iPhone | 郭明錤称将升级三摄配置超广角,玉晶光为主要供货商

天风证券预测相机升级为新款2H19 iPhone最大卖点之一 。重大升级包括：(1) 6.5吋 OLED、5.8吋 OLED与6.1吋 LCD后置相机分别升级至三摄、三摄与双摄。三摄新增超广角相机，配备Sony独家供应的12MP/1um CIS与5P/f2.2镜头、与 (2) 3款新iPhone的前摄相机升级至12MP CIS+5P镜头 (vs. 目前的7MP CIS+4P镜头)。

黑镜涂层有利单价提升。为让镜头在外观上不会太明显，故后置超广角镜头与前置相机镜头将采用黑镜涂层技术。

根据天风证券图一的假设，玉晶光新款iPhone后置镜头在2H19出货量预计非常显著增长约1,000% YoY (与2H18相较)，为后置广角镜头与后置超广角镜头主要供货商。(1) 因玉晶光设计与生产6P镜头能力提升与广角镜头规格变化有限，故有价格优势的玉晶光为新款2H19 iPhone广角镜头主要供货商，比重提升至65% (vs. 2H18的10%)、(2) 因新增的超广角镜头为5P，玉晶光有设计与生产优势，故良率高于大立光且为主要供货商 (比重约80%)。

天风证券预测玉晶光是新款2H19 iPhone镜头最大受益者，除此之外还受益于2个新产品，分别是新款2H19 iPhone相机闪光灯保护盖与汇顶的光学屏下指纹订单。

(1) 受益于成为高单价广角与超广角主要供应地位，我们预估以新款iPhone镜头营收而言，玉晶光在2H19将成长110–120% (与2H18相较)

(2) 玉晶光取代既有供货商，成为新款2H19 iPhone相机闪光灯保护盖 (ASP约0.2–0.3美元) 的新独家供货商，供应比重100%

(3) 将成为汇顶光学屏下指纹光学镜头供货商，预计自4Q19–1Q20开始出货。

虽大立光显著流失新款2H19 iPhone高阶镜头订单给玉晶光，仍为镜头行业领导厂商且将持续受益于镜头行业高速成长。

(1) 高单价潜望镜与7P镜头出货预计在未来2年内高速成长

(2) 为华为手机高阶镜头最大受益者

(3) 三星镜头2H19供货比重可望高于市场预期。

随着时序迈入第二季，苹果新机设计大致抵定，许多设计消息纷纷流出，苹果今年下半年iPhone新机种传出两项新变化，首先，新款iPhone旗舰机将会配备三颗主镜头，前镜头也会从700万画素升至1,200万画素，第二，iPhone SE将会以iPhone XE的改版款现身市场。

郭明錤在最新出具的报告中指出，今年下半年旗舰iPhone的镜头重大升级包含两项，首先6.5吋、5.8吋OLED机款的主镜头，将从过去的双镜头升级为三镜头，新款三镜头新增超广角镜头，而原先只有一颗镜头的6.1吋LCD机款，则将升级为双镜头；另外，三款新iPhone的前置镜头均将升级至1,200万画素，远优于现行的700万画素前镜头。

为让镜头在外观上不太显眼，郭明錤表示，后置超广角镜头与前置镜头均将采行黑镜涂层技术；郭明錤也点名玉晶光（3406）、大立光（3008）可望受惠，玉晶光也将会是新款iPhone后置广角镜头、超广角镜头主要供货商。

除了旗舰机种之外，苹果小尺寸产品也持续受到市场关注，过去，4吋的SE版本虽然面板尺寸小，却仍有一批喜欢小尺寸的死忠粉丝追随，部分苹果迷都在期待4吋产品何时推出市场，据了解，SE的改款版将会以XE推出市场，并有机会在第三季亮相。

不过，时代进步，随着智能型手机越来越多App，手机面板也很难回到过去的小尺寸，据了解，XE采用的荧幕尺寸为4.8吋，较过去的4吋来得大，但XE一样会具备浏海荧幕、Face ID以及金属背盖，不过，因为手机的尺寸较小，整体功能不可能如旗舰机种来得完整，也因此，市场传出，XE将会舍弃无线充电功能，而拍照功能也会和XR较为类似，采用单镜头设计。

接下来苹果将在9月份举行秋季发表会，会中即将发表2019年新款iPhone情况之下，对苹果产品及其供应链多所研究的中资天风证券分析师郭明錤表示，新款iPhone最大的卖点将在相机升级上，而这次也看好***光学厂玉晶光将成为其最大的受惠者。而虽然龙头大立光流失相关订单到玉晶光手上，但受惠于镜头产业的持续成长，依旧看好大立光的的表现。

郭明錤表示，新款iPhone为了使相机在配置上不特别明显，因此将在后置相机的广角镜头，以及前置相机镜头上将采取黑镜涂层技术，也有利于镜头单价的提升。另外，新款iPhone将选择由玉晶光担任后置相机广角及超广角两个镜头的供应商，而玉晶光也将在2019年下半年开始供货，预计这将使得玉晶光的年增率相当显著提升，达到1000%的水平。

至于，针对玉晶光年增率将大幅提升的情况，郭明錤则是指出，由于玉晶光担任新款iPhone后置相机的广角及超广角两个镜头主要供应商，这将使得玉晶光在2019年下半年的营收提升110%到120%。除此之外，玉晶光还将是iPhone相机闪光灯保护盖与中国汇顶 (Goodix) 光学式荧幕下指纹辨识镜头供应商的情况下，对玉晶光的营收将有推升的助力。

除了玉晶光之外，郭明錤也指出，光学龙头厂大立光虽然流失2019年新款iPhone的部分镜头订单给玉晶光，但是大立光依旧占据其龙头地位的优势，再加上潜望式镜头与7P镜头出货预计在未来2年内高速成长，而且大立光是中国华为手机高阶镜头最大受惠者，以及三星在2019年下半年镜头供货比重可望高于市场预期的情况下，将持续看到大立光的发展。