美光表示，仅在2022年，凭借密度的提升，他们将增加约20%的DRAM和30%的NAND供应。下面这张图表更能说明内存市场从大宗商品变成了寡头垄断。

SemiAnalysis认为，内存行业面临着一些不利因素，包括个人电脑库存的增加、中国移动设备销售的疲软，以及宏观经济因素导致的半导体繁荣可能结束。尽管如此，美光和其他内存寡头将继续获得丰厚利润。尽管DRAM的毛利率超过50%，但与DRAM相关的资本支出已经被削减。

我们认为DRAM的资本支出将同比下降。我们认为我们在21财年的投资很好，我们不需要在22财年的投资那么多，所以这将会下降。

——美光首席财务官戴夫·津斯纳

需要注意的是，美光的21财年刚刚结束，而22财年大约在两个月前开始。2022年和2023年将是逻辑、模拟、电源和射频领域大多数公司大规模晶圆扩张的年份。尽管如此，美光和内存寡头不会增加他们的晶圆产量。2021年末和2022年初DRAM价格会下降，但由于“有纪律的”资本支出计划，假设没有全球经济衰退，2022 年末及以后价格可能会再次开始上涨。

当然，在2020年和2021年，个人电脑的销量已经经历了两位数的增长。我们预计，在22年的日历年里，PC销量可能会从持平增长到较低的个位数增长，但这将是一个健康的市场。

——美光首席财务官戴夫·津斯纳

美光在预测移动、数据中心甚至个人电脑的增长的同时，对这个行业做出了上述所有预测。多数分析师认为，随着家庭办公热潮放缓，个人电脑明年将持平或萎缩，但美光的预测是上升的。美光的库存水平处于94天的低点，而其所宣称的最佳区间为100-105天。

价格普遍上涨到DDR5斜坡，DDR5斜坡将在今年下半年开始。服务器内存的转变速度将比客户端PC更快，大部分服务器内存生产将在2023年上半年转向DDR5。2023年下半年，大多数客户端PC内存可能会转移。

由于短期 DRAM 价格变动、PC 环境疲软以及宏观经济风险，SemiAnalysis 不推荐美光的股票。我们认为，一旦克服这些短期风险，未来 MU 美元可能会具有吸引力。

原文链接：

https://semiwiki.com/china/303395-memory-oligopoly-woes-micron-says-they-will-not-increase-wafer-output-in-dram-or-nand-for-the-foreseeable-future/

编辑：jq