MLCC或将进一步涨价,国产替代窗口期扩大

据中国地震台网正式测定，上周五（12月25日）菲律宾吕宋岛八打雁省发生6.3级地震，震源深度100千米。

值得注意的是，菲律宾是全球被动元器件（特别是MLCC）的主要生产基地之一，全球前三的MLCC大厂村田、三星电机、太阳诱电在菲律宾都有设厂。据台湾工商时报此前报道，村田、三星电机在菲律宾拥有相当多的MLCC产能，比重分别高达15%、40%。

另一方面，除MLCC以外，菲律宾吕宋岛上还有多家封测厂商，比如Amkor、安世半导体、英特尔、德州仪器等，都在吕宋岛设有工厂。

菲律宾自然灾害导致代工厂供给缩减，已有前车之鉴。今年1月12日，其位于吕宋岛的塔阿尔火山突然喷发，导致该国国际机场暂时关闭（菲律宾既有的八座机场中，最主要的三座位于马尼拉），进而影响到菲律宾MLCC产品出货，成为2月复工后-3月初，MLCC涨价的因素之一。

MLCC或将进一步涨价 国产替代窗口期扩大

今年上半年，因受疫情影响，上游开工率不足、稼动率低下导致被动元器件供不应求。

从产业链上看，两大龙头村田制作所和太阳诱电近期两度通知客户再拉长交货期14至28天，最长要等半年才能交货。而台湾被动元件双雄国巨、华新科库存也偏低，业界预期MLCC将提前至明年农历年后涨价，比预期早一季。

而下半年以来，国内随着疫情逐渐缓解，以及5G通信、消费电子等行业的快速增长，包括MLCC在内的被动元件需求持续增长。汽车电子化水平的提升，又极大地促进了车用MLCC的增长。开源证券12月13日根据中国电子元件行业协会发布的数据预计，2023年中国MLCC行业市场规将达533.5亿元。

东莞证券12月24日发布研报称，日韩垄断高端MLCC市场，普通规格国产替代空间广阔。据统计，日韩大厂MLCC的结构性调整退出，转型手机高端和车用MLCC等高附加值领域，共释放出规模约20%的标准型MLCC产能，这部分需求缺口将逐步转移至台湾、大陆企业，中国大陆厂商扩大产能有望与日韩企业退出的产能实现完美对接。

A股上市公司中，三环集团（300408）Q3营收同比增长37.59%，归母净利润同比增长50.14%，现拟投资22.5亿元用于5G通信用高品质多层片式陶瓷电容器扩产技术改造，项目达产后将新增200亿只/月产能。

国瓷材料（300285）Q3营收同比增长18.92%，归母净利润同比增长15.89%。它是国内最大的MLCC陶瓷粉体材料供应商，现有产能10000吨/年，主要客户是三星电机等。

风华高科（000636）Q3营收同比增长22.30%，归母净利润同比下降1.93%，亏损大幅下降，这一指标在Q1、Q2分别同比下降20.67%、14.61%。该公司是国内MLCC龙头，国内仅有的能提供01005-2220及以上全尺寸的MLCC厂商，产品覆盖齐全。
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