特斯拉、小鹏等四家新造车企业股价持续下滑

去年股价市值齐涨、自带光环的造车新势力们近期在资本市场频频遇冷，股价在震荡中持续下跌。

自美东时间2月10日起至今，特斯拉、蔚来、理想、小鹏等四家新造车企业股价已下滑两周。其中蔚来从2月10日的61.2美元/股下跌至2月23日的49.11美元/股，跌幅达19.8%；小鹏股价从2月10日的47.7美元/股，下跌20.5%至2月23日的37.91美元/股；相比之下，理想汽车的股价变动幅度并不剧烈，但理想汽车2月10日收盘价为31.5美元/股，美东时间2月23日收盘价为26.99美元/股，下跌14.3%。按此计算，两周时间内蔚来汽车市值蒸发190亿美元，小鹏市值蒸发77.3亿美元，理想则蒸发40.5亿美元，三只个股合计蒸发将近310亿美元（约为2000亿元）。

事实上，美股市场上新能源汽车股价集体下跌并非首次。去年12月1日，蔚来汽车和小鹏汽车股价下滑幅度均超过10%，理想汽车股价下滑3.14%。一夜之间，三家车企的市值蒸发了超过120亿美元（约合人民币800亿元）。

值得注意的是，自2月8日特斯拉宣布投资15亿美元购买比特币以来，尽管比特币价格一度上涨明显，但特斯拉股价表现并不理想。2月8日美股收盘时，特斯拉股价为863.42美元/股。美东时间2月23日收盘，特斯拉早盘一度下跌13％至619美元，截至收盘报收698.84美元/股。两周时间内特斯拉股价下跌19%，市值缩水将近1600亿美元。

“这是资本市场去泡沫的标志，股价已经把今年的行业增长都透支了，二级市场和近期抱团股跌落也有关系。”2月24日，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“波动预计持续2-3个月左右。”

海通证券去年底曾撰文表示，新能源汽车的发展方向或许是明确的，但是发展的过程是波折的，行业格局还会有很大的变化，中短期机会与风险凸显。前期新能源汽车板块火热，相关产业链上市公司经过此前的快速炒作多数个股均积累了不小的涨幅，短期估值处于相对高位，不少资金有获利了结的需求，短期价值回归趋势明显。

值得思考的是，股价回落之后，造车新势力的“神话”还能延续吗？

市场上有两种截然不同的态度。一种观点认为，全球新能源汽车特别是中国新能源汽车市场前景广阔，头部造车新势力未来具有很好的发展前景。另一种观点则认为，造车新势力目前的实际情况与高市值并不匹配，未来的商业前景也都面临着不同程度的挑战。

“造车新势力的估值只要市场buy in，我认为它不一定是泡沫。”罗兰贝格管理咨询公司全球高级合伙人郑赟此前在接受记者采访时表示，“估值一般是从企业的主营业务以及其所处的阶段，根据不同的估值方法去探讨的，目前新造车势力的估值从传统车企的估值方式去判断是偏高的，但是我们要留意，的确不少新势力是以科技企业，用户企业来定位自己的发展愿景，这就需要我们客观地来判断估值。”

对于任何一家汽车企业来说，销量是检验的重要标准。数据显示，2021年1月，特斯拉在中国市场共交付1.5万辆新车，蔚来交付7225辆，理想交付5376辆，小鹏交付6015辆，维持较高同比增长。中泰证券研报指出，国内造车新势力在满足客户需求或定价方面都与特斯拉产生了差异性竞争，随着销售网络不断扩展，预计新势力的交付量仍将维持较高的增速。
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