半导体新霸主将是第三次产业转移的中国芯片产业

　　半导体迎来第三次产业转移与升级,世界将装上“中国芯”？国产芯片发展迅猛，机会很多。

　　中国庞大的芯片市场一直被海外半导体巨头所掌控，如中央处理器领域的英特尔、手机芯片领域的高通、存储器领域的三星、海力士、图形处理器领域的英伟达、AMD，等。这些海外巨头几乎垄断了全部主流的芯片领域。因此，我国不得不每年从海外进口超过 2000 亿美元的芯片，这一金额大约是（2016 年）石油进口金额的两倍。

　　比巨额的芯片进口费用更令人担忧的，是芯片严重依赖西方发达国家带来的国家信息安全和国家战略压力。

　　无论是 2020 年全面建成小康社会还是 2035 年基本实现社会主义现代化，都离不开科技技术这第一生产力，接下来供给侧改革的重心有望从 “ 三去 ” 做减法逐步转移至 “ 一补 ” 做加法。创新中国 / 制造强国一定是贯穿未来很长一段时间的核心投资主线，其中除了我们前期一直持续看好的新能源车、5G、OLED、人工智能、军民融合、中国制造 2025 之外，我们新增看好中国芯片制造这条线索。

　　国内需求庞大，政府大力支持，技术逐渐成熟，中国芯片产业正在经历进口替代的浪潮。在已经到来的半导体行业第三次产业转移中，中国将以坚定的决心和充分的准备成为最大获益者。

　　安信证券认为，全球半导体过去经历了两次产业转移，一次是美国到日本，一次是日本到韩国、***地区。如今第三次产业转移已经到来，新霸主产生所需要的两大条件，中国恰恰全都具备。

　　全球存储芯片涨价成了行业主旋律，严重依赖海外供应的国内厂商有苦难言。不过随着全球半导体的第三次产业转移，这个“痛点”或许正是爆发机会。

　　安信证券分析师陈果、夏凡捷等人在报告中称，国内半导体消费量大，已经占到全球的三分之一，但中国庞大的芯片市场一直被海外半导体巨头所掌控，如果中国不能在这个领域实现独立自主，那么国家战略、安全和经济利益都将受到威胁。

　　不过值得乐观的是，从过去的两次半导体产业转移来看，中国如今已经具备成为行业新霸主的条件，未来半导体行业迎来大发展可以期待。

　　国内半导体产业的痛点

　　安信证券在报告中称，从2016年二季度开始，DRAM存储芯片率先开始涨价，消费电子、汽车电子等带来的需求旺盛和较好的行业格局，使得整个半导体产业迎来了一波持续的高景气。

　　在国内市场，2016年中国半导体消费量已经占到全球的三分之一，中国集成电路产业销售额为4335.5亿元，同比增长20.1%。庞大的中国市场成为半导体产业全球电子企业纷纷想分享的“下一块大蛋糕”。

　　如果中国不能在芯片上实现独立自主，可以预见类似的事件今后还将继续发生，继续损坏国家战略、安全和经济利益。

　　第三次半导体产业转移机遇

　　安信证券报告认为，在这种背景下，中国目前已经迎来第三次产业转移机遇，有望成为新王者。

　　报告称，半导体产业前两轮转移分别是：

　　第一次产业转移（美国到日本）：主要是美国的装配产业向日本转移，而日本通过技术创新与家电行业结合，稳固了日本家电行业的地位，并在80年代抓住PC产业的兴起，凭借在家电领域的积累，快速实现DRAM的量产。

　　第二次产业转移（日本到韩国、***）：则是得益于90年代日本的经济泡沫。日本难以持续支持DRAM技术升级和晶圆厂建设的资金需求，此时韩国把握机会，在大财团的资金支持下坚持对DRAM的投入，确立PC端龙头地位，并抓住手机市场，最后确立了市场中的芯片霸主地位。而***则利用IDM分离为Fabless和Foundry时，着力发展Foundry。由此产生了半导体的第二次转移，即美、日向韩国和***转移。

　　从这两次产业变迁来看，报告认为，半导体的新霸主产生必须满足两个条件：具有新技术的应用载体，比如日本那轮的家电，韩国、***那轮的电脑、手机等；必须有强大的资金支持，前期要能忍受财务压力持续重金投入。反观目前情况，中国恰恰充分具备这两个条件。

　　首先，在以iPhoneX为风向标的新一代智能手机在功能升级下，芯片市场将会迎来巨大的需求。同时汽车电子、AR/VR、人工智能等新技术，也将打开下一个芯片蓝海市场。

　　其次，国家政策的支持是推动半导体产业发展的有效保障。2014年9月24日，国家集成电路产业投资基金成立，截止至2016年，大基金已经决策投资43个项目覆盖芯片全产业链。累计项目承诺投资额达到818亿元，实际出资超过560亿元。目前产业基金投资效益初现，二期基金整装待发，有望在2018年推出，资金总额将接近2000亿。

　　报告还称，《中国制造 2025》也提出，2020年中国芯片自给率要达到40%，2025年要达到70%，但目前国内的自给率仍为10%左右，因此接下来几年半导体将迎来大发展。

　　整个半导体产业迎来了一波持续的高景气。

　　半导体包括分立器件、光电子、传感器、集成电路四大类型。其中，由于集成电路（通常又称为芯片）占整个半导体销售额的比重高达 84％，是整个半导体工业的核心，因此，芯片也经常成为整个半导体工业的代称。整个芯片行业又可以细分为模拟电路、微处理器、逻辑电路和记忆体四类，分别占比 15％、18％、28％、23％。