全球半导体迎来复苏 5G、AI应用提供长期发展动力

根据全球照片重点半导体企业2018年的财报，我们可以看到去年是非常动荡的一年。但是2019年变了，专家表示期2019年下半年半导体行业复苏。半导体设备行业中的晶圆制造设备部分，7/5nm先进制程的持续投资带动逻辑代工资本开支维持增长，存储芯片库存消化及投资收缩加快行业年内触底应用将拉动数据处理及存储单元指数级增长。Semi预计2019年半导体设备市场规模减少8％但在下半年有望恢复正增长，2020年更为乐观。

全球半导体及设备板块业绩普遍下滑，但均看好2019年下半年行业复苏。最新一季财报中，三星、台积电、UMC等单季收入和利润均同比下滑，而到下一季业绩预告中，除赛灵思外的绝大多数半导体厂家业绩将普遍下滑，2019年全年业绩下滑成了市场一致预期，但以TSMC、INTEL、SKHynix为主的龙头判断，1H2019年将迎来半导体行业复苏，主要理由是7nm芯片需求旺盛、存储库存回归正常，5G带动高速运算和存储需求将强劲增长。同样，ASML、应用材料、LamResearch、KLA、TEL、Advantest、Teradyne等半导体设备龙头的下一季业绩预告中，单季收入与利润均呈负增长，但都对2019年下半年半导体设备行业复苏持乐观态度，主要依据是存储库存与投资周期、7/5nm投资进度、中国大陆市场需求确定等。

7/5nm先进制程的持续投资带动逻辑代工资本开支维持增长。据Semi估计，2019年存储投资预期增长3％调整为下降19％，其中DRAM投资下滑23％，而3DNAND投资下降13％。但在7/5nm先进制程的投资上并未受此轮周期下行影响，TSMC、Intel等基本上按时实施EUV的采购及量产计划，ASML、KLA、Advantest均表示下游核心客户的7nm投资并未推迟，5nm投资2020年将更积极，在半导体资本开支占比已不足50％的逻辑芯片领域资本开支有望在2019年保持正增长，支撑全球半导体设备市场规模维持在500美元之上。

5G、AI应用提供半导体长期发展动力，看好新一轮硅含量提升。5G应用带来的数据处理及存储单元的需求将是指数级别增长，AI、物联网等大数据时代的到来，将推动新一轮硅含量的提升。Semi预计2019年半导体设备市场规模下滑8％但看好2H2019至2020年的复苏。据Semi最新一次预测，2018年全球半导体设备市场规模为605亿美元，同比增长9.6％，但2019年下降7.8％至558亿美元，其中2018年下半年和2019年上半年晶圆厂投资额呈下滑态势，而2019年下半年将重回增长。中国大陆2018年半导体设备采购达122亿美元同比增长84％，而受到来自福建晋华项目、记忆芯片周期影响，Semi将2019年中国大陆半导体设备采购额预测值从170亿美元下修至120亿美元，与2018年基本持平。