新冠疫情将多方面影响欧美国防工业

目前在全球蔓延的新冠病毒疫情对诸多行业产生了重大影响，国防工业也在所难免。欧美国家严峻的新冠病毒疫情形势无疑将对其国防工业产生多方面的影响，而作为欧美国防工业主体的主要防务公司恐将难以延续2019年的良好发展势头。

新冠疫情将多方面影响欧美国防工业

根据《外交家》网站的分析，新冠病毒疫情对国防工业的总体影响可以概况为以下五个主要方面：一是国防生产/制造设施和供应链可能受影响；二是防务公司的业务发展将受影响，一些订单将丢失；三是防务装备和相关服务的需求可能下降；四是防务公司需要做出可能影响公司财务和未来竞争力的艰难抉择；五是股票价格可能下跌，从而带来次生影响。

1、生产、制造和供应链受冲击

国防工业中，最容易受新冠病毒疫情冲击的是供应端。那些自身或者有供应链上的重要合作方位于疫情严重国家的防务公司，将成为新冠病毒疫情的直接受害者。国防科技工业基础供应链的属性和资源配置模式，决定了国防生产很容易受到新冠病毒疫情的影响。欧美国家的国防工业供应链规模庞大、分支繁多，一个最终的平台或解决方案往往需要集成大量来自不同供应商的部件和子系统。供应链上一些厂商还可能被转用于优先生产医疗设备（如呼吸机），势必将影响到国防生产。同时，尽管国防工业生产自动化程度大多较高，生产人员可以保持距离，但供应链上少量自动化程度相对较低的企业将成为短板，制约整个生产。

图1 医疗人员在操作呼吸机

2、防务公司的业务推销受影响

国防领域的业务与其它工业存在显著不同，主要特点是谈判周期长，履约周期长，高风险，牵涉政府与政府间的事务多，试验鉴定程序多，以及需要大量的面对面会议交流。目前的新冠病毒疫情极不利于这类业务的开展。特别的是，很多高价值采购项目都是在防务展期间洽谈和商定的，2020法国萨托利等重要防务展的取消将对重大采购合同的达成产生明显影响。新冠病毒疫情持续期间，通过远程电话会谈等方式几乎不太可能达成重大合同。军事演习也是另一种间接推销业务的方式。通过演习可以直接向潜在买家展示军事装备和作战能力。但受新冠病毒疫情影响，美国等主要国家都已经停止了所有部队的行军、部署和演习，无疑会对业务开拓造成影响。

图2 2018年法国萨托利防务展俯拍图，该防务展每两年举行一次

3、政府将调整国防支出和采购

军事开支大的国家，军费占到其GDP的近2%。军事开支的优先级取决于其他很多经济和社会因素。受新冠病毒疫情影响严重的国家将被迫增加医疗、社会安全、面向中小企业的低息贷款等与民生息息相关的支出，这无疑将挤压用于国防领域的资金空间。

4、防务公司面临艰难抉择

尽管当前国防工业受影响程度小于其它工业，但未来一段时间内高价值订单很可能会缩水，对于如何应对未来的形势，大型防务公司需要做出艰难抉择：在未来订单可能减少的情况下，防务公司是否还要维持所有的生产线和产业工人规模？一旦采取收缩策略造成能力流失，未来要重建产业规模和工人队伍，又将是一件极其困难的事情。

5、防务公司股票下跌带来次生影响

受新冠病毒疫情影响，欧美主要防务公司的股价已经严重缩水。从2月初至3月底，美国洛马公司的股价已下跌了28%，意大利莱昂纳多公司和造船金融集团股价分别下降55%和32%，法国泰勒斯公司股价下降33%。很多防务公司的股票处于近五年来的最低值。尽管二级市场的股票交易不会直接影响公司的收入，但其次生影响仍然不可忽视。例如，一些计划增发股票扩大投资的防务公司因低股价而筹措不到足够资金来发展业务。低股价还可能引来收购，导致企业控制权的变更。

