小熊电器股价连续下滑,未来发展前景几何?

最近，创意小家电企业小熊电器的股价跌跌不休，股价较去年高点几近腰斩。由此，这家创意小家电企业的未来发展前景，也被外界关注。

一些观点认为，小熊电器发展堪忧，资本市场的表现已经对此做出了判断。不过，钉科技认为，就目前的发展状况来看，下这样的结论还为时尚早。

从2020年的业绩来看，小熊电器的表现还是非常惊艳的。1月26日，小熊电器发布2020年度业绩预告，预计2020年全年归属上市公司股东的净利润4.02亿元至4.56亿元，同比增长50%至70%。;公司销售收入，同比增长30%-40%。

钉科技认为，在大家电市场深度萎靡、厨房小家电行业增长缓慢的大背景下，小熊电器这样的业绩表现，应该说非常出色。

外界质疑的一点在于，小熊电器在2020年第四季度增速明显放缓。钉科技认为，这方面是客观事实。对此，小熊电器的解释是：

公司四季度经营业绩，比此前预算偏低一些，但并没有很大偏离，仍然处于一个正常的范围。其中，收入端增速环比放缓，一方面因为受上半年疫情影响部分品类提前消费，整个行业2020年双十一、双十二的爆发力度弱于往年。另一方面，因2019年8月公司上市时推广力度较大，使得当年四季度收入和利润都很好，从而同比基数较高。

钉科技认为，判断一家企业的发展前景，要看两个基本面：一是行业大势，即所在的行业赛道处于增长期还是萎缩期;二是市场地位，即企业在行业中处于怎样的位置。

目前来看，小家电仍是家电业为数不多的增长高地和利润高地，依然有较大的发展空间。根据中怡康推总数据，厨房电器及生活家用电器的市场规模逐年扩大，庞大的市场需求和低饱和率将保证市场长期快速增长。

小熊电器目前在小家电市场处于领先位置，虽然整体体量还不如苏泊尔、九阳、美的集团这样的巨头，但上述巨头的优势品牌基本集中在电饭煲、豆浆机、锅具等几个品类上，而小熊则在很多细分品类领跑行业。

值得注意的是，小熊的增长很迅速，近两来营收都保持着30%以上的增速，而且盈利能力比传统小家电巨头更强。例如，2019年，小熊电器的毛利率为34.26%，高于营收近200亿的小家电企业苏泊尔3个百分点，以及整个白色家电行业6个百分点。

其实，小熊的崛起，也引发了竞争对手的关注。日前，美的集团董事长方洪波就对美的小家电提出了更高的要求，认为美的小家电业务面临的不是发展问题，而是生存问题。

在钉科技看来，这样的评价实际上是要发起新一轮变革的前兆，美的小家电会在商业模式、产业结构、行业规则、机制体制、产品形态、新业态、管理等各个层面进行迭代。而让美的小家电如此有危机感，小熊电器的崛起，必然是一个重要因素。

所以，综合来看，小熊电器发展的基本面没有太大问题。不过，钉科技认为，接下来小熊电器也需要做更多的创新迭代，比如一直被人诟病的研发投入问题——研发投入占比低于营销投入占比;比如SKU扩张过快的问题——中怡康数据也显示，精准选品非常重要，否则容易掉入发展陷阱。

此外，钉科技认为，面的美的这样的巨头大力度的迭代变革，小熊电器恐怕也需要做好应对准备，毕竟巨头一旦苏醒，整个市场竞争格局恐怕会迎来新一轮重构。
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