三家运营商的表现都挺＂风光＂，但行业价值的下降却已成既定事实

日前，三大电信运营商纷纷交出了前三季度成绩单。不变的是，中国移动的行业地位依然保持领先，三大运营商日赚4.5亿元中，中国移动就分走3.2亿元；变化的是，在中国移动激进的固网宽带策略挤压下，中国电信还是城门失手，丢了“宽带一哥”的宝座；然而，夺得“双冠王”的中国移动迎来一些小意外，这就是近4年来运营收入首次出现下滑。

从数据来看，三家运营商的表现都挺"风光"，但行业价值的下降却已成既定事实。如同《沙漠骆驼》歌词描述一般，运营商的天堂地狱已然重叠。

一面是增量不增收的"剪刀差"日趋扩大，另一面是5G的投资即将大步迈进。如今的三大运营商仿佛已经置身沙漠，进退维艰。"如何穿越这片沙漠，找寻真的自我。"是一个值得深思的问题。

运营商日赚4.5亿元

经过粗略计算，三大运营商前三季度净利润合计1228亿元，日赚4.5亿元。这其中，中国移动依然保持了一贯的高水准，前三季度净利润950亿元，平均每日赚3.2亿元。

数据显示，中国移动前三季度营运收入为5677亿元，比上年同期下降0.3%；其中，通信服务收入为5184亿元，同比增长0.6%，在对上年同期收入采用新收入准则口径计算后，通信服务收入同比增长3.5%。EBITDA为2141亿元，同比增长1.3%。股东应占利润为950亿元，比上年同期增长3.1%。

中国电信前三季度经营收入为人民币2849.71亿元，比去年同期上升3.6%；服务收入为人民币2649.34亿元，比去年同期上升6.0%；EBITDA为人民币808.19亿元，比去年同期上升2.5%；公司股东应占利润为人民币190.34亿元，比去年同期上升2.7%。

中国联通前三季度营业收入为2197.12亿元，同比增长6.77%。整体服务收入为人民币2000.13亿元，比去年同期上升6.5%；移动服务收入为人民币1254.24亿元，比去年同期上升7.2%；EBITDA为人民币662.46亿元，比去年同期上升1.3%；公司股东应占利润为87.80亿元，比去年同期明显上升116.6%。

对比分析发现，在三大运营商中，中国移动仍然占据净利润大头，但是其前三季度营运收入为5677亿元，比去年同期下降0.3%，这也是中国移动近4年来运营收入首次出现下滑。随着提速降费的不断推进，加上5G的投资会不断加重，未来运营商面临的营收压力会进一步加大。

对此，中国移动表示，面对市场竞争更趋激烈、流量价值快速下降以及取消流量漫游费明显减收的严峻形势，中国移动快速调整经营策略，积极应对市场竞争，进一步夯实业务份额和客户基础，提升网络感知和服务品质，努力增收节支，中国移动整体保持平稳发展。

自中国联通混改实施以来，不论是收入还是利润都实现快速增长，用户口碑也大幅改善。在持续多年的增长乏力后，终于实现了主营收入增幅由负转正，净利润同比增速达164.50%，远超中国移动和中国电信；主营业务6.46%的增速也远超另外二者。

面对激烈的竞争，中国电信则保持了一贯的水准，稳扎稳打。深挖用户需求，手机上网总流量同比上升366%，4G用户每月户均流量达到5219MB，持续强劲增长；此外，天翼高清用户突破1亿户，IDC、云、大数据业务高速发展，智能应用生态圈快速成长。

行业价值却一降再降

"一碗汤、汤一碗，倒过来叮当响，倒过去响叮当，倒过来倒过去，还是那碗汤，可每倒一次，行业价值下降。"

每次三大运营商发布财报时，都会因用户数字的变化而"几家欢喜几家愁"，但实际上，这些变化都来自对存量用户的争夺和迁转。存量用户的争夺竞争越激烈，行业的价值下降越快。

作为领头羊的中国移动，移动客户总数约9.16亿户，其中4G客户总数达到6.95亿户，前三季度净增4G客户4578万户；中国电信移动用户数达到约2.94亿户，今年净增4407万户，其中4G用户数达到2.30亿户，今年净增4841万户；中国联通的移动出账用户净增2566万户，达到3.10亿户；其中4G用户净增3897万户，达到2.14亿户。

