维基链稳定币WUSD整套机制的运行逻辑介绍

维基链稳定币WUSD，是锚定美元的稳定型数字货币，是通过超额抵押WICC而发行。在价格剧烈波动的数字货币市场中能起到资金避险、便捷应用流通和支付结算等功能。

宏观而言，为了维护WUSD的价值稳定，必须保证系统整体抵押的资产价值高于发行的WUSD价值。为此，系统需要一套有效的治理机制来对所有价值影响因素进行制衡。在这套机制中，涉及到几个关键的参与主体，我们可以通过认识这些主体，来初步了解整套机制的运行逻辑。

抵押人

抵押人是通过在系统中开设抵押债仓来进行抵押WICC，从而获得稳定币WUSD的用户。这部分用户抵押WICC资产既可能是出于DApp应用的需要，也可能是对WICC价值预期看好而进行的风险较为可控的杠杆操作。

权益人

权益人是权益币的持有用户。

由抵押人赎回WICC产生的稳定费（利息）和在清算机制中产生的罚金（惩罚抵押人未及时赎回或加仓），将会被用来销毁对应价值的权益币，权益币数量的下降会使其价值增涨，从而为权益人带来收益。

当WICC下跌，造成某个抵押人的资产资不抵债，系统就会增发相应价值的权益币，并兑换成WUSD进行平仓，从而迅速处理掉不良债仓。

当然，权益和义务是绑定的，权益币也可称为治理币，也在系统中承担治理职能。

清算人

在这套治理体系中，存在一个强制清算的机制，即通过清算异常的抵押债仓，来维持系统的稳健运行。

清算者可以是市场上的任何人，只要拥有WUSD，就可以参与清算，并在清算中获得系统让利。这也是这套系统维持WUSD稳定性的基础且有效的措施。

喂价人

喂价即为稳定币系统提供WICC、WUSD以及权益币在二级市场的真实价格。喂价人分为两类，一类是维基链的超级节点 ，另一类是持有权益币并满足一定条件的用户。

喂价对于整个稳定币系统的运转起到了至关重要的价格指示作用，真实有效的价格是系统必不可少的关键。

承兑商

此外，对于部分不想通过系统来抵押产生WUSD的用户，而其又想快速获得WUSD，则可以通过承兑商进行兑换和反向兑换。承兑商将从中赚取相应的手续费。所有满足一定条件的抵押人都可以充当承兑商。

承兑商会在稳定币系统运行一段时间后，应用需求较旺盛的时候出现。