收购诺思微系统，布局5G射频滤波器产业

7月20日，经纬辉开宣布对外投资公告，与诺思（天津）微系统有限责任公司，达成两份股权投资协议，分别投资440万元、1.23亿元，经纬辉开累计对天津诺思1.274亿元。

收购诺思微系统，布局5G射频滤波器产业诺思微系统是国内BAW滤波器龙头。 （1）诺思微系统拥有300多项技术专利，是国内最早开始研发BAW滤波器，技术实力最强的BAW滤波器厂商之一。 （2）诺思微系统拥有自有滤波器Fab，在天津、南昌、绵阳三地建有生产线。公司是国内唯一拥有Fab的BAW滤波器供应商。在滤波器产业，全球主要厂商均以IDM模式为主，自建Fab是滤波器企业的核心竞争优势。根据公司官网信息，诺思微系统的天津工厂的滤波器交付能力为3亿颗/年，南昌工厂的交付能力为12亿颗/年。绵阳工厂规划总投资额为128亿元，届时将具备110亿颗FBAR滤波器产能。经纬辉开：诺思公司核心团队没有流失，研发、生产、工艺很稳定

8月9日，经纬辉开在最新发布的投资者调研中针对诺思公司欠薪，研发团队流失、安华高与诺思专利诉讼、南昌诉讼等问题进行了答复。

经纬辉开表示，诺思员工人数在300人左右。诺思公司产品适用范围广，Q值高，相对与国外竞品具有成本优势。与传统SAW比较，公司产品具有工序复杂（300多项，SAW几十项），适用范围广的特点。

针对诺思公司欠薪，研发团队流失问题，经纬辉开指出，公司核心团队没有流失，研发、生产、工艺很稳定，流失的是低层员工，团队是稳定的。

关于安华高与诺思专利诉讼对公司影响？经纬辉开表示，涉及专利为公司诉讼苹果侵权后安华高反诉公司。该项专利申请时间较早，为公司300多项专利之一，公司现有专利体系为公司现有产品建立了成熟的支持，该诉讼对公司现有产品影响很小。

关于南昌诉讼进展方面，经纬辉开表示，南昌诉讼，为股东借款诉讼，诺思公司为担保方，目前该诉讼属于等待开庭阶段。

5G时代，BAW滤波器用量大幅增加2020全球射频前端市场将超过1500亿元，其中滤波器市场超1000亿元。进入5G时代，射频滤波器用量大幅增加，根据Qorvo数据，4G手机滤波器用量约为40个，而5G手机将提高到70个。另外在3GHz以上的频段，BAW滤波器是主流方案，随着5G的持续渗透，BAW在滤波器市场的产值占比持续提升。盈利预测国元证券看好公司在射频滤波器领域的产业布局，凭借诺思微系统在滤波器领域的多年技术沉淀及IDM经营模式的优势，公司有望在射频赛道开启发展新篇章。预计2020-2022营收24.65/28.26/32.72亿元，归母净利润1.30/1.52/1.74亿元（盈利预测未考虑诺思微系统贡献）。