加密货币和区块链正在影响现实世界的经济

专门讨论加密货币或区块链的会议和网络研讨会正变得越来越普遍。根据与会者对技术的态度，以及对新金融模式的态度，这些活动也许能够创造奇迹的未来，也许只是技术失控的开始。然而，这种技术、金融和法律领域的交叉，在一项看似平淡无奇的交易中树立了一个里程碑；将一系列房地产合作伙伴的股票出售给买家，买家支付的不是美元、欧元或日元，而是加密货币。

对于那些不完全了解加密货币和区块链世界的人来说，加密货币（其中最著名的是比特币和以太坊）是数字生成和存储的交换单元。与传统货币不同，它们不是由政府发行的。为了保护每个加密货币单位的价值，新单位的发行受到复杂算法的控制，执行产生这些新货币单位所需的计算机操作的人称为“矿工”，每一种新货币单位都有时间戳，其存在和位置储存在计算机网络上称为“块”的记录中。将这些块存储在如此大量的计算机上，可以增强底层记录的安全性，因为网络对不正确修改任何单个记录的努力具有很强的抵抗力。

例如，你不能改变一个特定账户的比特币数量，因为你需要整个计算机网络来接受修改，这是一个极不可能发生的事件。这种由经过验证的块组成的、不断增长的、相互加强的分类账分布在整个网络中，因此被称为“分布式分类账”，统称为区块链。

从投资者的角度来看，加密货币的一个困难是找到资产，尤其是大规模资产，在这些资产中，这种新形式的价值被接受作为一种支付方式。因此，对许多投资者来说，对比特币及其同类产品的投资基本上把这些货币当作大宗商品，而不是交易单位。从这个意义上说，加密货币对于货币交易员来说就像美元一样。外汇交易员主要对美元相对于其他货币的价值感兴趣，例如，他们只是偶然对用美元购买商品或服务感兴趣。同样，比特币投资者的主要业务是押注其比特币相对于美元或其他法定货币的价值。

多年来，对于希望使用加密货币对普通现实资产进行更传统投资的投资者来说，可选择的投资领域相对较少。为什么对“普通”资产进行大规模投资的人希望使用加密货币而不是国家货币？

对于货币疲软或不稳定的国家的人来说，加密货币提供了一个更稳定的选择，因为尽管对这些货币的需求可能会波动，但供应基本上是固定的。没有人可以“印刷”一批新的比特币。

此外，即使对那些能够定期访问稳定货币的人来说，加密货币交易也是自清算的，不需要银行等中间实体。这是驻留在区块链上的加密货币的一个固有特性：一旦完成了这样的事务，它就自动地、不可更改地存储为链上的块。没有足够的资金，交易无法完成，而区块链与买方或卖方的位置或国籍无关。

鉴于加密货币的优势，如此大规模的投资开始出现只是时间问题。今年2月，金融科技公司英维安资本合资公司率先出售了一系列证券化房地产投资产品，允许投资者使用存储在区块链上的加密货币进行购买。在某种意义上，上述出售交易并不引人注目：投资者被提供股份，购买We Work在迈阿密的一栋办公楼、佛罗里达州西南部的一个住宅开发项目、北达科他州法戈的学生公寓，以及同样位于北达科他州的一条输水管道。

如果你愿意，你可以投资美元，也可以使用加密货币进行投资，获得反映投资金额的“安全令牌”。这些安全令牌本身以区块链形式存储。加密货币相对于美元的价值是固定的，最低投资额为50万美元。这种新的投资形式提出了一系列既熟悉又新颖的问题，比如房地产投资中的股票发行，处理一个几乎没有历史的交易单位，无论是法律、金融还是其他方面的运作方式是怎样的？

从诉讼律师的角度来看，这里就有一个问题突显出来，评估失败成本的难度。在任何投资中，投资者都要承担风险，这些风险包括基础投资将无利可图，合伙关系将无法维持，心怀不满的投资者将提起诉讼。最终，这些风险都隐含在投资本身的价格中。然而，当投资单位货币本身是新的、其价值和风险尚未得到经验、监管（尤其是在美国）和诉讼的明确说明时，将会发生什么？

在与国家货币一起投资加密货币的投资中，谁来承担货币相对价值变化的风险？特别是在加密货币出现的相对早期，那里有成千上万种相互竞争的货币，谁来承担对某一特定汇率单位的需求下降到接近于零的风险？时间会告诉我们答案，但收集数据的速度太慢，会让很多商业团体等不及要知道这个答案了。