国产芯片发展的风口期，初芯基金未来将会如何

近期，全球“芯片荒”愈演愈烈，包括汽车、智能手机等在内的行业首当其冲。这一现状让人们再次认识到芯片的关键作用，增强芯片自主供给能力成为时代发展命题。

众所周知，芯片在我国是典型的“卡脖子”领域，近年来我国也在不断推进芯片产业的发展进程。一方面，政府发布相关政策扶持芯片产业发展，另一方面中国企业抱团开发芯片。据统计，中国现在芯片相关企业已有6.65万家之多，其中很多企业已经具备独立生产芯片的能力。作为硬科技发展的重要推手，资本也发挥着重要力量。然而纵观资本市场，半导体产业基金中最具代表性的初芯基金近年来却始终保持低调。从2019年以500亿基金规模立项，到今天芯片行业热度持续走高，其它中小机构动作频频，这支基金却鲜有新闻流出，低调到近乎神秘的背景引来众多探究的目光。

在国产芯片换挡提速的风口期，初芯基金低调背后的逻辑是什么？资料显示，初芯基金成立于2019年，由北京海林股份有限公司与青岛西海岸新区共同发起，该产业基金总规模500亿元,首期100亿元。重点以光电与半导体产业为代表的硬科技，以智能制造及高端装备产业，上下游装备及材料企业为主要方向，通过并购国际先进半导体与光电产业资产，实现国产化落地。

从基金投入模式来看，初芯基金的范围基本涵盖了光电与半导体的全产业链，项目落地之初就已构建起生态产业集群的雏形。而这也是该基金幕后东家海林一以贯之的模式。据了解，海林独创“一个基金+一个产业+一个园区”的“三位一体”运营模式。这种模式的核心是，把社会资本、企业和政府有机结合起来，形成一个生态系统，实现经济效益和社会效益的双赢。

一个基金，是设立专项基金形式，例如南京、青岛都有海林产业基金；一个园区，是与政府合作合作园区，将项目落地园区带动地方创新经济；一个产业，是产业聚焦落地，形成产业带。这也意味着，海林的项目一旦落地，就是一个长期发展孵化，进而辐射产业链上下游的过程。初芯基金出手频率较低，甚至被贴上“低调”标签，原因就在于海林这种产业的长线模式。同时，海林的模式也正契合芯片半导体等硬科技的发展特点。

海林执行合伙人尹佳音认为，产业是对企业长期的赋能与陪伴而不是“挣快钱”。尤其是在光电和半导体设备等科技领域，其本身的发展特点是研发周期长、技术壁垒高，需要投入的资金也多。这需要资本与科技深度融合，才能有效推动科技企业技术研发、产品创新的进展。从初芯基金的落地区域青岛来看，通过持续的项目引入和孵化，青岛的芯片企业规模已经突破400家，形成以芯恩、上达、富士康等众多半导体明星项目为标志的产业集群，成为了中国半导体产业的新名片。这其中，初芯基金的后续动作虽然不多，但却始终在加码资本对产业的深度服务。

作为聚焦于光电和半导体领域十余年的资深人，在尹佳音看来，对于科技产业而言，资本只是敲门砖。科技企业的发展，更需要机构整合多方资源予以赋能。

2020年12月，海林与中南高科达成战略合作。海林牵头的服务、资本驱动与中南高科牵头的产业招商、空间运营相互配合，推动中南高科入园企业服务和产业园区开发的业务拓展等，从而实现“产业+基金+空间”的三位一体。在重点业务方面，双方围绕中南高科园区内智能制造、高端装备产业链相关企业建立交流机制，并共同出资设立产业基金，为“三位一体”业务模式孵化并输送优质项目。

同时，在“三位一体”基础上，海林打造出"一个国内资产+一个国际资产+一个上市公司"的全球运营模式，积极整合国内外产业资源。此外，针对投后企业，海林并未将自己仅定位为股东方，而是作为被投企业的一个部门，为所投企业提供落地后的赋能，包括团队建设、技术指导、产学研合作、供应商和客户合作以及资本运作等方面的指导服务。在产业链的各个环节，为中国培养具备国际竞争力的细分科技产业龙头。

这种着眼于产业链资源配套、深入产业发展核心的理念，让海林在硬科技领域，从者变成了深度参与者。在外界看来不显山不露水的海林，已经悄然成为中国半导体领域的主力推手，为国内硬科技发展提供着超越资本的力量。

这也为资本市场带来更多启示。一方面，中国的科技创新进入发展关键期，尤其是半导体等硬科技的迭代正在持续加速。而中国硬科技的突围并非一蹴而就，这需要资本来推进相应技术积淀的发酵过程。未来的市场重心开始向科创类企业转移，提前完成布局的资本机构将在下一阶段市场占据先手优势；另一方面，机构正在跟随科技产业迈向深水区，未来的资本将不再只是资本，机构与科创企业将进一步加深绑定，资本的资源整合优势将作用到科技产业发展的方方面面，与科技企业共同生长。

可以预见的是，海林以初芯基金为代表的产业逻辑，对硬科技的赋能价值已经充分显现，“三位一体”模式亦将在科技产业创新中持续发力，推进中国硬科技走向星辰大海。

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