在移动用户数方面，中国移动是绝对的"一哥"地位，而且江湖地位难以撼动，于是三大运营商只能在固网江湖厮杀一番。

从财报来看，截止9月底，中国移动的有线宽客户总数达1.47亿户，前三季度净增3413万户；中国电信有线宽带用户虽然实现良好增长，总数达到1.44亿户，今年净增1031万户，但不得不把固网"王座"拱手相让；中国联通虽然早就"承让"，但也努力刷了一下存在感，固网宽带用户达到8035万户，比去年底净增381万户。

从数据来看，三家运营商的表现都挺"风光"，但行业价值的下降却已成既定事实。

工信部不久前发布的数据显示，前三季度，电信业务总量同比增长139.8%，但收入仅增长3.0%，增幅比去年同期回落4.2个百分点。而且，从运营商披露的数据也在印证行业价值的"下行"。

虽然取得了移动和固网的"双冠王"，中国移动也难逃ARPU偏低的尴尬。数据显示，上半年移动业务ARPU为58.1元，前三季度却降至55.7元，并称下行压力依然较大；宽带业务ARPU为34.3元，对应上半年的数值为35元。

中国电信也遭遇了相似的状况，其三季度末的移动、宽带业务用户数同比均实现增长，但移动业务及宽带业务的ARPU双双同比下滑；中国联通的移动业务及4G用户数同样实现突破，但出账用户ARPU仅为46.8元，同比出现下滑。

运营商如何找寻"真的自我"

如同《沙漠骆驼》歌词描述一般，运营商的天堂地狱已然重叠。

一面是增量不增收的"剪刀差"日趋扩大，另一面是5G的投资即将大步迈进。如今的三大运营商仿佛已经置身沙漠，进退维艰。"如何穿越这片沙漠，找寻真的自我。"是一个值得深思的问题。

针对目前的行业尴尬，三大运营商早已正视现实，从"开源节流"方面大下功夫。就营运费用而言，中国联通的财务费用在今年前三季度出现较大幅度的缩减，仅为14.5亿元，去年同期为47.4亿元。中国电信期内财务成本净额较去年同期下跌18.4%，主要由于公司加大资金集约管控力度、付息债规模下降。中国移动也在推进单位业务成本对标改善，提升资源使用效率。

除了"开源节流"，三大运营商还纷纷注入了创新DNA，激活体质。

中国联通加快构筑创新产品平台、产品等核心能力，打造区隔于传统业务的体制机制，与混改合作夥伴积极拓展业务和资本层面的合作，推动创新业务发展实现新突破。2018年首三季度，其产业互联网业务收入达到人民币172.49亿元，比去年同期上升35.7%。

在创新方面，中国电信则充分发挥云网融合优势，加快突破云产品能力，紧抓企业上云的发展机遇，实现政府云服务和重点行业标杆客户项目突破。在物联网方面，中国电信强化集约运营，加快平台能力建设，加强生态合作，在做大连接规模的基础上，向数据运营服务延伸，探索商业模式的创新。在互联网金融方面，坚持差异化发展，以翼支付红包为主要切入点，与基础业务深度融合，并与互联网合作伙伴推广聚合分期模式，有力拉动用户增长，提升用户黏性。

中国移动表示，将进一步深化"四轮驱动"融合发展，加强产品和服务差异化，充分利用资费弹性，激发客户消费需求，力争实现全年收入的平稳增长。

除了新业务，运营商也纷纷加码5G。作为下一代新兴技术，5G将加速经济社会数字化转型，极大促进物联网、智能制造等重要行业发展，创造出广阔的连接空间，形成万亿规模的新兴产业。

但业内也有观点认为，5G在大流量应用中能对4G进行替代的部分仍然不明显，这也就意味着4G时代的流量经营策略在5G来临时将失效。5G对于本土运营商而言是负担而不是机会。

无论是负担还是机会，三大运营商在5G方面已经上路。

据了解，中国电信积极开展5G前瞻布局储备。有序推进技术研究和应用研发，制定未来技术演进路线，发布了5G技术白皮书。在多城市开展规模组网试验，重点推动高清视频、AR/VR、自动驾驶、无人机、工业互联网等应用试验，开展5G与4G协同组网研究，为5G网络、应用和商业模式谋篇布局。中国联通高级副总裁邵广禄此前明确表示，公司在5G方面将提前做好布局，确保未来发展与行业同步。

中国移动则透露，将继续积极开展5G网络规模试验及业务应用试验，持续壮大5G联合创新中心，积极探索跨行业融合应用，推动5G商业模式尽快成熟。

对运营商来说，"前方迷途太多，坚持才能洒脱，走出黑暗就能逍遥又快活！"