LED芯片产业拐点即将来临？

说到全球LED产业，如今中国成为主力担当。上至MOCVD设备和上游芯片，下至中游封装及应用，都已经成功实现国产化，并大量向海外市场出口。

其实，我国LED产业起步于封装，芯片在早期主要依赖进口。近年来，在国内各地方政府的政策支持下，三安光电、华灿光电、乾照光电等中国LED芯片厂商加大研发投入，依靠资金、规模等优势相继扩产，国内LED芯片行业快速发展，全球LED芯片产能逐渐向中国大陆转移。

随着三安光电、华灿光电及乾照光电等龙头厂商的崛起，我国LED芯片产值大幅提升。高工产研LED研究所（GGII）数据显示，2018年我国芯片产值达215亿元，同比增长14.4%；GGII预计2019年我国芯片产值将达238亿元。

2017 年国内主流芯片厂转向高端产能并进行扩产，三安光电2017 年扩产 30%-40%，华灿光电将扩产翻倍以上，由于多年持续布局高端产品并进行大额的研发投入，华灿光电和三安光电在高端芯片的性能已达国际领先水平。

随着产能的释放，各家LED芯片厂商产能占比也在发生剧烈的变动。GGII统计数据显示，2017年底，三安、华灿、乾照、德豪等厂商产能占比约为63.5%。GGII预计，2018年其占比已进一步提升至72.5%。

三安光电作为国内的芯片龙头，在扩产效应带动下，其产能占比由2016年的21.5%将攀升至27.2%；华灿光电和乾照光电的产能占比也逐年上扬。芯片行业寡头效应愈发明显。

与此同时，经过LED 行业洗牌，海外 LED 芯片企业减产，三星、LG 关停部分产能，Cree 在高功率芯片上大幅减产， 国外芯片企业将部分产品移交至国内企业进行代加工。海外订单转移主要由于海外 LED 芯片企业竞争力已不如国内，这也是国内芯片厂商扩产的动力之一。

不过近年来，在全球LED市场增长动能疲软，贸易战及各种不确定性因素影响下，芯片产能增加导致供需关系失衡。从终端需求端来说，GGII数据显示，中国通用照明市场虽然在稳步成长，但整体增速在放缓。

需求疲软致各家芯片厂商库存高筑。据几家上市公司2019第一季报显示，三安光电、华灿光电、乾照光电、聚灿光电等主要芯片厂商库存持续高走。

对于产能过剩的问题，虽然三安光电及乾照光电等厂商都普遍认为，供过于求的现象主要集中在中低端的通用照明领域。而在高端照明、RGB显示、背光、汽车照明、Mini/Micro-LED等领域，由于技术门槛及行业门槛相对较高，能够符合要求的芯片厂数量相对较少，因此供需关系并未呈现出严重的不平衡。

但产能过剩导致芯片产品价格下滑却也是行业事实。2017年第四季度以来，LED芯片价格出现明显下降，国内最大的两家LED芯片制造商三安光电及华灿光电在该季度将 LED芯片的价格下调了20个百分点，此后LED芯片价格结束了两年来稳中有涨的趋势，出现了连续下跌的情况。

GGII统计数据及预测显示，2018年芯片价格仍在持续下滑，其中第一季度和第四季度降幅更是超过10%。由此可见芯片行业已经陷入激烈的价格竞争。

芯片价格下跌的同时，由于金、银、铜等产品原材料的价格不断上涨，导致LED器件核心部件的成本逐渐提高。这也使得芯片厂商的毛利率持续走低。

激烈的价格竞争，使得不少芯片厂商陷入营收和净利润双降的尴尬局面。

以三安光电为例，2018年，三安光电实现营业收入83.64亿元，同比下降0.35%；营业成本42.4亿元，同比增加10.01%，毛利率同比减少8.25%，全年实现归属于母公司股东的净利润为28.3亿元，同比下降10.56%。

然而，三安光电2018年LED芯片的销售量却增长50.75%，销售量大幅增长但是净利润下滑，其给出的原因便是销售单价下降导致利润下跌。

这一态势持续维持到2019年。今年第一季度，各大芯片厂的净利润同比大幅下滑，甚至有企业出现亏损，这在以往是比较“罕见”的。

在价格跳水的市场环境下，设备和技术落后的小厂生产效率低、成本无法支撑，将会被逐步挤出市场。而诸如三安光电、华灿光电及乾照光电等则依托资金优势持续扩产，做大规模；同时依托技术优势发力高端市场和新兴领域。

对于芯片厂商持续做大规模，乾照光电董事长金章育认为LED芯片行业是一个具有规模效应的行业，如果没有一定的规模就很难去控制成本。他认为，2019年拥有120万片产能的芯片厂商会比较具备成本优势，未来预估有200万以上规模的芯片厂商可能才能在行业中有自己的存活空间。

在技术方面，各家芯片龙头厂商的研发路线大致可以分为两条：一是主要放在产品性能、可靠性和良率等持续提升优化，成本的进一步下降；另外一条就是加强Mini/Micro LED、UV LED、VCSEL等新兴市场产品的开发，提升高端产品的营收占比。

尤其是在Mini/Micro LED芯片方面，三安光电、华灿光电、乾照光电等芯片大厂尤为激进。三安与三星达成战略合作，为其供应Mini LED芯片；华灿光电Mini LED芯片已获得多个知名终端客户的验证通过，并已经批量出货；乾照光电对Mini LED/Micro LED也已经进行大量研究，并获得客户的认可。

此外，三安、华灿以及乾照也都在深化GaAs和GaN材料的研究和应用，拓展高端化合物半导体。可见，其高端化路线越来越清晰。

随着产能规模大幅扩张、产能增速超越需求增速、厂商库存升高、LED价格持续下跌，产业结构陷入调整阶段，业界芯片厂商大多面临严峻生存考验，也在积极寻觅下一世代新应用，期许有效化库存，重启生机。可以说，芯片行业拐点或将到来。