乾照光电能否顺利收购浙江博蓝特

近日，乾照光电的一系列公告让其再次成为LED行业与金融界的焦点。

1月2日，乾照光电公告称，公司股东南烨实业于2018年8月6日至2019年1月2日通过深圳证券交易所集中竞价方式累计增持公司股份16,737,438股，占公司总股本的2.326%，增持均价为6.081元/股。

南烨实业及其一致行动人王岩莉基于对公司持续稳健发展的信心及对公司经营管理的认可，计划自公告日起六个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式(包括但不限于集中竞价和大宗交易)以自有资金或者自筹资金继续增持不低于公司现总股本1%的股份。

“南烨系”为乾照光电的第二大股东，其一致行动方太行产业基金在受让王维勇6.39%股权之后，“南烨系”合计持股比例达到12.36%，与公司第一大股东“和君系”的持股差距不到3%。

不过在此之前，福建卓丰已发布增持计划。12月28日，乾照光电发布公告称，福建卓丰基于看好乾照光电公司未来发展前景，计划在未来6个月内根据中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所的规定，通过二级市场集中竞价或相关法律法规允许的其他方式购买公司不低于总股本5%的股份。

目前，“和君系”合计持有乾照光电股份117,297,560股，占公司总股本的16.30%，为公司第一大股东。若福建卓丰顺利增持完毕，则在今年年中，“和君系”将持股21.30%，进一步拉开与“南烨系”的持股差距。

乾照光电先后两则增持公告，被诸多金融界人士解读为公司两大“派系”的控制权之争。目前，乾照光电股权较为分散，“和君系”和“南烨系”两大股东的合计持股都没超过30%，这也给公司重大决策带来较大的困扰。

这点在公司收购浙江博蓝特一案上体现得淋漓尽致。按照此前重组预案，乾照光电拟以发行股份及支付现金的方式，作价6.5亿元收购蓝宝石衬底生产商浙江博蓝特100%股权。这一重组遭遇到公司内部不同的声音。乾照光电董事会审议该项议案时，公司创始人股东王维勇投出反对票，另一重要股东南烨集团未表态。

据公告显示，因上述议案属于公司章程中规定的特殊决议，需要占有效表决权股份三分之二以上的股东表决通过，即达到有效表决权的66.67%股东同意。但是，议案中同意票股数占有效表决权股份的59.5137%，最终议案未获股东大会通过。

或许正是因为股权的分散，导致乾照光电未能如愿将浙江博蓝特收入囊中。不过，乾照光电并未打算放弃。1月2日，乾照光电公告称，鉴于本次交易拟收购的标的资产质量良好，有利于提高公司在LED芯片行业的综合竞争力，拟继续推进本次交易，并称“后续管理层将积极与各方沟通”。

浙江博蓝特是一家主营图形化蓝宝石衬底的研发、生产和销售的高新技术企业，在产能及产品质量上均有着一定实力。公司于2016年5月在安徽蚌埠成立“蚌埠博蓝特半导体科技有限公司”，年产4英寸图形化蓝宝石衬底96万片；同年6月又在成立了“黄山博蓝特半导体科技有限公司”，新增年产4-6英寸图形化蓝宝石衬底500万片。

如今，随着LED芯片产业供需关系的失衡，芯片价格逐渐下滑，产业竞争加剧。收购浙江博蓝特将有助于乾照向LED产业链的上游继续延伸，拓展其在LED行业的布局，丰富业务形态，增强公司核心竞争力。

值得注意的是，乾照光电曾在此事上“马失前蹄”。因此，公司要想继续推进本次交易，需要说服“南烨系”投出赞成票，或者争取到更多中小股东的支持。不过，要争取到更多中小股东的支持并不会十分容易。

此次，“和君系”与“南烨系”增持计划若顺利实施，将使得乾照光电股权更为集中，或更有利于推动公司对浙江博蓝特的重组。另外，在增持计划中，二者均表示对乾照光电未来前景和公司经营看好。由此看出，无论是“和君系”，还是“南烨系”，都希望乾照光电能进一步提升盈利能力。

作为国内LED芯片大厂之一，近年来，乾照光电通过不断扩充产能以及产业链延伸持续增强综合竞争力。乾照光电董事会秘书刘文辉曾表示：“公司将一如既往坚持产业链一体化的战略布局，做大做强LED主业。”而乾照光电也一直坚定地走在这条道路上。

去年11月8日，乾照光电公告称，为充分发挥公司已有的技术优势、设备优势、工艺优势，提升产品结构，加快实现科技成果的转化，公司拟出资15.97亿元建设VCSEL、高端LED芯片等半导体研发生产项目。该项目的建设对公司的战略发展具有重要意义，不仅推动LED芯片技术升级、拓展应用范围及高端产品国产化的需要，还可提升公司市场竞争力。

而在一体化布局上，收购浙江博蓝特便是乾照光电十分重要的一步棋，也是公司形成规模化之后的必经之路。这也是乾照光电欲排除万难推动重组的重要原因。

一千个人眼中便有一千个哈姆雷特，乾照光电两大派系股东的动作，旁观者自会有不同的解读。但无论如何，从重启浙江博蓝特的收购可以看出，乾照光电仍坚定地走在做强LED主业这条道路上。