瑞萨电子或收购苹果芯片供应商Dialog

全球最大的汽车芯片供应商之一瑞萨电子股价在2月8日下跌了6.9%，原因是该公司在过去四年中进行了100亿美元的巨额收购，人们开始担心它的现金流会过于紧张。

一直热衷于在全球“买买买”的瑞萨电子将以49亿欧元（59.2亿美元）收购苹果芯片供应商Dialog，旨在将其芯片投资组合扩展到汽车以外的领域。

对Dialog这家英德芯片研发制造商的全现金收购报价为每股67.50欧元，比Dialog 2月5日的收盘价溢价20%，比其前三个月的平均交易价格高出52%。

在2月8日法兰克福的早盘交易中，Dialog的股价攀升了17%，至65.40欧元，尽管Dialog首席执行官贾拉勒·巴赫里（Jalal Bagherli）称，在交易达成之前，其他一些潜在的意向方已经发出了多份意向书，但Dialog的股价仍然低于瑞萨的报价。

瑞萨首席执行官英寿柴田（Hidetoshi Shibata）表示，这笔交易代表着继之前的收购之后，瑞萨在推动增长计划、实现实质性的战略和财务效益方面又迈出了重要一步。

瑞萨希望通过发行新股为交易提供资金，但也已经排好了高达7354亿日元（69亿美元）的银行贷款。

近年来，瑞萨约有一半的营收来自汽车半导体，它一直在积极投资，以扩大其在汽车以外的业务范围，向数据中心和消费设备等领域发展。

它在2017年斥资32亿美元收购美国芯片制造商英特矽尔（Intersil）之后，又在2019年以72亿美元收购了美国竞争对手集成设备技术公司（Integrated Device Technology）。在这两笔交易之后，截至2020年9月底，该公司的有息债务为7171亿日元（69.08亿美元）。

“这笔交易可能符合该公司扩大产品组合的更广泛战略方向，但目前融资方面的担忧让人感到沉重。”东京Shinkin资产管理公司的基金经理藤原直树（Naoki Fujiwara）表示。

Dialog的全球总部位于英国雷丁，但其研究地点遍布欧洲和美国，它也一直在尝试多元化的投资组合。去年，它以5亿美元的价格收购了工业物联网（IIoT）市场创新定制集成电路（IC）及嵌入式系统供应商 Adesto，努力向汽车零部件和电池管理系统领域延伸。

Dialog的其他客户还包括三星、小米和松下，为智能手机和其他互联网连接设备制造电源管理技术，以及无线芯片。

重点是Dialog一直在寻求减少对苹果的依赖，苹果在2019年占其14亿美元总销售额的三分之二。

2018年，由于担心苹果将内部研发iPhone的电源管理芯片，Dialog的股价受到严重打击。两家公司在2018年10月达成协议，苹果授权Dialog的技术，购买某些专利，并吸纳其数百名工程师。

瑞萨电子在2月8日发表演讲表示，Dialog来自苹果的收入预计到2023年底将下降到约25%。贾拉勒·巴赫里补充说，2020年底，苹果占Dialog收入的55%，到2021年底将达到40%左右。他说，Dialog还在苹果公司内部实现了业务的多元化。

“没有一种产品可以破坏我们的收入稳定。” 贾拉勒·巴赫里说，“如果你减少一个大客户或少数非常大的客户的集中度，具有非常高的订单量，通常意味着你的利润率将逐渐提高。”

Dialog 2020年第三季度的收入下降了5%，至3.864亿美元，但在1月份，该公司将第四季度的收入预测提高到4.36亿美元至4.41亿美元。该公司表示，由于5G手机和平板电脑需求强劲，这一积极趋势将持续到2021年。

瑞萨于2010年由日本政府撮合的日立、三菱电机和NEC（日电）的芯片部门合并而成。2011年福岛地震和海啸发生后，瑞萨得到了日本国家支持的创新网络公司和包括丰田、日产和松下在内的客户公司的救助，同时它也在努力阻止美国私募股权集团KKR的收购。INCJ（产业革新投资机构）仍是其最大股东。
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