看国产功率半导体厂商如何实现进口替代稳步扩张

众所周知半导体是属于高科技行业，但高科技行业也不一定赚钱。因为半导体存在明显的周期性，每当市场需求和产品价格上升，都会导致半导体投资热潮，但产能上升后价格和需求又开始萎靡，就会发生产能过剩并导致亏损。

以通用型存储器为例，行业毛利率随着行业周期性波动而剧烈变动，2016年PC市场需求疲态，存储器产能过剩，美光出现亏损，毛利率也仅为20%；而2017年至2018年间，存储器供货持续吃紧，价格飙升，美光收入得到爆炸式增长，毛利率高达71%。

毛利率在一定程度上可以反映企业产品的竞争力。如果产品具有竞争优势，其毛利率就处在较高的水平，企业就可以对其产品或服务有较强的定价能力，让售价远高于其产品的成本。

显然，若是拥有独特技术且具备不可代替性，该企业毛利率就可以很高，如英特尔、博通、NVIDIA等国际芯片巨头的毛利率一般都在50%以上。

在A股的IC概念股中，毛利率在30%以下的占57%，这意味着企业产品的技术含量不高，可替代性强。紫光集团董事长赵伟国曾表示：受资本热捧，中国集成电路企业的数量从5年前的几百家增加到现在的无数家，虽然数量上去了，但我们90%以上的芯片设计公司都是不赚钱的。

毛利率高达49%，定制化服务成亮点

如何提升毛利率是企业的必修课，而捷捷微电是为数不多可以达到高毛利的半导体企业。据捷捷微电披露，公司2018年实现营业收入5.37亿元，同比增长24.76%；实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增长14.93%。按产品分类，捷捷微电功率半导体芯片毛利率为49.25%，功率半导体器件毛利率为48.30%。

此外，捷捷微电2013 年至2017年间产品毛利率均在 50%以上，尽管捷捷微电近3年来呈现负增长，但当前捷捷微电主营产品获利能力处于行业上游水平。

据了解，由于长期受资金规模及技术水平的制约，功率半导体器件的国产化率占比在30%左右，ST、瑞萨电子、艾赛思、恩智浦等国际龙头企业仍占据我国高端分立器件市场的绝对地位。

虽然通过长期技术积累，士兰微、捷捷微电、扬杰科技等少数国内半导体公司已经突破了部分芯片技术的瓶颈，品牌知名度和市场影响力日益凸显，但捷捷微电的产品在功率半导体市场显然并不具备技术优势以及不可代替性，产品价格仅为国外同类产品的70%左右，在此情况下，捷捷微电是如何保持高毛利的呢？

据悉，捷捷微电成立于1995年，专业从事晶闸管系列产品研发、制造、销售接近20年的时间。由于芯片研发技术优势以及IDM的运营模式，捷捷微电可根据终端产品需求多样化和升级换代快的特点，通过对客户需求生产个性化产品。定制化的服务是其核心竞争力之一，也是其它中国半导体企业需求学习和思考的发展方向。

相比之下，国际大型半导体企业在市场上拥有话语权，而定制化服务开发周期相对较长，所以国外芯片巨头以销售标准化产品为主，较少为客户生产定制产品。

不过，中国半导体企业技术水平相对落后，优势产品种类相对单一，所以市场竞争尤为激烈，企业之间不断靠降低产品价格获得客户，这种杀敌一千，自损八百的竞争方式显然需要改变。立足于本土市场，给予客户差异化服务或将成为国内半导体企业与国外芯片巨头竞争的最大优势。

稳步扩张，研发投入仍显不足

目前，捷捷微电已经研发并生产200多种型号和规格的标准产品，产品市占率仅次于意法半导体，占国产替代进口部分的约50%。有国内外知名客户如西班牙法格电子、浙江德力器、无锡罗姆半导体、苏州爱普电器、莱克电气、常州云杰电气、德国威科电子等。

笔者注意到，捷捷微电过去6年营收、净利稳步增长，主营业务拓展稳健。公司营收规模从2013年的1.95亿元增长到2018年的5.37亿元；归母净利润规模从2013年6623.72万元增长到2017年的1.66亿元。

“稳步发展”是捷捷微电一直以来的状态，也因为如此捷捷微电的研发投入并不算高，2018年为2604万元，占营业收入的4.84%。

研发投入是企业创新的必要条件，与全球半导体公司相比，国内芯片公司研发投入规模和强度仍显不足。英特尔连续三年的研发投入都在100亿美元以上，研发投入占营收的比例也在20%以上。2018年英特尔研发支出高达135亿美元，占公司营收19%。

据Wind数据统计，“芯片国产化”概念板块47家公司2017年研发投入总量为239.43亿元，同比增长14.79%，平均每家公司研发投入5.09亿元，在营收中的占比为14.06%。不过中兴通讯2017年129.62亿元的研发支出，占A股“芯片国产化”板块总体研发支出比例超过一半。剔除中兴通讯后，46家芯片公司平均研发投入仅为2.39亿元。

就现状而言，我国半导体企业在研发人员和资金投入上已经持续增加，但是研发投入总金额以及占营收比例与国际上的同行业优秀企业相差甚远。

加大研发投入、寻求差异化服务是国内绝大多数半导体企业需要做的。仅靠价格优势绝不是企业长久发展之道，随着国内半导体企业销售规模的扩大，一定会加剧与国际大型半导体公司的市场竞争关系，研发投入低，产品单一，企业竞争力从何而来？