市场竞争激烈，TVS售价逐年下滑

集微网报道，近年来，功率半导体市场需求回暖，甚至一度呈现出供不应求的状态，国内功率半导体企业都实现了业绩大幅提升。同时，国内资本市场逐渐完善，对发行企业更加包容，于是瑞能半导、立昂微、银河微电、新洁能、斯达半导、协昌科技、派瑞股份、晶导微等数十家的功率半导体企业积极谋划上市，寻求更高的发展。

自科创板开板之后，多数功率半导体企业在申报时都会选择登陆科创板，以获得更好的估值，芯导科技便是其中之一。

TVS销售占比超7成，产品较为单一

芯导科技成立于2009年11月，初期产品主要为TVS（含ESD）等功率器件，后期延伸至MOSFET、肖特基等功率器件以及单节锂电池充电芯片、过压保护芯片、DC-DC类电源转换芯片等功率IC，产品主要应用于以智能手机为代表的消费电子领域。

TVS即Transient Voltage Suppressor的简称，即瞬态抑制二极管，是一种二极管形式的高效能保护器件。

尽管芯导科技已经开启了多个领域的布局，但从产品营收构成来看，TVS依旧为公司主力产品。

在招股书中，芯导科技将公司产品分为功率器件和功率IC两大类，功率器件包括TVS、MOSFET、肖特基二极管、稳压二极管以及三极管。报告期内，芯导科技各类型的产品销售情况如下：

2018年至2020年，芯导科技的营业收入分别为29,375.17万元、27,962.99万元和36,835.41万元，其中，TVS的销售收入为22,890.32万元、20,689.57万元、25,857.23万元，各期占比分别为77.92%、73.99%、70.20%。

由上可知，除其他（主要为稳压二极管、三极管）产品销售收入下滑外，芯导科技的MOSFET、肖特基二极管、功率IC等产品营收呈现出逐年上升趋势，而主力产品TVS的营收随消费电子的市场行情而波动。

此外，由于芯导科技产品较为单一，为满足客户对配套产品的需求，还存在直接外购少数芯片用于配套销售的情形。

市场竞争激烈，TVS售价逐年下滑

众所周知，自2019下半年开始，全球半导体行业快速复苏，景气度逐渐升高，功率半导体领域更是如此，同为TVS、MOSFET生产企业的捷捷微电、扬杰科技、安世半导体等业绩都有不错的增长。

然而，从芯导科技的产品价格来看，其产品售价呈现出逐年下滑的趋势。

在TVS产品方面，据集微网了解，由于受到中美贸易战升级，进口替代的影响，2020年TVS产品需求旺盛，部分业内企业对TVS产品进行了小幅度的提价。捷捷微电2020年11月曾表示，防护器件部分产品做了一些提价，幅度不大，均价约3%左右。

与行业趋势不同的是，2020年芯导科技的TVS产品在销售数量大幅上升的同时，平均销售单价却逐年下滑，只能依靠降低成本和售价才保持公司毛利率增长。

芯导科技在招股书中表示，近年来，我国功率半导体企业通过持续的引进消化吸收再创新以及自主创新，产品技术含量及性能水平大幅提高。部分优质企业在TVS、MOSFET及肖特基二极管领域的技术工艺水平已经达到国际先进水平，并凭借其成本、技术优势逐步实现进口替代。但在部分高端功率半导体产品领域，目前国内生产技术与国外先进水平尚存在一定的差距。在国内功率半导体行业来说，公司存在差异化优势。

从数据来看，差异化优势并未能体现，但凭借成本优势实现进口替代却有所体现。

事实上，如芯导科技所言，国内厂商在TVS领域的技术水平已经成熟，由于技术门槛低，国内TVS厂商众多，在终端市场竞争激烈，产品价格低廉，利润空间并不高。

据某TVS厂商人员指出，由于TVS产品的成熟度和标准化程度高，生产厂家较多，产品存在一定同质化，在参与市场竞争过程中无法实现差异化经营，而终端客户对价格相对较为敏感，为保持产品市场竞争力和相应市场份额，多数公司会在产品成本优化的基础上进行降价调整。

不涨反降，MOSFET产品或已陷入价格战

MOSFET是芯导科技除TVS以外，营收占比最大的产品。自2020年初MOSFET行业就开始出现缺货，产品价格大幅上涨，从分销商调价、国际大厂调价、到部分国内领先的半导体企业调价，缺货涨价的趋势一直持续至今且愈演愈烈。

受上游晶圆厂、封测厂产能紧缺、交期延长的影响，成本大幅上升等因素影响，包括ST、Diodes、新洁能、富满电子、捷捷微电、士兰微在内的国内外众多MOSFET厂商都发布了一次或是多次涨价通知，宣布公司MOS产品已经涨价，提价幅度从10%到20%不等。

不过，集微网从业内了解到，国内MOSFET市场存在恶性竞争，价格战已经持续多年，由于不合理的价格竞争，部分MOSFET厂商的价格根本无法顺利上涨。

从芯导科技招股书来看，其不仅没能涨价，反而出现降价的情况。2018年至2020年，芯导科技的MOSFET平均销售单价由0.0969元/颗下滑至0.0757元/颗，同样背离了行业趋势。

对于MOSFET产品售价的下滑，芯导科技同样降低成本保持了较好的毛利率。

据招股书显示，2018年度，MOSFET产品应用领域不断拓展，市场需求增加，同时8英寸晶圆的产能紧张，MOSFET产品供需不平衡，导致芯导科技的MOSFET采购成本以及销售价格同时上升。

从现阶段的市场行情来看，全球“通货膨胀”加剧，几乎所有上游材料的价格都在大幅上涨，TVS产品也不能幸免，8英寸晶圆的产能紧张比之2018年更甚，MOSFET产品供需不平衡已经持续较长时间。

在此情况下，芯导科技或许还会受到投产周期长、采购成本上升、甚至于产能无法保证等困扰。在上游产能紧缺的时期，其成本降低趋势能否持续，而销售价格是否还会进一步下滑，都需要时间给出答案。

责任编辑：lq