全球新能源车业的总结与展望

整车：

长期看，整车是此轮电动智能化被重塑力度最大的一个环节。我们认为，未来整车不再是“一锤子买卖”，而是互联网流量经营模式，存量也能持续产生价值；汽车是高度差异化的市场，目前整车竞争格局尚不清晰，市场预期容易线性化。

华为入局后，主机厂、ICT和Tier1,将围绕着智能化展开新一轮的角逐和竞争。

动力电池及材料：

（1）动力电池：首推垂直成本控制能力强的宁德时代，21年若中游材料成本上扬，龙头与非龙头之间的成本控制能力差异将导致行业淘汰赛加速，成本的波动会加速落后产能出清。

同时推荐下游布局分散全面的亿纬锂能、孚能科技，关注国轩高科等。

（2）锂电材料：首推恩捷股份，依靠在线涂覆技术，构筑了更高的成本和产品优势，确定其全球龙头地位；

关注21年紧缺的6F，21年价格演绎可能超预期，推荐新宙邦、天赐材料；

关注锂、钴价格反转，正极材料盈利能力和锂钴正相关，推荐客户拓展进展快的当升科技；推荐负极龙头璞泰来。

（3）锂电设备：20年开始，锂电池厂迎来新一轮扩产潮。

由于疫情原因，电池厂资本开始推后，将直接导致21年迎来大年。推荐龙头先导智能、赢合科技。

零部件：

我们认为，零部件的重塑才刚刚起步，目前估值被重塑的是部分品类和客户拓展比较快的标的。

随着全球汽车产业链东移加速，零部件的成长空间将逐步展现，汽车零部件板块将是全面的重塑。

另外，由于主机厂偏软，零部件集成化发展趋势会越来越明显，重点关注品类扩张能力比较强的标的。

原文标题：【行业资讯】全球新能源车业总结与展望

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责任编辑：haq