图3 疫情对国防工业企业股价的影响

欧美主要防务公司难以延续2019年的良好发展势头

1、2019年欧美主要防务公司发展势力良好

根据英国国际战略研究所（IISS）的数据，2019年全球国防支出比2018年增长4.0%；自特朗普总统上任以来，美国的国防预算同比增长是10年来最多的，2019年增幅达到了6.6%，远高于全球平均增长水平。在此背景下，欧美（尤其是美国）的主要防务公司2019年销售额和利润普遍出现较大幅度增长，即使是遭遇737 MAX客机被停飞这一重大问题的波音公司，亏损也大幅缩窄，整体呈现良好发展势头。

（1）洛马公司销售额同比增长11.3%，利润增长23.5%

2020年1月底，美国洛马公司发布的2019年第四季度财报显示，该公司2019年全年销售额总额达598亿美元，同比增长11.3%；利润总额达62亿美元，同比增长23.5%。

（2）波音公司销售额同比下降24%，但亏损大幅缩窄

2020年1月底，波音公司发布的2019年第四季度财报显示，该公司2019年全年销售收入为766亿美元，同比下降24%；亏损20亿美元，2018年亏损额为120亿美元，亏损大幅缩窄。

图4 被停飞的波音737 MAX客机

（3）诺格公司销售额同比增长12%，利润增长5%

2020年1月底，美国诺格公司发布的2019年第四季度财报指出，该公司2019年全年销售总额达338亿美元，同比增长12%；利润总额达40亿美元，同比增长5%。

（4）雷声公司销售额同比增长7.8%，利润增长5.2%

2020年1月底，美国雷声公司发布的2019年第四季度财报显示，该公司2019年全年销售额达292亿美元，同比增长7.8%；利润总额达48亿美元，同比增长5.2%。

（5）通用动力公司销售额同比增长8.7%，利润增长4.3%

2020年1月底，美国通用动力公司发布的2019年第四季度财报显示，该公司2019年全年销售总额达394亿美元，同比增长8.7%；利润总额达46亿美元，同比增长4.3%。

（6）英国BAE系统公司销售额同比增长7%，利润增长5%

2020年2月20日，BAE系统公司发布的2019年财报显示，该公司2019年全年销售额为201亿英镑（约259亿美元），同比增长7%；利润总额为21亿英镑（约27亿美元），同比增长5%。

（7）法国泰勒斯公司销售额增长16.1%

2020年2月底，法国泰勒斯公司发布的2019年财报显示，该公司全年销售总额达到184亿欧元（197.1亿美元），同比增长16.1%；其中军品业务线销售额达82.7亿欧元（88.6亿美元），同比增长5.6%，在诸多业务线中表现最为突出。

2、新冠病毒疫情将对欧美主要防务公司业务产生很大冲击

根据《Army Technology》网站4月6日的报道，于3-4月开展的、面向686名国防工业观察家和业内人士的一项调查显示，有约48%的受访者认为新冠病毒疫情对防务公司营收的影响为“高”级别，31%的受访者认为影响“中等”，仅21%的受访者认为影响为“低”级别。新冠病毒疫情将对欧美主要防务公司营收产生较大影响几乎是共识。

图5 调查结果

一些防务供应商认为政府将利用财政措施来保护国防工业。欧美很多防务公司也积极采取措施减少疫情带来的不利影响。过去数天里，BAE系统、波音、通用电船、通用动力陆上系统、亨廷顿英戈尔斯、洛马、诺格、雷声等主要防务公司也纷纷针对疫情发表了声明，总体应对思路多是通过远程办公、保持作业人员间距离等方式，在确保雇员健康的基础上，维持公司业务的正常开展。同时，配合采取适当的财务措施，如霍尼韦尔公司和奎奈蒂克公司宣布延迟分红以保留资金等。