19.6亿元出售美新半导体 华灿光电发生了什么？

9月24日晚间，华灿光电发布公告称，公司已经与天津海华新科技有限公司签署了《出售股权意向协议》，拟转让持有的和谐芯光（义乌）光电科技有限公司100%股权。

值得注意的是，此次的标的公司和谐光电的主要资产为美新半导体100%股权。近期，A股市场中拥有半导体、芯片等资产的科技股颇受投资者的青睐，而华灿光电于此时卖出美新半导体引起了市场的高度关注。

出售美新半导体赚3.1亿

资料显示，华灿光电上市于2012年6月，该公司自设立以来一直从事化合物光电半导体材料与电器件的研发、生产和销售业务，主要产品为LED外延片及全色系LED芯片。2016年公司成功并购云南蓝晶科技，开始从事蓝宝石单晶、外延衬底以及其他蓝宝石窗口材料业务。2018年公司并购美新半导体，切入MEMS传感器领域。

2019年半年度报告显示，报告期内，该公司没有实际控制人。

具体来看此次的公告，交易双方初步同意以2018年12月31日为本次交易的交易基准日，标的公司和谐光电100%股权的预估值约为19.6亿元，但是最终出售价格的确定需根据资产评估机构出具的评估报告。

实际上，此次的标的公司也是上市公司在2016年10月收购来的资产。彼时，华灿光电发布公告称，拟以16.5亿元的对价收购和谐光电，而后者的主要资产为美新半导体100%的股权。这笔交易于2018年4月正式完成，增值率为4.37%。

这也就是说，如果这笔交易最终以19.6亿元的价格成交，那么华灿光电光股权交易就赚了3.1亿元。

据悉，美新半导体主业围绕MEMS行业，主要产品为加速度计和磁传感器，而MEMS传感器领域作为半导体产业链中的一个细分行业，在航空、航天、汽车、生物医学、环境监控、军事以及人们日常生活中常用的消费电子中都有着十分广阔的应用前景。

根据交易各方于2017年12月18日签订的《业绩补偿协议之补充协议（三）》显示，和谐光电2018年度的净利润不低于1.12亿元、2018年和2019年的累计净利润不低于2.45亿元、2018年、2019年和2020年的累计净利润不低于4.22亿元。

2018年年报披露，和谐光电期内的实际实现净利润为1.18亿元，扣除非经常性损益及相关募投项目损益后的净利润为1.15亿元，完成了2018年的业绩承诺。

盈利能力持续下滑

关于此次转让子公司股权的目的，上市公司在公告中表示，是为实现新的战略目标，改善公司的流动性，实现公司的可持续发展。

事实上，自2017年以来，华灿光电的业绩便处于下滑状态。数据显示，2017年至2019年6月30日，该公司的营业总收入分别为26.3亿元、27.32亿元、12.49亿元，同比增速分别为66.21%、3.87%、-23.02%；同期的归属母公司股东的净利润分别为5.02亿元、2.44亿元、-5.32亿元，同比增速分别为87.92%、-51.43%、-269.62%。

该公司的销售毛利率自2017年以来也持续处于下滑状态，从2017年的33.22%下降到了今年上半年的-6.39%。

华灿光电的经营活动现金流量净额在今年上半年也遭遇跳水，直接从2018年的6.91亿元跌到了现在的-1.15亿元。

除了盈利能力、毛利率、经营活动现金流量净额等指标下滑外、该公司的多位股东处于高质押状态。

而受业绩下滑影响，该上市公司的股价也从2017年11月10日的高点23.85元/股跌到了今日的5.75元/股，期间跌幅高达75.9%。

值得一提的是，数据显示来看，华灿光电的经营情况在2019年上半年下滑的尤为严重。

不过，该公司出现这种情况并非特例。据悉，2019上半年，受行业周期的影响，LED芯片市场整体需求增速放缓，二季度仍处于竞争洗牌中，前期扩产新增的供给导致LED芯片产能过剩，整体的芯片销售价格下跌。

期内，华灿光电主动性的降低了中低端产品的排产量，使得公司上半年LED芯片的产能利用率降低，相应影响了报告期内的单片成本，体现为平均单片成本升高。以上两方面综合影响了报告期的毛利率和净利润水平。

从目前的情况来看，在LED芯片市场整体需求增速放缓的背景下，华灿光电出售非主业资产以缓解当下的困境。同时，该公司也可以集中资源在LED等新型显示领域上，这或许也不失为一个好方法。

来源：格隆汇